Kekurangan Cip Penyimpanan AI Meningkat: Morgan Stanley Meramal Kenaikan Harga 25% dan Super Cycle hingga 2028

Kekurangan Cip Penyimpanan AI Meningkat: Morgan Stanley Meramal Kenaikan Harga 25% dan Super Cycle hingga 2028

2026/07/23 16:55:00
Gambar Khusus
Selama beberapa kuartal terakhir, naratif kecerdasan buatan global hampir semata-mata berpusat pada unit pemprosesan grafik (GPUs). Pelabur dan perusahaan sama-sama memantau kenaikan eksponen dalam kuasa pemprosesan, memperlakukan kapasiti pengkomputan sebagai satu-satunya ukuran kemajuan AI. Namun, satu nota penyelidikan pasaran bersejarah yang diterbitkan oleh bank pelaburan Wall Street, Morgan Stanley, menandakan perubahan paradigma. Hambatan utama yang menghalang infrastruktur kecerdasan buatan secara rasmi telah berpindah dari kuasa pemprosesan kepada arsitektur memori dan penyimpanan.
 
Menurut analis semikonduktor utama Joseph Moore, rantaian bekalan untuk cip memori canggih dan penyimpanan kapasiti tinggi sedang memasuki keadaan kekangan yang teruk dan belum pernah berlaku sebelum ini. Morgan Stanley secara eksplisit meramalkan bahawa harga kontrak untuk penyelesaian penyimpanan dan memori perniagaan akan meningkat sekurang-kurangnya 25% berbanding kuartal sebelumnya. Lebih penting lagi, institusi kewangan ini menekankan bahawa ini bukan sekadar lonjakan siklikal jangka pendek. Sebaliknya, sektor teknologi global sedang memasuki "siklus memori super" yang panjang, yang dijangka berterusan sehingga 2028.
 
Untuk peserta pasaran mata wang kripto, pembina Web3, dan pelabur Rangkaian Infrastruktur Fizikal Terdesentralisasi (DePIN), kekurangan struktur ini mewakili titik balik ideologi dan ekonomi. Seiring infrastruktur terpusat tradisional mencapai dinding bekalan fizikal, struktur kos awan Web2 dijangka mengalami tekanan naik yang ketara. Lingkungan makroekonomi ini memberikan kajian kes berdasarkan data mengenai keperluan rangkaian alternatif terdesentralisasi.
 

Mata Pelajaran Utama

  • Morgan Stanley meramalkan peningkatan 25% dari kuartal ke kuartal dalam harga penyimpanan dan memori perusahaan akibat kekangan bekalan.
  • Permintaan pusat data AI yang belum pernah terjadi sebelumnya sedang mendorong satu siklus super memori yang berpanjangan sehingga tahun 2028.
  • Hadapan fizikal dan belakang peralatan untuk pabrik fabrikasi baharu, menyebabkan penundaan 3 hingga 5 tahun dalam memperluaskan bekalan.
  • Pemindahan penghasilan ke Akses Memori Berpemandu Tinggi (HBM) akan menyebabkan kekurangan komponen 15% dalam PC pengguna biasa pada 2027.
  • Rangkaian infrastruktur fizikal terpusat (DePIN) menyediakan alternatif penyimpanan yang berkesan kos dengan memanfaatkan peralatan terdistribusi yang tidak digunakan.
 

Menganalisis Laporan Morgan Stanley

Mengapa Kitaran Memori Lampau Tidak Lagi Berlaku

Secara sejarah, pasaran ingatan semikonduktor, yang terutamanya terdiri daripada Dynamic Random-Access Memory (DRAM) dan penyimpanan NAND flash, telah dikenali kerana kegoyangannya yang teruk. Industri ini secara tradisional beroperasi mengikut kitaran naik-turun yang boleh diramalkan: satu tempoh harga tinggi menyebabkan pengembangan kilang yang agresif, yang mengakibatkan kelebihan penawaran pasaran, yang seterusnya memicu penurunan harga yang tajam dan pengurangan pengeluaran.
 
Tesis utama Morgan Stanley ialah bahawa pola sejarah ini secara rasmi telah terputus. Permintaan struktur yang berasal dari pusat data AI global telah terpisah daripada kitaran teknologi pengguna lama. Beban latihan dan inferens kecerdasan buatan tidak sekadar memerlukan penyimpanan biasa; mereka memerlukan saluran data yang luas yang mampu menghantar ratusan bilion parameter ke pemproses tanpa latensi. Keperluan teknikal yang belum pernah terjadi sebelum ini telah mengubah metrik penggunaan asas memori perniagaan secara kekal.
 

