Pengenalan: "Titik Peralihan" Kebangkitan Global
Pada 19 Disember 2025 (petang lewat 18 Disember, Masa Beijing), Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi Jepun secara rasmi memperakukan Indeks Harga Pengguna Kebangsaan (CPI) untuk NovemberKetibaan data ini hanya beberapa jam sebelum keputusan kadar faedah akhir tahun Bank Jepun, data ini bukan sahaja mendedahkan ketahanan yang luar biasa harga Jepun tetapi juga membangkitkan jangkaan pasaran bahawa Jepun akhirnya bersedia untuk selamat tinggal dengan era kadar faedah ultra-rendah.
Sebagai ekonomi utama di dunia yang masih mempertahankan kadar faedah hampir sifar, jalan ke arah inflasi Jepun telah melangkaui kebimbangan domestik, menjadi penunjuk aras global Kemasukan Membawa dan aliran modal.
I. Kajian Data: Tiga Pemacu Utama Inflasi "Ketat"
Menurut laporan terkini, prestasi harga Jepun pada bulan November menunjukkan keanjalan yang ketara dalam tiga kawasan utama:
-
Indeks Harga Pengguna Inti (Core CPI) Terus Melangkaui Sasaran
Keseluruh negara Inti CPI (kecuali makanan segar) meningkat 3.0% dari tahun ke tahun, sepadan dengan angka Oktober. Ini menandakan lebih daripada 40 bulan berturut-turut inflasi kekal di atas sasaran 2% Bank of Japan (BoJ).
-
"Inti-Inti" CPI (kecuali makanan segar dan tenaga) meningkat 3.1%menunjukkan tekanan inflasi telah berpindah dari kos tenaga kepada julat yang lebih luas barangan dan perkhidmatan pengguna.
-
Perang Tali Antara Subsidi dan Harga
Walaupun kerajaan Jepun memperkenalkan program subsidi tenaga baru yang bertujuan untuk mengurangkan beban rumah tangga, kesan "hujung ekor" harga elektrik dan gas tetap signifikan. Selain itu, apabila subsidi sebelum ini ditarik balik secara beransur-ansur, indeks telah melihat kenaikan teknikal pasif.
-
Kenaikan Harga Makanan secara Struktur
Sementara harga beras kadar kenaikan telah sedikit meruncing, makanan yang diproses dan bahan mentah yang diimport terus menghadapi tekanan "cost-push" disebabkan kelemahan Yen yang berpanjangan. Statistik menunjukkan bilangan item kenaikan harga di kalangan syarikat makanan utama Jepun meningkat hampir 60% setahun pada bulan November.
II. Kebijakan Kewangan: Adakah BoJ Bertindak Pada Disember?
Laporan CPI ini bertindak sebagai "kotak teka-teki akhir" bagi Ketua Bank Jepun Kazuo Ueda sebagaimana dia memutuskan sama ada untuk menaikkan kadar faedah jangka pendek kepada 0.75%.
-
Skrip Kenaikan Kadar Ueda
Logik jangka panjang BoJ ialah inflasi mesti dihasilkan oleh "pertumbuhan gaji" berbanding faktor "kos-mendorong".
-
Bullish Isyarat: Pada tahun 2025, kenaikan gaji purata di syarikat Jepun mencapai 5.25%, mencapai kitaran gaji-harga yang baik secara awal.
-
Sikap Burung Hantu: Ueda telah berkali-kali menyatakan bahawa jika jangkaan ekonomi tercapai, BoJ akan "terus menyesuaikan tahap sokongan kewangan." Kadar inflasi 3% yang berterusan memberi alasan yang sangat kukuh untuk kenaikan.
-
Kepersetujuan Sepenuhnya dalam Jangkaan Pasaran
Sekarang, pasaran Overnight Index Swap (OIS) menunjukkan kebarangkalian kenaikan kadar pada bulan Disember atau Januari 2026 telah naik melebihi 90%. Ekonom biasanya percaya BoJ mahu mengelakkan berlakunya kembali keresahan pasaran yang dilihat selepas kenaikan pada Julai; oleh itu, data November "stabil tetapi tinggi" menawarkan jendela operasi yang paling selamat kepada bank pusat.
III. Peramalan Mendalam: Kesannya ke atas JPY dan Global Pasar
-
USD/JPY: Jalan Kepada Kekuatan Yen?
Dengan Kementerian Kewangan Amerika Syarikat (Fed) memasuki kitaran pengurangan kadar faedah dan BoJ bergerak ke arah kenaikan, penyempitan perbezaan kadar faedah antara Amerika Syarikat dan Jepun adalah tidak terelakkan.
-
Analisis Teknikal: USD/JPY sedang menguji paras terendah 10 bulan. Jika kenaikan kadar disahkan, Yen dijangka pulih ke arah 145-148 julat.
-
Akhir Pelaburan Bawaan
"Yen murah" Jepun telah lama menjadi sumber likuiditi global yang penting. Sekiranya kadar faedah Jepun meningkat ke paras 0.75% hingga 1%, modal yang sebelum ini dipinjam dalam Yen untuk pelaburan dalam saham-saham Amerika Syarikat atau pasaran berkembang akan menghadapi kembalinya modal secara besar-besaran, yang mungkin memicu keteranjakan jangka pendek dalam aset risiko global.
IV. Pandangan Jangka Panjang 2026: Dari Deflasi ke "Normal Baru"
Kata Kunci Ekor Panjang: 2026 Ramalan Inflasi Jepun, Impak Kenaikan Kadar Faedah BoJ ke atas Pasar Saham, Titik Akhir Depresiasi JPY.
-
Jangkaan Kadar Inflasi: Model-model ekonometrik mencadangkan bahawa walaupun campur tangan tenaga kerajaan mungkin memperlahankan CPI Jepun kepada kira-kira 2.1% pada tahun 2026, Kadar inflasi inti adalah berkemungkinan tinggal di atas 2.5% disebabkan kenaikan harga sektor perkhidmatan.
-
Perundingan Gaji Shunto: "Shunto" (Perundingan Gaji Musim Bunga) pada awal 2026 akan menjadi penanda aras yang seterusnya. Jika pertumbuhan gaji kekal di atas 5%, Jepun secara rasmi akan memperkukuhkan ekonomi inflasi yang berterusan.
Kesimpulan: Kedudukan Aset Digital Strategik dalam Zaman Kadar Kenaikan
Data CPI November sekali lagi menegaskan tekanan inflasi yang terkandung dalam sistem fiat tradisional. Dalam keadaan keterampatan Yen dan peralihan kadar faedah, pelabur global sedang mencari cara yang lebih fleksibel untuk melindungi risiko makro.
Ingin menangkap peluang pelaburan di tengah keresahan makro? Anda boleh menubuhkan akaun aset digital anda melalui dan mengagihkan aset seperti BTC, ETH, atau diawasi RDA (Aset Dunia Nyata) di samping itu. Dengan memanfaatkan sifat teragih digital aset, anda boleh berkesan melindungi diri terhadap risiko sistematik yang dibawa oleh dasar kewangan fiat.