信じざるを得ない！中期選挙前に米国株式市場は下落するのが好きだが、その後はどうなるのか？ ┈➤中期選挙前は下落する可能性が高い 過去30年間、今年を含めて8回の中期選挙があり、そのうち2014年だけが中期選挙前に米国株式市場が下落しなかったが、ナスダック100は10月に急落を経験している。 1998年は上昇トレンド中の一時的な調整、 2002年は底値を形成、 2006年は中期選挙の半年前に下落し、選挙3か月前には回復、 2010年も事前に下落し、選挙3か月前に回復、 2018年は選挙前3か月連続で下落、 2022年も底値を形成した。 過去30年間の米国株式市場の全体的なトレンドは上昇傾向だが、大きな下落や調整はほぼ中期選挙付近で発生している。 つまり、現在の米国株式市場の下落は、中期選挙の影響なのか、それともAIバブルの崩壊なのか？ ┈➤中期選挙後は？ 1998年、両院の与党は変化せず、米国株式市場は急騰した。 2006年、両院の与党が同時に変化し、米国株式市場は4〜5か月間横ばい（この期間中にS&P500は緩やかに上昇）した後、上昇した。 他の5回は、どちらか一方の与党が維持され、もう一方が変化した。2010年を除き、中期選挙後は2〜3か月の調整を経て上昇した。 ┈➤今年はどうか？ 今年の中期選挙結果は、奇跡が起きない限り、下院は民主党政権が優勢になる可能性が高い。 上院も民主党政権が勝つ可能性が高いが、若干の不透明さがある。なぜなら下院は全議席が再選挙されるのに対し、上院は3分の1の議席のみが再選挙されるからだ。 もし共和党が上院を維持し、下院を失うなら、それは2018年の中期選挙と全く同じ状況になる。2018年の中期選挙後、市場は2か月間下落した。 逆に共和党が両院を失うなら、2006年と非常に似た状況となる。2006年の中期選挙後、米国株式市場は約4か月間整理した。 もちろんこれは「舟に刻んだ印」に頼るような話だが、共和党が少なくとも下院を失うことはほぼ確実であり、中期選挙後、米国株式市場が直ちに上昇に転じる可能性は低い。 全体的に見て、蜂兄は来年第2四半期から徐々に明るくなる可能性が高いと考えているが、それまでは不透明だ。 悲観的なシナリオではさらに2か月下落する可能性があり、楽観的なシナリオでは横ばいとなる。 暗号資産については、「舟に刻んだ印」を信じるべきではない。2018年はBCHの分岐によるマイニング競争、2022年はFTX破綻であり、これらはいずれも中期選挙とは無関係だ。大きな流動性ショックがなければ、BTCは下落するかもしれないが、異常な下落にはならない。

このような環境下では、米国株式でも暗号資産でも、 现货を中心にしないのはなぜですか？ 中長期的には、歴史的に中期選挙後の2年目は米国株が上昇する確率が非常に高いですし、暗号資産もベアマーケットからブルマーケットへの転換期にあります。 逆に、短期的にはハッカー事件、中期選挙、米イラン関係、オイル価格……干渉要因が少ないでしょうか？ 誰もが知っています、富は危険を冒して得るものだと。 でも、その次の言葉は？ 富は危険を冒して得るが、危険を冒して失うこともある！ 得るときは十のうち一、失うときは十のうち九！

なぜ多くの人がBTCやETHを中央集権的な安定通貨のようにハッカーの資金を直接凍結することを望むのか、理解できない。 BTCやETHの非中央集権性こそ、本当の魅力ではないのか？ 世界全体が非中央集権的であるのは、現実的でもなければ、必要でもない。 しかし、世界全体が中央集権的であるなら、それにはどんな意味があるのだろう？ 中央集権と非中央集権は、ご飯とおかずのようなもの。一緒に食べると、より一層美味しい。