Penghalang Fab 3 hingga 5 Tahun

Faktor sekunder yang memperkuat kekurangan yang berpanjangan ini ialah had fizikal dalam perluasan pembuatan semikonduktor. Menyelesaikan kekurangan peranti keras memerlukan pembinaan pabrik dan ruang bersih baru. Di sektor semikonduktor canggih, trajektori operasi bagi fasiliti hijau merangkumi jendela ketat tiga hingga lima tahun.
 
Jadual ini diperburuk lagi oleh kelewatan peralatan yang serius. Pengilang utama mesin litografi dan pengemasan canggih menghadapi antrean pesanan bertahun-tahun. Akibatnya, walaupun pengilang memori utama memiliki simpanan modal untuk membiayai projek ekspansi besar-besaran, mesin fizikal yang diperlukan untuk meningkatkan pengeluaran tidak dapat dikerahkan dengan cukup pantas untuk mengekori kelajuan pembinaan pusat data AI sebelum 2028.
 

Penurunan "Bendera Palsu" dan Pemulihan $1T Wall Street

Sebelum pelancaran laporan Morgan Stanley, sektor semikonduktor mengalami koreksi ekuiti yang ketara. Isyarat permintaan bercampur dari industri pengguna warisan, khususnya pemulihan penghantaran komputer peribadi dan peningkatan telefon pintar standard yang lebih perlahan daripada yang dijangka, menyebabkan kepanikan pasaran umum. Ini membawa kepada penguncian jangka pendek dalam penilaian stok memori utama, dengan beberapa aset menurun antara 20% hingga 40% dari tertinggi tahunan mereka.
 
Morgan Stanley secara tegas menggambarkan penarikan pasaran ini sebagai penurunan "False Flag". Bank pelaburan itu mencatat bahawa walaupun permintaan eceran pengguna menunjukkan geseran musiman, permintaan institusi terhadap peralatan pelayan AI tetap tidak bergerak. Selepas penerbitan nota tersebut, Wall Street bertindak balas dengan kekuatan institusi. SanDisk melonjak lebih daripada 14%, Western Digital meningkat lebih daripada 11%, dan Micron Technology mengalami kenaikan 12%, berjaya mengejar semula batas kapitalisasi pasaran sejarahnya yang bernilai $1 bilion. Pengumpulan institusi yang agresif ini menegaskan keabsahan defisit struktur.
 

Konsekuensi Makro: Permulaan 'Chipflation'

Penggerak utama di sebalik kekurangan peranti keras yang lebih luas adalah fenomena yang dikenali sebagai perpindahan kapasiti pengeluaran. Memori Berbandwidth Tinggi (HBM)—memori khas yang sangat pantas yang dirangkai bersama pemproses AI puncak—memerlukan ruang wafer silikon yang jauh lebih besar berbanding DRAM biasa. Secara khusus, menghasilkan satu unit kapasiti cip HBM menghabiskan sehingga tiga kali sumber pengeluaran fizikal memori biasa.
 
Semasa konzern semikonduktor utama secara agresif mengalihkan kapasiti ruang bersih yang terhad mereka untuk memaksimumkan output HBM untuk pelanggan AI, bekalan komponen perusahaan dan pengguna biasa mengalami penyusutan yang teruk. Pemindahan ini mendorong tekanan inflasi merentas ekosistem yang dipanggil "chipflation."
 
Pada tahun 2027, penggantian kapasiti pengeluaran dijangka akan meninggalkan ekosistem komputer peribadi global dengan kekurangan struktur 15% dalam komponen penyimpanan asas—setara dengan kekurangan yang mempengaruhi kira-kira 58 juta unit pengkomputeran. Pengilang peranti keras hulu akan dipaksa memilih antara menyerap kos komponen yang semakin meningkat, mengurangkan spesifikasi penyimpanan dalam talian model asas mereka, atau mentransfer premium inflasi secara langsung kepada pengguna akhir.
 

Kerentanan Awan Web2 Pusat

Semasa penyedia hyperskalera terpusat (seperti Amazon Web Services, Microsoft Azure, dan Google Cloud) menghadapi kekurangan peranti keras bertahun-tahun ini, model perbelanjaan modal dalaman mereka mengalami tekanan berat. Kenaikan harga sebanyak 25% dalam komponen penyimpanan asas secara langsung meningkatkan kos pembinaan "Data Lakes" yang luas yang diperlukan untuk menyimpan korpus latihan AI moden.
 
Untuk mengekalkan margin operasi korporat mereka, penyedia Web2 yang besar ini secara sistematik menyesuaikan perjanjian peringkat perkhidmatan perniagaan mereka. Permulaan kecerdasan buatan, makmal penyelidikan, dan pembangun perniagaan akibatnya menghadapi yuran langganan yang semakin meningkat untuk penyimpanan awan dan pengagihan pengiraan.
 
