今後半年の算力増加は、AI関連収益の成長を上回ると予想される。10月から算力不足の問題は大幅に改善された。その頃には、トップレベルのAI企業間で価格戦争が勃発するだろう。すでに過剰な算力を大量に予約済みだからだ。 グローバルなAI関連収益は、2025年約1,100億ドル、2026年約3,000億ドル、2027年約5,500億ドルと推移。年間増加額はそれぞれ+1,900億ドル、+2,500億ドルで、成長率は170％、83％と、予測される成長速度はすでに鈍化し始めている。 2026～2027年には、新たに32GW、49GWの装機が追加され、1GWあたり100億ドルと仮定すると、年間コスト増加はそれぞれ+3,200億ドル、+4,900億ドルとなる。 出荷台数は+54％、+27％だが、単一GPUの消費電力が上昇しているため、等価GWベースでの成長率は+67％、+44％となる。 Anthropicの収益は依然として急成長中で、今年上半期のARRは数倍に拡大し、算力カードの消費を支えている。しかし下半期に入り、7月・8月・9月の成長トレンドはほぼ横ばいとなり、算力不足の問題は大幅に改善された。 しかし恐ろしいのは、GPUの出荷量がこのまま急成長を続けている一方で、収益が追いついておらず、算力効率も向上し続けていることだ。この3つの要因が重なると、算力の転換点がついに訪れる可能性が高い。非効率な算力カードは闲置化し、新型で高効率なカードは依然として需要が供給を上回る。これはビットコインマイニング機器の世代交代期に似ている。 もし算力と土地が希少であれば、最新機器を可能な限り導入すべきだ。その場合、2027年下半期には約束された装機が次々と実現し、米国のデータセンターに闲置算力が発生する。前述のデータを基に推計すれば、これは商業的に妥当なシナリオである。 一方で、Anthropicの算力成長と事前予約量を詳細に計算すると、その成長速度は収益成長速度を明確に上回っている。最終的には均衡に達するだろう。なぜならAnthropicは算力のコミットメント契約を結んでおり、過剰な算力が闲置化すれば価格引き下げを検討するからだ。 Anthropicは最近、使用量の制限を若干緩和し、高度なAI機能を一般ユーザーにも開放し始めた。これにより中国製モデルのコストパフォーマンスへの脅威が高まっている。中国の電気料金は安いが、最上位チップを保有していないため、単一トークン生成コストは米国より依然として高いと見られる。

来週は米国株式市場の決算スーパーウィークです。アップル、AMD、Palantir、Cloudflare、Shopifyなどの企業の決算情報はすでに整理済みです。 さらに重要なのは、2つの超マクロイベントです。米国中間選挙は11月3日、そして10月6日の非農業雇用統計です。 資本支出に注目してください。テクノロジー企業の決算と電話会議は、今後半年の投資方向を示す指針となります。中間選挙後の1か月を乗り切れば、相場は上昇トレンドに転じる可能性が高くなります。 1946年以降、過去20回の中間選挙後12か月間で、S&P500は一度も下落せず、平均リターンは+14.8%、中央値は+14.2%でした。

Appleのスマート機能が阿里の千問に接続され、テストが開始。機能は11月4日にiOS開発者Beta版でリリースされます。 中国のユーザーは、Siri、執筆ツール、ビジョナルインテリジェンスを通じて、千問のテキストおよび画像理解、コンテンツ生成などの機能を直接利用できます。 $BABA

劉波が強制ロングクリアされた後、再び刑務所に入る可能性が高い。レバレッジをかけていたため、残値はほとんどないだろう https://t.co/AAq5pNCeOv

資金が豊富になった後、Anthropicは価格戦争を仕掛けるだろうか？プロスペクト書でその答えを見つけた。 アマゾン、グーグル、ボコム、AMDの4社は合計で約1333億ドルの資金をAnthropicに提供または約束し、その見返りに約4057億ドルの計算リソース注文を獲得した。1ドルの投資につき、約3ドルの注文が得られている。 Anthropicはわずかな現金で、自社規模をはるかに上回る計算リソースを確保した。一方、大手クラウド企業はAnthropicへの投資を自社のクラウドおよびチップの注文に変換した。 最終的に予約された計算リソースは、必ずトークンを売却しなければならない。上場による資金調達後は資金に困ることはない。6月末時点で現金および短期投資は約1317億ドル、さらに未公表の戦略的債務枠770億ドル、循環融資150億ドルが存在する。 しかし、4057億ドルの計算リソースに対する強制的支払い契約は、Anthropicが第3四半期のような競合環境の悪化に見舞われた場合、ほぼ確実に価格引き下げを余儀なくされることを意味する。上場後は財務報告も透明になる。 現在は生産能力が確保され、需要が拡大しているため、トークン価格は維持できる。しかし、強制的に支払われた計算リソース能力は固定コストであり、トークンが売れ残れば、価格を下げても売らざるを得ない。これは在庫処分と同様の理屈だ。 したがって、そのとき誰も価格を守らない。市場シェアの拡大が最優先となる。市場インフラへの過剰投資が行われた場合、今後2年以内にその結果が検証されるだろう。