最近、複数の友人が蜂兄に連絡して、跨境电商を一緒にやらないかと持ちかけてきた。（おそらく、国内でお金を稼ぐのが難しくなったため、海外で稼ごうとしているのだ） 蜂兄はTwitterで跨境电商に関連する情報を検索したが、見つからず、代わりにこのeコマース系RWAプロジェクト @DowProtocol を見つけた。 以前SUIエコシステムを注視していた際、このプロジェクトの存在に気づいていた。今回は改めて真剣に調査した。なぜなら、RWAこそがWeb3の本当の前景と道筋であり、現実世界と結びつかなければ、DeFiや分散化は空想に過ぎないからだ。 米国債や株式、金などをチェーン上に持ち込むことは重要だが、やや単調に感じられる。このような革新的なRWAはめったにない。 DowのRWAは、現実世界のeコマース事業者の売掛債権に対応している。核心的なロジックは、チェーン上のVault（金庫）がeコマースの販売者に資金を提供し、売掛債権が回収された時点で資金をVaultに返済するという仕組みだ。 eコマース事業者にとって、Dowの意義は、プラットフォームの決済待ち期間中に資金を早期に手に入れられることで、資金繰りの負担を軽減できる点にある。これは売掛債権のディスカウントに似ている。 Web3ユーザーにとって、Dowの意義は、余剰資金をVaultに預けることで、eコマース事業者が支払うディスカウント利子を得られることだ。 したがって、Dowのようなプロジェクトは、Web2とWeb3を真正に結びつけており、現実的な意義を持ち、実際のビジネスモデルと資金フローを支えている。 現在、BSCチェーンとSUIチェーン上にそれぞれ2つのVaultが稼働中であり、すでに2つのVaultが満期を迎え、償還された。

来年Q2以降、徐々に状況が改善する可能性がある。 今年Q1の原油価格はほぼ正常で、Q2で急騰、Q3は全体的にQ2よりやや低い水準だった。 来年Q1のCPI/PCE年率は引き続き上昇するが、Q2以降、原油価格がさらに上昇しない限り、インフレ率は全体として上昇しない見込みだ。 トランプ氏とイランが原油価格をさらに引き上げるとは考えにくい。中東からの石油供給量は減少しているが、原油価格の上昇により需要も減るため、理論的には新たな需給バランスの下で相対的な安定に至るはずだ。（米伊関係の動向により振れは生じるが、さらに高いレンジまで上昇することはないだろう。） ただし、現実の原油価格と金融商品価格には若干の差異があり、統計誤差も考慮すると、一時的な上昇は起こり得るが、急騰にはならず、全体のトレンドは継続的な上昇にはならない。 来年Q1には1回利上げがあるかもしれないし、ないかもしれない。 Q2～Q3は観察段階に入り、利上げは再開されない見込みだ。 正直、米国株式市場は不透明だ。蜂兄は、今回のAIブームは2020～2021年の金融緩和によってもたらされたものだと疑っている。緩和された流動性がAI技術の開発を支えたのだ。現在の環境下では、AI株価は産業の発展を待つ可能性が高い。しかし、もう一度9・11のような出来事が起きない限り、2000年のような過剰なバブルにはならないだろう。 一方で、1年以上にわたる圧力を受けた暗号資産市場は、本来ならそれほど悪くないはずだ。 大きな行情は金融緩和を待つ必要があるが、米国債が破綻しなければ、暗号資産には小さな行情が生まれる可能性がある。ただし、これは段階的な判断にすぎず、状況を見ながら進める必要がある。

今夜のFOMC会合は内容が豊富だが、三つの言葉で要約できる——息をつく ┈➤10月は利上げ見送り、市場は息をつく 連邦準備制度理事会の役員たちは10対2の圧倒的多数で、10月の利上げを見送ることを決定。これは市場の予想と一致した。 しかし、FOMC声明には「国内支出は依然として堅調で、生産性の成長は強く、資本投資は活発」「雇用市場は安定している」「インフレ率は依然として高い」と記され、2％の目標を改めて強調している。 したがって、12月にもおそらく1回の利上げが行われる見込みであり、10月の利上げ見送りは一時的な「息をつく」タイミングと見なせる。 ┈➤ウォッシュが鸽派的発言、市場はさらに息をつく ウォッシュは「インフレスワップ契約」という金融商品を提案した。この契約は金融市場が将来のインフレをどう予測しているかを反映する指標であり、ウォッシュはこの指標が「将来のインフレが好ましい方向に進んでいる」と示していると述べた。 これは蜂兄がこれまで数回にわたり分析してきた結論と一致する。CPIやPCEいずれも、市場や連邦準備制度理事会が注目するのは年率であり、原油価格が今年から来年にかけて一定範囲内で推移する限り、たとえその価格範囲が高めであっても、来年のCPI年率は除算によってそれほど高くなることはない。 ウォッシュの発言は明確な鸽派的発言であり、市場の感情は再び「息をつく」余裕を得た。10月の利上げ見送りよりも、これは予想外の短期的な材料だ。 ┈➤FOMC改革により、連邦準備制度理事会と市場双方が息をつく機会を得る 今回のFOMC会合で、ウォッシュは改革を推進した。年8回のFOMC会合は維持するが、年1～2回は利率決定の投票を行わず、議論のみを行う会合を設けるという。 つまり、年間の利率決定回数は7～8回になる。連邦準備制度理事会の役員たちは追加で1～2か月の観察期間を得られ、業務負荷がやや軽減される可能性がある。 また、市場にとっても、利上げ・利下げのいずれのサイクルにおいても、リズムがやや緩やかになる可能性がある。 ウォッシュの発言に基づけば、2027年9月にはFOMC会合で利率決定の投票を行わず、議論のみを行う予定である。2028年については未定だが、ウォッシュは2回のFOMC会合で投票を停止すると予想している。 ┈➤最後に 蜂兄は、来年9月の会合が転換点になると考えている。 今年3月以来、WTI原油価格は約70～110ドルで振れ動いており、今年9月にピークに達した。来年も同様の範囲で推移するならば、CPI年率は顕著な上昇を見ないだろう。今年1～2月に原油価格が上昇しなかったため、来年第1四半期にはまだ利上げのリスクがある。しかし、来年4～9月は観察期間となる可能性が高い。 そして来年9月、原油価格が新たな高値を更新しないまま推移すれば、CPI年率は下落し始める可能性がある。この時期に利率決定が行われないため、連邦準備制度理事会は利下げ開始を議論する機会を得るだろう。

