今、CMEグループの立場だと想像してみてください。 あなたは、暗号資産無期限契約が米国に上場することを巡って規制当局を訴えました。 しかし今や、NYSEの親会社が、Hyperliquidネイティブなマーケットビルダーに投資し、無期限契約を米国国内に導入しようとしています。 そしてイーロン・マスクがその件についてツイートしています。 未来は、結局やってきたのです。

Hyperliquidは今日、約500万ドルの手数料を獲得しました。 Multicoinの3億1900万ドルの推定は、2028年までに1日あたり約2200万ドルの手数料とUSDC収入を前提としています。 これは現在の4倍以上です。 ベースケースですか、それともストレッチですか？

Morphoは、これまで一度もプロトコル収益を生んでいません。 過去30日間で借り手が支払った金額は約2200万ドル。Morphoはそのうち一分钱も取りませんでした。 利息の最大25％を徴収することが可能ですが、それを選んでいません。 なぜか？手数料はユーザーの利回りを低下させ、キュレーターのリターンを競争力の低いものにする可能性があるからです。 Morphoの戦略は：まず成長させ、後で収益化する。 しかし、インセンティブが薄れたとき、Morphoは利回りの優位性を維持でき、入金に対する競争力を保ち、その成長をトークンホルダーに価値として還元できるでしょうか？

HYPEは暗号資産市場を上回るだけでなく、市場全体を上回りました。 過去1年間： hyperliquid:native +55% S&P 500 +15% BTC -31% ETH -43% SOL -55% 暗号資産の多くが価格を下方修正する中、HYPEは逆方向に動きました。 では、その理由は？ https://t.co/dHT4uIWhni

HyperliquidのS3エアドロップへの道 2026年11月に想定される2億HYPEのエアドロップのうち、2029年11月までに買戻しでどの程度相殺できるか？ • 無期限取引市場：当社の2026年第2四半期の市場プロキシは年間57.6兆ドル。2026年1月～4月にかけて、カバーされたDEX取引高は前年同期比147%増加した一方、総市場は21%減少した。年間30%の市場成長を前提とすると、総取引高は131.1兆ドルに達し、そのうちHyperliquidは12.6兆ドルを占めると推定（DEXが市場シェア32%に到達し、HyperliquidがDEX取引高の30%を占めると仮定）。 • 取引およびUSDC収益：取引による収益は1日190万ドル、モデル化されたUSDC収益は1日61万ドル。ベースケースでは、収益を年間78%で複利成長させ、1日1,506万ドル（取引1,131万ドル＋USDC 375万ドル）に達すると予測。これは継続的なネットテイクレート3.28bpsと、USDC残高が68億ドルから417億ドルへ成長（利回り変更なし）を前提とする。 • 発行量と買戻し：流通供給量は2億9,890万HYPEで、今後3年間で約2,980万HYPEの発行が見込まれ、さらに想定される2億HYPEのエアドロップが加わる。予測される買戻し収益総額は90.6億ドル。平均購入価格120ドルで計算すると、買戻しにより7,550万HYPEが削除され、発行量を差し引いた純削減量は4,570万HYPE（エアドロップの23%）となり、流通供給量は4億5,290万HYPEとなる。価格が40ドル／80ドル／160ドルの場合、純吸収率はそれぞれ98％／42％／13％となる。 • 評価：スナップショット時点でのHYPE価格は80.88ドルで、流通時時価総額は年間粗無期限手数料の27.4倍。予測される年間純利益は55億ドル。20倍の倍率を適用すると、トークン価値は約1,100億ドル（チーム保有分を含む調整済み発行済みトークン6億2,630万枚に基づき、HYPEあたり約176ドル）となる。平均買戻し価格120ドルは独立した仮定である。 無期限市場は十分な速さで成長しているか？そして、HYPE保有者は今日、どのような成長に支払いをしているのか？ 2026年9月14日スナップショット。本シナリオではMulticoinを参考にした市場シェアを用い、DEXシェアは2028年末までに32%に達すると仮定。収益成長は1日183万ドルの取引ベースラインを基準とし、USDCは3.65%の利回り×90%の収益シェアを想定。推定発行量は平均して月約82.7万HYPE。その他のリザーブ解放は除外。供給計算にはエアドロップ前の9月～10月の変動を含む。