韓国株式市場はストップ高に達した A株の基本的基盤はますます堅固になっている 香港株はまだ穴を掘って基礎を固めている 米国株はわずかに上昇し、しっかりとした背骨を構えている なぜビットコインはまだ底探しが続いているのか？以前の強気相場はすべて見せかけだったのか？

ビットコイン周期のトップ制作が完了し、lianyansheのウェブサイトもすぐに浪波周期指数をウェブサイトのデータパネルに収録しました。

現在、市場が懸念しているのはインフレだけではなく、AI投資の繁栄が持続可能かどうかである。 1、原油価格の上昇はもはや米国債利回りを押し上げることができない。昨夜、米国債利回りは継続的に低下したが、テクノロジー株は急落し、株式市場の資金はリターン率を再計算し、資産配分を見直し始めた。 過去の取引ロジックでは、原油価格が上昇するとインフレ上昇への懸念から連邦準備制度理事会（FRB）のさらなる利上げが予想され、株式や国債が売却された。これが最近、米国債利回りがなかなか下がらなかった理由である。 現在のロジックは、AIインフラへの投資リターンの低下と債務不履行が経済成長に更大的な悪影響を及ぼし、その結果、資金が米国債を大量に買い入れるという点にある。10年物米国債利回りが5％を下回ったことは、本質的にリスクの再配分を意味する。 2、テクノロジー株の危機は、まだ無差別なグローバルな売却へと完全には発展していない。昨夜、半導体テクノロジー株が売却された一方で、防衛株や低PERの防衛銘柄は依然として上昇しており、市場はスタイルの切り替えを始めている。 3、来週、マイクロソフト、アマゾン、アルファベットの3大クラウド企業が四半期決算を発表する。Metaの決算後、ウォールストリートの決算評価基準は変化した。3大クラウドの決算が予想を上回るのは高確率だが、それだけではAI株が必ずしも反発するとは限らない。投資がフリーキャッシュフローを圧迫し、さらには債務を発行して資金調達を余儀なくされる状況になれば、市場の懸念はさらに深まる。 一方、FRBは金利決定を発表する。良いニュースとして、FRBの次回利上げ時期は12月から来年1月へと延期された（株式市場の下落により、利上げの緊急性が低下したため）。

現在も、継続的な買い付け、定額投資、グリッドLPに適した市場です。 なぜなら、大多数の人のタイミングや価格選択能力は非常に低く、購入後に価格が下がるのは日常茶飯事だからです。自分の価格選択能力を過信しないでください。定額投資、グリッド、LPの利点は、誤った判断を下す確率を低減することです。より高いリターンを得たいなら、一気に全額投入することもできますが、許容誤差は非常に低く、最後の下落を待って5万ドルで買い戻そうとしていた人は、6万ドルから8万ドルまで待ってきました。今でも購入すると不安で、買ったらすぐに下がるのではないかと恐れ、コストが他者より30％も高くなってしまうかもしれません。 しかし、最後の下落がまだあるかどうかにかかわらず、買い逃す可能性は常にあります。ビットコインは最近1か月、8万～8万7千ドルのレンジで横ばいです。グリッドや現物取引で底値を掴めなくても、利益は減りますが、買い逃すよりはマシです。 下落時に段階的に買い増しすれば、レンジ下限を割り込まない限り、下落幅は2.4％にとどまります。横ばい、上昇、レンジ下限を下回らないという3つの状況では、安定してエントリーできます。仮に判断が間違っても損失は小さく抑えられます。空頭で見守るのは確かに気持ちいいですが、6万ドルから8万ドルまで待ったのと同じです。待つのは問題ありませんが、現金を保有することは市場のプットオプションを保有することと同じです。買い逃すこともまたリスクです。

米国株とBTCは、いつもずっと底値買いしてる😂 でも結局、底値はどこまででも買い切れないってことが分かった。今回はまた早すぎた。リスクはまだ段階的に解消されていないのに、価格が新高を更新したから、歴史的なパターンに従って、指数が少し下がり始めたらすぐ買い入れた。 私の米国株のポジションは、常に8割以上を維持しており、最低でも半分のポジションは保有している。今回は口座が10％前後下落したが、米国株と暗号資産市場は似たような状況で、基本戦略は株式本位と暗号資産本位中心だ。 長年の損失経験から、底値買いを4段階に分けることで、毎回資金を残して底値買いできるようにした： 1. 少し下落したら、まず現物ポジションを満タンにし、Sell Putで購入する。 2. もっと下がったら、融資レバレッジを追加し、総レバレッジは1.5倍以内に抑える。 3. ブラックアウトが起きて多くの人が痛みを叫び始めたとき、遠期オプションに一部ポジションを移す。オプションの証拠金要件は低く、基本的には10倍以上の資金効率になる。 4. もっと下がったら、正株を2倍の株式ETFに置き換える（現時点ではまだこの段階には至っていない）。 この戦略でも下落幅は同様に大きい。普通は1～2段階までで十分だ。あまり積極的になると代償がつく。暗号資産市場では10月11日の低レバレッジによる強制ロスカットを経験したが、株式市場では口座にレバレッジをかけたせいで、実際にはそれほど大きなリスクがない下落でも、追証の呼び出しが発生した…