来年Q2以降、徐々に状況が改善する可能性がある。 今年Q1の原油価格はほぼ正常で、Q2で急騰、Q3は全体的にQ2よりやや低い水準だった。 来年Q1のCPI/PCE年率は引き続き上昇するが、Q2以降、原油価格がさらに上昇しない限り、インフレ率は全体として上昇しない見込みだ。 トランプ氏とイランが原油価格をさらに引き上げるとは考えにくい。中東からの石油供給量は減少しているが、原油価格の上昇により需要も減るため、理論的には新たな需給バランスの下で相対的な安定に至るはずだ。（米伊関係の動向により振れは生じるが、さらに高いレンジまで上昇することはないだろう。） ただし、現実の原油価格と金融商品価格には若干の差異があり、統計誤差も考慮すると、一時的な上昇は起こり得るが、急騰にはならず、全体のトレンドは継続的な上昇にはならない。 来年Q1には1回利上げがあるかもしれないし、ないかもしれない。 Q2～Q3は観察段階に入り、利上げは再開されない見込みだ。 正直、米国株式市場は不透明だ。蜂兄は、今回のAIブームは2020～2021年の金融緩和によってもたらされたものだと疑っている。緩和された流動性がAI技術の開発を支えたのだ。現在の環境下では、AI株価は産業の発展を待つ可能性が高い。しかし、もう一度9・11のような出来事が起きない限り、2000年のような過剰なバブルにはならないだろう。 一方で、1年以上にわたる圧力を受けた暗号資産市場は、本来ならそれほど悪くないはずだ。 大きな行情は金融緩和を待つ必要があるが、米国債が破綻しなければ、暗号資産には小さな行情が生まれる可能性がある。ただし、これは段階的な判断にすぎず、状況を見ながら進める必要がある。