Selain itu, paradigma terpusat ini memperkenalkan kerentanan geografi dan operasi yang ekstrem. Apabila sebahagian besar kecerdasan digital dunia bergantung pada peralatan yang terkumpul dalam beberapa pusat data korporat sahaja—yang itu sendiri dibatasi oleh grid kuasa wilayah dan alokasi komponen setempat—ekosistem AI global mewarisi satu titik kegagalan yang berbahaya.
 

Kenaikan DePIN dan Protokol Penyimpanan

Krisis-krisis yang bertemu—kekurangan cip terpusat, inflasi awan, dan perpindahan kapasiti—berfungsi sebagai katalis makro untuk Rangkaian Infrastruktur Fizikal Terdesentralisasi (DePIN). Protokol DePIN mengelakkan bottleneck pembuatan bertahun-tahun sepenuhnya dengan menggunakan model ekonomi yang mengagregasi dan mengoptimumkan kapasiti penyimpanan sedia ada yang kurang digunakan dan tersebar di seluruh dunia.
 

Filecoin (FIL): Tasik Data Institusi untuk AI

Filecoin beroperasi sebagai rangkaian penyimpanan terdesentralisasi, peer-to-peer yang mengubah penyimpanan data menjadi pasaran komoditi yang boleh disahkan. Melalui peningkatan kerangka arsitektur seperti Filecoin Virtual Machine (FVM) dan saluran institusi seperti Filecoin Plus (Fil+), rangkaian ini dirancang khusus untuk menampung set data statik berskala besar. Bagi perusahaan kecerdasan buatan, Filecoin menawarkan repositori yang sangat selamat dan disahkan secara kriptografi untuk model latihan berskala besar dengan kos operasi yang jauh lebih rendah berbanding penyedia Web2 tradisional. Kerana rangkaian ini memberi insentif kepada penyedia menggunakan token kriptografi asli, bukan bergantung kepada kitaran pembelian peranti keras yang sangat tempatan, model penentuan harganya tetap terlindung daripada kejutan bekalan semikonduktor tradisional.
 

Arweave (AR): Penyimpanan Permanen dan Bukti Asal Data

Arweave menggunakan arsitektur "permaweb" unik yang didukung oleh model endowment yang berkelanjutan, memastikan data disimpan secara permanen dengan bayaran sekali saja di muka. Di era meluasnya kecerdasan buatan generatif, Arweave memenuhi kebutuhan teknis penting: asal-usul data. Seiring model algoritmik semakin banyak mengonsumsi data dari internet, memverifikasi keaslian, garis keturunan historis, dan asal manusia dari dataset pelatihan menjadi sangat penting. Arweave menyediakan buku besar yang tidak dapat diubah dan bertanda waktu untuk verifikasi data, memastikan bahwa set pelatihan AI kritis tetap tidak berubah dan dapat diverifikasi selama beberapa dekade.
 

Pesaing Bangkit Lainnya: Storj, Render, dan Akash

Di luar rangkaian lapisan penyimpanan utama, ekosistem terdesentralisasi sedang membangun alternatif peranti keras holistik. Rangkaian seperti Storj menyediakan penyimpanan awan berstandar perniagaan, kompatibel dengan S3, yang berintegrasi secara langsung ke dalam alur kerja pembangun yang sedia ada sambil mengekalkan matriks nod belakang yang sepenuhnya terdesentralisasi. Secara serentak, rangkaian DePIN yang berfokus pada pengiraan seperti Akash dan Render sedang mengumpulkan sumber GPU terdesentralisasi. Apabila dipasangkan dengan lapisan penyimpanan teragih, protokol-protokol ini membentuk alternatif yang sangat tahan lasak, berdasarkan pasaran, dan sepenuhnya terdesentralisasi kepada tindanan teknologi Web2 tradisional.
 

Menghalang 'Chipflation' di KuCoin

Semasa siklus super 2028 yang diramalkan oleh Morgan Stanley berlaku, pedagang aset digital dan pelabur makro mempunyai peluang yang jelas untuk menempatkan diri sebelum perpindahan modal dari teknologi lama ke infrastruktur Web3. Menerusi perubahan paradigma ini memerlukan pendekatan yang disiplin terhadap pengalokasian sektor:
 
Alokasi Jangka Pendek-Perantara (Premium Infrastruktur): Pantau ekosistem token yang berkaitan langsung dengan pengoptimuman penyimpanan serta penghantaran data segera. Sebagai kos awan Web2 perniagaan meningkat sepanjang 2026, cari protokol yang menunjukkan pertumbuhan konsisten dalam metrik penyimpanan data aktif (Data Disimpan vs. Kapasiti Mentah).
 
