米国の消費者はかつてないほど債務を抱えている： 2026年第3四半期に、米国のクレジットカード債務は220億ドル増加し、過去最高の1.29兆ドルに達した。 2020年以来、この額は4780億ドル急増した。 さらに、TransUnionによると、1人あたりの平均クレジットカード残高は前年比2.4%上昇し、6,678ドルとなった。 全体として、クレジットカードを保有する人の数は2%増加し、1億7800万人という膨大な数になった。 最も深刻な点は？ 米国のクレジットカード債務の平均金利は約24％に達し、過去最高水準に近い。 米国の消費者は高コストの債務に溺れている。

FOMCは12月9日です。 良い雇用統計（私は信じていませんが、それはさておき） そして高インフレ ＝金利上昇と市場の下落

フェッド・ローガン： - フェダーは、インフレデータを踏まえ、少なくともさらに2回、25ベーシスポイントの利上げが必要であると明言。今冬はより速やかな利上げが必要になる可能性がある。 - 金利を段階的に調整することで、経済活動が過度に鈍化するリスクを軽減できる。 - インフレと雇用の見通し、およびこれらの分野におけるリスクとの間で、即座にバランスを取ることが重要である。 - 国債市場の高金利は、金融政策においてまだ踏み出すべきステップが残っていることを示唆している。 - 2回の利上げ後に一時停止し、次なるステップを評価することが合理的である。 - フェダーの政策金利は、中程度の引き締め水準と見なされるレベルより最低50ベーシスポイント下に位置している。

少なくとも50ベーシスポイント以上。これはダラス連銀総裁のローガンの最低ラインだ。 彼女は、FOMCがさらに2回の25ベーシスポイントの利上げが必要だと述べ、インフレ期待が上昇すれば今冬にはより速い利上げも可能だと指摘した。 ローガンは12月に投票権を持つ。

速報：CICCは12月にFEDが25ベーシスポイントの利上げを実施すると見通しを維持。 10月のCPIは前月比0.4％上昇（前回：0.6％）。コアCPIは前月比0.3％上昇と、3か月連続でその水準を維持。いずれも市場予想を上回った。 FED理事ウォラーは50ベーシスポイントの利上げを排除していないが、CICCは加速する明確な必要性はないと判断。政策が大きく遅れているわけではなく、証拠金レベルで金融条件は既に引き締まっていると指摘。 ベーシックケース：段階的で穏やかな引き締め路線。

黒鳥の予言がまた当たった。CPI月次率は予想を上回った。 年率は発表されていないが、昨年11月に政府がシャットダウンし、信頼できるCPI統計データが得られなかったためだろう。 今日のパニックの主な原因は、FRBの学術派理事であるウォラーの発言だ。彼は「我々は少なくとも過去3回の予防的利上げ分を撤回する必要がある」と述べた。ウォラーは以前、FRB新議長の有力候補でもあった。 実際、蜂兄はあまり慌てる必要はないと思う。9月に1回利上げが実施され、12月の利上げは確実で、来年Q1にはさらに1回利上げが行われ、合計3回となる。 来年Q2については、蜂兄がこれまで何度も分析してきたように、今年は3月から原油価格が上昇し始めた。来年Q2に除算を適用すれば、CPI年率は下がるだろう。 したがって、蜂兄は以前、Q1またはQ2に市場が徐々に改善すると判断していたが、現在のところQ2の可能性の方が高いように見える。

26年12月に利上げがあるなら、それは新サイクルが始まる前の布石としての好材料ではないか。なぜ悲観するのか？ 価格が上昇し、多くの人が「牛市だ」と叫び、取り残された焦りやFOMO、反論癖が強まったときこそが好材料なのか？

10月CPI核心月率精确值為0.296%（因此計為0.3%） 連續第三個月超出各大投行預期……通脹過熱，12月加息概率已升至93%

🇺🇸 上院民主党、クレジットカードの金利に10%の上限を課す準備を進めている。

10月CPI、核心通胀触及阈值，12月加息50个基点从尾部选项变为可能 10月CPI环比+0.4%，预期+0.3%；核心CPI+0.3%，预期+0.2%，连续三个月维持在0.3%；超级核心CPI+0.4%。 沃勒白天已明确表态：若核心通胀在0.3%左右或更高，就应考虑加息50个基点。今晚数据恰好触及这一阈值，真是令人头疼——原油价格已跌至85美元，却仍出现这一情况，彻底无语。 Polymarket上12月议息会议前，沃勒讲话前：加息25个基点概率约78.5%，维持不变19.5%，加息50个基点不足1%；CPI公布前：加息25升至87.5%，加息50约4%；CPI公布后：加息25约84.5%，加息50约11%，维持不变2.5%。Kalshi数据趋势一致：加息25由88%降至82%，加息超25由5%升至12%，维持不变由8%降至4%。2026年底前累计加息75个基点（即12月加息50）的概率约为9%。 油价正在为停火定价，$WTI跌破85美元，自10月30日高点回落约19%；CNBC称布伦特原油跌破90美元，但霍尔木兹海峡封锁仍未解除。油价虽能压制能源项，却无法抑制核心通胀。 美国2年期国债收益率上升约16个基点至4.70%，美元指数约102，黄金下跌2.4%，纳指期货下跌约1.5%。BTC跌至73,588美元，创11周新低；现货ETF在11月前6个交易日净流出约14.8亿美元，上市公司今年已累计卖出约10.8万枚。 12月9日议息会议早于12月10日公布的11月CPI，周五PPI将是下一个关键变量。 1、加息25个基点（概率约82%至85%）：PPI温和、油价继续下跌、2年期收益率回落至4.6%以下，成长股与BTC获得喘息空间。 2、加息50个基点（概率约11%至12%）：PPI偏热或更多官员支持沃勒观点。若2年期收益率能否站稳4.7%，BTC将看向7.3万美元。 3、维持不变（概率2.5%至4%）：仅当股市或信用利差急剧恶化时才可能发生。 油价持续下行，但核心通胀已连续三个月稳定在0.3%，表明通胀已从能源传导至核心领域，油价下行无法再拉动其回落。因此，12月是否加息已无悬念，唯一未定的只是加息幅度。