Bitcoinは単一の主体によって「抑圧」されているわけではない。私たちが見ているのは構造的なシフトである：BTCの価格発見は、ETFの資金流れ、デリバティブによるヘッジ、流動性の反射性によって支配されている。 認可された参加者がETF株式を生成／償還 → 先物／無期限／オプションを通じて在庫をヘッジ → ヘッジの流れが短期的な売却圧力を拡大 → 清算の連鎖 → 平均回帰。 これは（たとえば米国市場開場時など）意図的な下落に見えることもあるが、機関的にはリスク中立的な在庫管理、ガンマヘッジ、複数取引所間のアービトラージに一致しており、協調的なマクロ抑圧ではない。 重要な区別： マイクロ構造の力 ≠ マクロトレンドの制御 長期的なBTCの方向性は依然として、グローバルな流動性、採用、希少性によって駆動されている。短期的な変動率は、デリバティブの反射性とETFのインフラにますます依存している。 要するに：変動率 ≠ 操作である。これは現代の市場構造が機能しているだけである。 #Bitcoin #BTC #MarketStructure #ETF #Derivatives #Liquidity #Volatility #CryptoMarkets #InstitutionalFlows #Reflexivity #GammaHedging #MacroLiquidity #PriceDiscovery #DigitalAssets @Giovann35084111 @moneyordebt @Snz_BTC @TheRealPlanC @100trillionUSD @sminston_with @JeffBooth @dgt10011 @JoshMandell6 @HenrikZeberg @Negentropic_ @willywoo @WallStJesus @Kylechasse @cryptomanran @RaoulGMI @CryptoHayes @MerlijnTrader @nsquaredvalue @PeterSchiff @saylor @Scaramucci @APompliano

📉 大きな暗号資産ニュースが進行中：Terraform Labsの破産管理人が、マンハッタンの連邦裁判所に提訴。2022年5月のTerraUSD/LUNA崩壊直前に、Jane Streetが非公開情報を用いてフロントランニングを行ったと主張している。この崩壊により約400億ドルの時価総額が消滅した。Jane Streetはこの主張を否定し、この訴訟を「絶望的で根拠のないもの」と呼んでいる。 📈 市場の反応は顕著だ。訴訟が公表された後、Bitcoinと主要なアルトコインが上昇し、$BTCは7万ドルを超えた。また、広範な暗号資産市場は100～1500億ドル以上の時価総額を増加させ、かつて一部のトレーダーが機関取引と関連づけていた日内売却パターンが停止した。 🔎 現在、再び注目されているのは、Jane StreetがBitcoin ETFおよび広範な暗号資産の流動性提供において主要なメイカーとして果たす役割であり、機関取引の行動が、この法的訴訟の進展に伴い、トレーダーや規制当局が注視する価格動向や変動率にどのように影響を与えるかが問われている。 #Crypto #Terra #BTC #JaneStreet

> Jane Street Capital になりきれ > ワールドストリートで最も強力な取引会社の一つ > 黙々とBitcoinの価格インフラを支配している スレッド1：インターン > Bryce PrattはTerraform Labsでインターンとして勤務 > 2021年9月にTerraformを退職し、Jane Streetにフルタイムで就職 > 「Bryce's Secret」という非公開チャットグループを作成 > Terraformから機密性の高い非公開情報をJane Streetに漏洩したとされる > 2022年5月7日：TerraformはCurve3poolから1億5,000万ドルのTerraUSDを出金 > 公的な発表は一切なし > 10分以内：Jane Streetと関連するウォレットが同じプールから8,500万ドルを引き出し > 合計での売却によりUSTのドルペグが崩壊 > Lunaのアルゴリズム的メカニズムが暴走 > 市場価値400億ドルが消滅 > リテール投資家が全損 > Jane Streetは崩壊の数時間前にポジションを離脱し、2億ドル以上の損失を回避 > Terraformの破産管理人がマンハッタンで連邦訴訟を提起 > Jane Streetはこれを「絶望的で根拠のない主張」と呼ぶ > Do Kwonは現在15年の刑を服役中 スレッド2：時計 > 2024年末：トレーダーたちが奇妙な現象に気づき始める > 毎日、東部標準時で正確に10時になると、Bitcoinがフラッシュクラッシュする > アルゴリズム的、精密、市場ニュースとは不釣り合いな規模 > レバレッジ付きロングポジションが清算 > 液化カスケードが発生 > 数時間後に価格は回復 > Glassnodeの共同創業者が数ヶ月分のデータを通じてこのパターンを記録 > 12月のチャート：Bitcoinは89,700ドルから数分で87,700ドルまで下落 > ロングポジション1億7,100万ドルが消滅 > 翌日、そのまた翌日にも同様の事象が発生 > Jane Streetは複数のBitcoin ETFの指定マーケットメイカーおよび認可参加者 > 予測可能な流動性の薄い時間帯に大規模な売却を行うための在庫とインフラを保有 > 価格を圧迫 → 液化を誘発 → 自ら作り出した下落の底で再エントリー > その後：Terraformの訴訟が公に > 10時のクラッシュは直ちに停止 > Bitcoinは安定化 > 2025年第3四半期に再びパターンが再開 > 12月までには完全に復活 > 法務チームが監視している間は停止 > 視線を外すと再び開始 スレッド3：マシン > 2025年第4四半期の13F提出書：Jane StreetはBlackRockのIBIT株式20,315,780株を保有していることを開示 > 約7億9,000万ドル相当 > 単一四半期で2億7,600万ドル分を追加購入 > 最大時：保有資産価値は約25億ドルに達した > 同時にMicroStrategyの保有資産を473％増加 > クリプトメディアはこれを「株式市場での前向きな機関的蓄積」と称賛 > 市場構造を理解する者たちは即座に反論 > 元ヘッジファンドマネージャーMichael Green：「IBITの保有資産は、非開示のオプションおよび先物ポジションによってほぼ完全に相殺されている」 > 元プロトレーダーRyan Scott：「これを前向きなサインとして投稿する者は、資本犯罪を犯している」 その理由： > 13F提出書はロング株式ポジションのみを開示する > オプション、先物、スワップは開示義務なし > Jane StreetがIBITで7億9,000万ドルを保有し、それと同等額のプットまたはショート先物で相殺すれば、ネットBitcoin露頭はゼロ > デリバティブポジションが株式ポジションを上回れば、ネット露頭はマイナス > つまりJane StreetはBitcoin価格が下落するほど利益を得る > 公には蓄積と見えるが > 実際のポジションは、ロングに偽装された巨大なショートかもしれない > 会社外ではバランスシートのもう一方側を見ることはできない 先行事例 > 2025年：インドSEBIがJane Streetに対して105ページに及ぶ執行命令を発表 > BANKNIFTYインデックスオプションの協調的操縦 > 2年間で365億ルピー（約43億ドル）の利益を搾取 > 単一取引日で735億ルピーを搾取 > SEBI：「機能する金融規制機関を持つどの国でも明確に違法」 戦略：特権的なスピードと規模を利用して一つの市場を動かし、その上層にあるデリバティブ層で利益を獲得 > 一時的な取引制限が発令された ここで避けられない疑問が浮上する： この論理はBitcoinにも適用されるのか？ 調達上限 Bitcoinの2,100万枚という上限はプロトコルレベルで強制されている > 価格発見が誠実であることを前提としている > 機関のポジションが実質的な露頭を表していることを前提としている Jane Streetは自身のETF在庫上に非開示のデリバティブを重ねることで、無限の合成供給を生み出すことができる > ネットワーク内では希少性は実在する > その上に位置する価格発見メカニズムは損なわれている > 一社がETFインフラへの鍵を握っている > 400億ドル規模の崩壊に対するフロントランニングで連邦訴訟を起こされている > 数ヶ月にわたりアルゴリズムによる売却プログラムを運用 > 最大の開示済みポジションとは正反対のデリバティブ帳簿を保有している可能性がある すべてのBitcoin保有者は一つの答えを求めるべきだ： Jane Streetの実質的なネットポジションは何なのか？ その答えが明らかになるまで、Jane StreetがBitcoinの価格を決定している。