HYPEが319ドルに到達する道筋 ・取引収益：66億ドル（現在の年間約5億8800万ドルのPerp買い戻し配分ペースの約11倍） ・USDC収入：14億ドル（6月の約2億ドルの推定値の約7倍。同じ利回りで約430億ドルのUSDC残高が必要） ・ボリュームと手数料：@multicoinのモデルによると、Hyperliquidのデリバティブ取引高は2025年の約2.9兆ドルから2028年には約20.2兆ドルへと、年率約91％の成長を遂げ、ネット手数料率は3.28バプシーで維持される ・評価額：80億ドル × 20 = 約1600億ドル。これはMulticoinが調整した5億200万トークンの流通量に基づき、HYPE1トークンあたり約319ドル、追加で1億ネットトークンが発行された場合は約266ドルを意味する ・CEX対DEX：MulticoinはDEXが210兆ドルのデリバティブ市場の32％を占め、HyperliquidがDEX取引高の30％（年間約20.2兆ドル）を獲得し、残るCEX/CeFi取引高の約14.1％を占めるとモデル化している シンプルな問いはこれだ：収益は、増加し続ける流通供給に追いつくほど十分に速く複利成長できるか？

1,000ドル～10,000ドルの株式Perp取引では、厚さはめったに制約にならない。手数料と板の最良価格スプレッドがより重要だった。 @Lighter_xyzは65％の比較で低い価格を提示しており、手数料ゼロが助けとなっている。@tradexyzはより狭い価格の一部の株式でリードしている。 手数料だけではなく、総コストを比較してください。https://t.co/1U46wHiImf

Hyperliquidがインターフェースを整理しているのは、明確なシグナルに見える。 Robinhoodはユーザーの下にLighterを配置している。 Phantomはユーザーの下にHyperliquidを配置している。 フィンテック企業は収益製品の下にMorphoを配置している。 @variantfundのようなベンチャーキャピタルは、この確実な賭けを数年間支援してきた。 DeFiは徐々にバックエンドインフラへと変化している。

ハイパーリキッドで現在最も興味深いヴァウトの1つは、年率29.8%のリターンを報告しています。 この戦略はシンプルです： $HYPEをロング 変動するアルトコインのバスケットをショート 両側で利益を上げることができます：HYPEポジションはHYPEが上昇したときに利益を出し、ショートポジションはそのアルトコインが下落したときに利益を出します。 現在、ショート側が主に利益を生んでおり、ヴァウトの新規注文からの利益の97%はアルトコインのショートから生まれています。 この数値はまだ開いているポジションのみをカバーしており、以前の取引ですでに確定済みのHYPEの利益は含まれていません。 このヴァウトは定期的にショートポジションを変更しています。公開された取引から見ると、より新しく弱いコインを追加し、効果がなくなったポジションを減らし、ショートの規模を調整しています。 また、HYPEの価格変動に応じて積極的にHYPEを買い・売っています。 これは1年間ホールドする1つの取引ではなく、数千もの小さな意思決定を通じて同じアイデアを実行しています： HYPEを取引し、より弱いアルトコインを見つけてショートし、両側から利益を得る。 選定ルールは非公開ですが、ヴァウトの公開取引にはこのパターンが明確に見られます。

過去45日間、当社のUSDC/HYPEデルタニュートラルバウトの平均年利は約6.9%でした。 その背後にある興味深い要素は以下の通りです： → ヤield：DefiLlamaで検証可能 + @HyperliquidXのHYPEファイナンスと照合可能 → リキッド性：1日あたり約93億ドルのPerpボリューム + 約108億ドルのOIにより、保有資産の開設・ヘッジ・解消を効率的に実行可能 → 透明性：ウォレットおよび保有資産はオンチェーンで、Octavがポートフォリオを可視化支援 → 統合：当社はバウトインフラを構築し、マーケット、アロケーション、実行、リスク管理を含むキュレーター作業を実施。ERC-7540/7575、Superform、Privy対応 同じバウトをフィンテックアプリ、ウォレットのイアニング製品、または他の戦略にまたがるアロケーションを行う別のバウト内に配置可能です。