Pemosisian Strategik Jangka Panjang (Pengembangan Ekosistem DePIN): Posisikan modal dalam rangkaian DePIN asas yang menghubungkan jurang antara rangkaian pemprosesan dan lapisan penyimpanan. Sinkronisasi antara lapisan pengiraan terdesentralisasi dan lapisan penyimpanan terdesentralisasi kemungkinan besar akan menjadi pendorong utama kitaran ekspansi aset digital seterusnya.
 
Pengurusan Risiko dan Pemantauan Cairan: Gunakan pasaran spot dan pasaran derivatif yang kukuh di KuCoin untuk mengurangkan eksposur. Kerana sektor DePIN sangat dipengaruhi oleh sentimen asli kripto dan indikator makroekonomi dunia nyata (seperti laporan keuntungan semikonduktor kuartalan dan data rantaian bekalan), mempertahankan kedudukan yang fleksibel dan beragam di pelbagai protokol terkemuka adalah penting.
 

Kesimpulan

Kesimpulan penyiasatan yang disajikan oleh Morgan Stanley mengungkapkan satu realiti: infrastruktur terpusat yang menjadi asas ekonomi digital moden sedang mencapai had fizikalnya. Kekurangan struktur yang berterusan hingga 2028, disertai dengan kenaikan harga berterusan sebanyak 25% untuk komponen perniagaan penting, menunjukkan bahawa model awan Web2 tidak boleh berkembang tanpa had dalam bentuknya yang terpisah semasa ini.
 
Dengan menghimpun perbelanjaan modal melalui pengumpulan awam, agihan token berprogram, dan memanfaatkan kapasiti peralatan mati secara global, protokol DePIN menawarkan alternatif yang boleh dikembangkan dan dipandu pasaran terhadap monopoli infrastruktur terpusat. Bagi pelabur yang berpandangan maju, kekurangan memori tradisional bukanlah sebuah krisis, tetapi titik masuk makroekonomi terakhir untuk masa depan terdesentralisasi.
 

Soalan Lazim

Apa yang menyebabkan kekurangan cip penyimpanan AI yang teruk?

Krisis ini didorong oleh permintaan eksponen dari pusat data AI global untuk High-Bandwidth Memory (HBM). Perubahan ini telah menggantikan kapasiti pengeluaran komponen DRAM dan memori NAND flash biasa secara agresif, menciptakan kekurangan bekalan yang meluas.

Mengapa Morgan Stanley mengharapkan siklus super berterusan sehingga 2028?

Pembinaan pabrik fabrikasi semikonduktor baru biasanya memerlukan jangka masa tiga hingga lima tahun yang ketat. Disebabkan kelewatan peralatan kritikal dan fasa penempatan yang panjang, bekalan baru yang bermakna tidak dapat secara fizikal mengejar kelajuan permintaan infrastruktur AI sebelum 2028.

Bagaimana kenaikan harga 25% akan memberi kesan kepada pengguna harian?

Disebut sebagai "chipflation," lonjakan ini memaksa pengilang elektronik hulu menyerap kos atau meneruskannya kepada pengguna. Jangkakan harga eceran yang meningkat atau konfigurasi memori/penyimpanan yang berkurang dalam komputer peribadi, telefon pintar, dan konsol permainan masa depan.

Apa itu DePIN dan bagaimana ia menyelesaikan krisis peranti keras ini?

Rangkaian Infrastruktur Fizikal Terdesentralisasi (DePIN) menghimpunkan dan mengagregasi kapasiti penyimpanan yang kurang digunakan secara global. Dengan mengubah cakera keras pengguna dan perniagaan yang tidak digunakan menjadi rangkaian yang terpadu, DePIN mengelakkan halangan pembuatan bertahun-tahun dan menawarkan alternatif yang berkesan dari segi kos.

Bagaimana kekurangan cip memberi manfaat kepada ekosistem Filecoin (FIL)?

Semasa kadar penyimpanan awan Web2 tradisional meningkat tajam akibat inflasi peranti keras, Filecoin menawarkan alternatif yang sangat selamat dan disahkan secara kriptografi. Ia membolehkan perusahaan AI menyimpan set data besar pada sebahagian kecil kos hosting terpusat.

Mengapa Arweave (AR) penting untuk model kecerdasan buatan?

Arweave menyediakan penyimpanan kekal dan tidak boleh diubah pada "permaweb." Di era AI, ia bertindak sebagai buku besar penting untuk asal-usul data, membuktikan asal-usul sejarah dan keaslian set data latihan untuk memerangi maklumat salah yang dihasilkan AI.
 
 

Penafian

Maklumat yang diberikan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak semestinya mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan maklumat umum dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan, pelaburan, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kebolehpercayaan maklumat tersebut, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang kesilapan, kekurangan, atau kesan yang timbul daripada penggunaannya. Pelaburan dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Sila menilai dengan teliti toleransi risiko dan situasi kewangan anda sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Untuk butiran lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.