Bitcoinの価格行動、特に市場開場時のそれは、有機的なスポット価格発見ではなく、ETFの資金流れのメカニズムから生じることが増えてきています。単一の要因に責任を負わせることは、構造的な変化を見逃すことになります。ウォールストリートの企業は、現在、BTCの日内価格動向に大きな影響を及ぼしています。

@JulianWro Jane Streetは現在すべてのケースで除外されています。 人々は、すべての注目がJane Streetに集中した今、価格が上昇し始めるはずだと期待していますが、残念ながら一羽の燕が春をもたらすわけではありません。 #BearMarket #BTC

暗号資産トレーダーは、テラフォーム訴訟で不適切な取引行為が指摘された後、毎日午前10時のBitcoinの下落をJane Streetのせいにしているが、アナリストは、そのタイミングは広範なリスクの再評価と一致していると述べている。😊

これは二度読まなければならず、さらにChatGPTに簡単に説明してもらわなければならなかったけど、ちょっと込み入ってるね。つまり： Bitcoin ETFは、ETFへの需要が実際のBitcoin購入にどれだけ反映されるかを減らす可能性がある。Jane Streetなどの企業が意図的に価格を抑えているというより、このシステムが彼らに実際のBTCを購入しなくてもよいようにしているのだ。 認可参加者（Jane Streetなどの企業）は、ETFの株式をショートし、実際のBitcoinを購入する代わりに先物でヘッジできる。 この構造により、ETFへの流入＝確実なスポット需要とはならない。 正直、これはちょっと酷いと思うけど。

市場メイカーのJANE STREETがBitcoinの価格を操作している。 • 2022年にTERRA $LUNAのクラッシュを引き起こし、85M$のUSTコラテラルが流出してデペグを引き起こし、ショートポジションを取ることで巨額の利益を得た。 • FTXおよびAlameda Researchのクラッシュに関与した複数の主要人物（創設者Sam Bankman-Friedを含む）は、かつてJANE STREETで働いていた。 • 2025年10月に始まったBitcoinの最近の下落相場が、JANE STREETによる市場操作、すなわち資産の定期的な大量売却によって引き起こされたという深刻な疑念（未検証）がある。

ビットコインの最近の下落に関するJane Streetの論争を簡単に要約すると： - Terraform Labsの破産管財人が、2022年のテラ・ルナ崩壊時に内部情報の利用および市場操作の疑いでJane Streetを訴えた（2月23～24日頃）。 - それまで毎日、米国市場開場直前（ET午前10時）にビットコインの大規模売却（10 AM dump）のパターンが存在していたが → その訴訟ニュース直後にこのパターンが急に消えた。 - 結果：ビットコイン価格が急反発 → $62k台から$66k～$69kまで上昇（短期で+10％以上、暗号資産全体の時価総額+2000億ドル↑）。 コミュニティの反応 → 「Jane Streetが価格を押さえつけていた主犯だった！」 vs 「ただ一つの要因ではなく、過剰解釈だ。」 @brianhoonjongの投稿の核心 → 「Jane Street一つのせいだと考えるのは単純だ。市場ははるかに大きい。10時のダンプが止まったからといって、$126kまで簡単に上昇する保証はない。」 つまり、短期的な反発トリガーではあるが、長期的な上昇には他の大きな要因（ETF、機関投資家、マクロ経済など）がより重要であるという意味である。