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本当に笑えてきた、実はStandXのエアドロがあったんだ…… 1.88ドル🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣 以前、蜂兄は友人の誘いでStandXに少額を預けた。しかし、たった1週間で、別の友人がKOLラウンドに参加するためにはまず預け入れてから引き出す必要があると聞き、このプロジェクトは資金が足りない可能性があると感じ、すぐにその金額も引き出した。 その後、製品がリリースされ、数回体験したところ100ドル以上損してしまった。取引スキルが足りないのは自分でも認める。そこで、残りの資金もすべて引き出した。 ところが、なんとエアドロが来た！1.88ドルのエアドロを見て、笑っても泣いてもいられない気持ちになった。 🤣🤣🤣🤣 逆に、@NeoSoulAI はAI予測製品だったので、蜂兄はちょっと試してみた。Agentを2時間以内にデプロイした後は放置していたら、自動で予測を続けてくれて、結果として1250ドルのDNAエアドロを獲得した。 さらに、@doppler_fi では2月に2000ドルを預け、約9ヶ月間預けたところ、利息で約125ドルを得た。それに加えて5696XDPのエアドロを受け取り、当時は170ドルで売れたが、現在でも101ドルの価値がある。今でもこのプロジェクトは年利7％でRLUSDを預けられる。 結論：エアドロと取引はまったく違う。 取引は、人が多い場所ほど参加すべきだ。 エアドロは、人が多い場所ほど避けるべきだ。 ここ2年間、MonadやStandXのようなエアドロは、音だけ大きくて実際の雨粒はほとんどなかった。 議論の熱意がそれほど高くないが、背景が信頼できるマイナーなプロジェクトに参加するのがベストだ！

2000年のインターネットバブル崩壊前には、複数回、ナスダック100は上昇している一方で、S&P500は下落していた。それは1999年8〜9月と2000年2月だった。 インターネットテクノロジー株のリーディング銘柄が米国株全体から資金を吸い取っていた可能性がある。 最近同様の現象が2024年12月に見られ、その後2025年2〜5月にかけて米国株は調整局面に入った。ただし、当時トランプが関税を引き上げていたため、これは単なる偶然かもしれない。 しかし2025年以降、これまでにこのような月足の組み合わせは発生していない。NDXとSPXの月足は非常に高い同期性を示している。 逆に2026年7月には、ナスダック100が調整中にS&P500が上昇した。 蜂兄はこれまで複数回分析してきたように、市場は過去の再現を意図的に避けている。

イランとトランプが対立しているが、市場はこうした情報に対して徐々に鈍感になってきている。年末の相場は大きな変動がある可能性があると見られている。 トランプはイランを「失敗した国」と呼び、イランはトランプの発言に絶望がにじんでいると反論した。トランプは今夜、「イラン戦争はまもなく終結する可能性がある」とも述べた。 しかし、原油価格には明確な反応が見られておらず、市場はこうした情報に対して徐々に鈍感になっている。WTI原油価格の最高値は3月に記録され、その後の高値は低下傾向にある。 しかし、7月以降、原油価格の安値は上昇している。 第一に、原油価格は全体的に収束傾向を示しており、この収束の頂点は年末頃と見られる。年末はクリスマスと重なり、相場が変動する可能性がある。 第二に、中期選挙を踏まえ、トランプ率いる共和党は下院を少なくとも一つ失うと予想される。政権の主導政党が変化すれば、年末までに市場に変動をもたらす可能性がある。 第三に、臨時財政予算が年末に期限切れとなり、両党が再び予算案の採決を行う必要がある。採決で合意に至らなければ、政府再 Shutdown の可能性もある。 第四に、FRBは12月に再び利上げを行う可能性が高い。点図がハーフまたはややハーフ寄りであれば、さらに悪材料となる。