多くの人が繰り返し質問している： 「MSTRが破綻するBTCの価格はいくらか？」 しかし、これは間違った問いだと思う。 より大きなリスクは、Bitcoinの急激な下落ではなく、 Bitcoinが長期間横ばいとなることかもしれない。 なぜか？ 同社は平均購入価格約75,537ドルで、約818,334 BTCを保有している。 BTCが75,000～80,000ドルのレンジで長期間推移すると、バランスシートが生み出す上昇分が、増加し続ける資本コストを賄うのに十分でなくなる。 さらに優先株式構造を加えると、 優先資本総額が約135億～155億ドルで、平均配当コストが10～11.5％の場合、年間の現金負担は以下のようになる： 135億ドル × 11％ = 年間14.8億ドル 155億ドル × 11％ = 年間17.0億ドル これをBTC保有量で割ると： 15億ドル ÷ 818,334 BTC = 年間約1,833ドル/BTC つまり、理論上、Bitcoinは毎年1,800～2,100ドル上昇しなければ、優先配当負担を賄えないことになる。 これは、希薄化、再ファイナンス圧力、運営コスト、利子費用、市場ディスカウント、MSTR/STRCの変動率を考慮する前の数字だ。 ここに真の問題が生じる： BTCが横ばいのまま。 配当は継続。 優先株主は収益を期待。 普通株主は希薄化を負担。 センチメントが悪化すれば、新たな資本調達はより難しくなる。 そして不快な問いが浮上する： 資金はどこから調達されるのか？ 新たな資本？ さらに希薄化？ 再ファイナンス？ それとも最終的にBTCを売却？ これが、停滞が多くの人が考えるよりも危険な理由だ。 暴落は明白なリスクであり、誰もがその脅威を認識している。 しかし、Bitcoinが2～3年間横ばいのままなら、この構造は徐々に内部から自己破壊を始める。 だから真の問いは： 「MSTRが清算されるBTC価格はいくらか？」 ではなく、 「Strategyモデルが継続的な新資本依存になるまで、BTCはどれだけ長く横ばいのままになれるか？」 である。 サイラーは暴落だけではなく、時間からも損失を被る可能性がある。 企業のBitcoinバランスシートにおける時間減価。

彼が「今週、Bitcoinを売却した」と言ったとき、何が起こるか想像してみてください。 セイラーの債務問題は現実です。 しかし、今後1〜2年は売却する理由がありません。

日次配当が機関投資家に不向きであるという証拠は存在しない。 2か月に1回の配当もまったく新しい試みであり、日次配当に対する弱い反論にすぎない。 いずれにせよ、小口投資家はBitcoinにおいて最初から機関投資家をリードしてきた。 今後もまた、彼らに続くことになるだろう。

約15億ドルの転換社債を買い戻すために、どのように資金を調達したか見ていて興味深い。 最初はBitcoinの売却によるものだと思ったが、おそらくそうではなかった。 おそらく$MSTR ATMを通じて調達したのだろう。 いずれにせよ、貸借対照表は改善している。

戦略はひとつだけ——その名はマイケル・セイラー。それ以外はすべてノイズ、コピウム、財務的自殺だ。Bitcoinは資産ではない。それはお金の最終ボスだ。@TheBTCTherapist が純粋さを保ってくれてありがとう。 #BitcoinIsTheStrategy

マイケル・セイラーは、Bitcoinが底を打ったと述べ、現在の市場段階を「春」と呼んだ。彼によれば、これは回復の始まりであり、長期投資の機会である。#bitcoin #bitcoin

ASSTをモデル化するには、Striveがビジネス日ごとに200 BTCを5年間購入し、Bitcoinが年率28%で複利成長する場合、実質的に2つの方法がある。 BTC取得ペースは同じ。 SATA配当率は13%と仮定する。 資本構造の管理方法によって、結果はまったく異なる。 シナリオ1：アンプリフィケーションは安定 これはクリーンなバージョンである。 Striveはマシンを拡大しつつ、現在の一般株式アンプリフィケーションのプロファイルをほぼ維持する。 言い換えれば、上位請求権の負担が一般株主に対して制御不能に膨らむことはない。 BTC保有高は15,391 BTCから267,391 BTCへ増加。 年率28%でBTC価格は約$263,117に達。 BTC NAVは約$703.5億に。 このバージョンでは、CEBE/株は現在の約14,600サットから5年後には約173,000サットへと急増。 CEBE/株は11.9倍の増加となる。 このモデルにおけるASST株価の推移： 現在：$18 1年後：$92 2年後：$191 3年後：$324 4年後：$503 5年後：$743 これは夢のシナリオである。 Striveは一般株主のアンプリフィケーション効果を維持しながら、Bitcoin資本市場の武器となる。 シナリオ2：SATAを拡大、一般株式のみ配当サービス これはより機械的なバージョンである。 StriveはBitcoin購入のためにSATAを継続して発行するが、13%のSATA配当負担を賄うのはASSTのみを売却して対応する。 BTC保有高は依然として急増する。 しかし、上位請求権の増加がはるかに速く、一般株主はより大きな負担を負う。 このモデルでは、アンプリフィケーションは76%まで上昇し、4年目には60%まで低下する。 それでも、数字は依然として驚異的である。 CEBE/株は現在の約14,600サットから5年後には約74,200サットへ上昇。 このモデルにおけるASST株価の推移： 現在：$18 1年後：$32 2年後：$64 3年後：$118 4年後：$199 5年後：$319 したがって、真の問いは単に「Striveはより多くのBitcoinを購入できるか？」ではない。 真の問いは： StriveはSATAを拡大しつつ、一般株式の飛輪をクリーンに保てるか？ どちらのシナリオもバイフルである。 しかし、シナリオ1は洗練されたモンスターである。 シナリオ2も爆発的だが、より重く、より負担が大きく、市場がこの構造を引き続き評価し続けることに依存している。 いずれにせよ、ビジネス日ごとに200 BTCを5年間購入すれば、Striveはモンスターになる。 違いは、ASSTが規律あるCEBE複利マシンになるか、それとも上位請求権の重みを背負った優先株燃料のドラゴンになるかである。 拡大とともにさらに多くのBitcoinを購入できると思うか？SATAの需要はどうなる？ASSTを通じたアンプリフィケーションBitcoinの需要はどうなる？ 答えはこの2つのシナリオの中間にある可能性がある。 しかし、多くの人が彼らがBitcoinを$700億だけでなく、$1,000億まで到達できると考えているように思える。 どれだけ時間がかかるか、その過程で何が起こるか、見ものである :)

ペペでさえ懸念している？神話：戦略的な購入停止はBitcoinのモメンタムが弱まっていることを意味する。 事実：それはSaylorのBit Vac発言に向けた戦術的なタイミングであり、撤退ではない。 - なぜ重要か：長期保有者が供給をさらに引き締める。 - 何をすべきか：ホエールのヴァルト動向に合わせて行動しよう 🪱 Army