HYPEが319ドルに到達する道筋 ・取引収益：66億ドル（現在の年間約5億8800万ドルのPerp買い戻し配分ペースの約11倍） ・USDC収入：14億ドル（6月の約2億ドルの推定値の約7倍。同じ利回りで約430億ドルのUSDC残高が必要） ・ボリュームと手数料：@multicoinのモデルによると、Hyperliquidのデリバティブ取引高は2025年の約2.9兆ドルから2028年には約20.2兆ドルへと、年率約91％の成長を遂げ、ネット手数料率は3.28バプシーで維持される ・評価額：80億ドル × 20 = 約1600億ドル。これはMulticoinが調整した5億200万トークンの流通量に基づき、HYPE1トークンあたり約319ドル、追加で1億ネットトークンが発行された場合は約266ドルを意味する ・CEX対DEX：MulticoinはDEXが210兆ドルのデリバティブ市場の32％を占め、HyperliquidがDEX取引高の30％（年間約20.2兆ドル）を獲得し、残るCEX/CeFi取引高の約14.1％を占めるとモデル化している シンプルな問いはこれだ：収益は、増加し続ける流通供給に追いつくほど十分に速く複利成長できるか？