グローバル金融市場全体で何かが合っていません。今日のデータを深く見れば見るほど、状況はより懸念されるものになります。 中東の紛争がエネルギー供給を引き続き混乱させているため、ブレント原油は106ドルを超えました。欧州は石油・ガス企業に対する追加の利益還元税を検討中であり、新たな研究では、欧州の家庭および企業が2027年まで天然ガス価格の上昇に直面する可能性があると示唆されています。 しかし、エネルギーは物語の一部にすぎません。 フランス中央銀行は第3四半期の経済成長率を0.1％と推定しており、企業は需要の弱まりと財務的圧力の増大を報告しています。一方、中国の消費者の減速は無視できなくなってきています。LVMHは、主力ファッション部門が5％縮小したと発表し、アナリストの予想を大幅に下回りました。 では、ウォールストリートを見てみましょう。 $SPXは今年約14％上昇しましたが、インデックス内の200社以上が実際には下落しています。中央値の構成銘柄のリターンはわずか4％にすぎません。 これは、記録的な水準に近い市場において、驚異的な乖離です。 テクノロジー分野がこの反発の大部分を支えており、特にAI投資ブームの恩恵を受ける企業が目立っています。しかし今日、半導体株は大きな売却圧力に見舞われ、エネルギー企業が相対的に強気でした。 そして数時間前、クレーブランド連邦準備銀行総裁のベス・ハマック氏は、インフレ圧力がエネルギー分野を超えて広がっており、金融引き締め政策の必要性を強めていると警告しました。 これは、Bitcoin:native、Ethereum:nativeおよび広範な暗号資産市場にとって興味深いポイントです。 高価なエネルギーはインフレを引き起こします。持続的なインフレは連邦準備制度理事会の判断を複雑にします。高い借入コストは株式評価や金融環境に圧力をかけ、最終的には流動性や投機的リスク志向に影響を与える可能性があります。 これは市場の暴落が近いという意味ではありません。ヘッドライン指数の強さが、全体の状況を伝えているわけではないということです。 水曜日にはもう一つの主要な米国CPIデータが発表され、銀行の業績とASMLおよびTSMCの重要な半導体結果が一週間続きます。 私はブレント原油、$DXY、国債利回り、ナスダック市場の広がり、および$BTCを同時に注視します。これらの市場が同じ方向性を確認し始めれば、資本がどこに移動しているかがはるかに明確になります。 今のところ、真の問いはインデックスがどれだけさらに上昇できるかではなく、 それらが上昇し続ける中で、基盤となる経済がどれだけの圧力を耐えられるかです。 ☘️ EireX | Celtic Connect Alpha
よし、今日一日追跡してきた内容について、最初の明確な答えが出てきた。 今朝、すべての圧力は同じ方向に動いていた。石油が100ドルを超え、ドルが強気、長期国債利回りが急騰、S&P500とナスダックが過去最高値から下落し、暗号資産も打撃を受けた。米10年物利回りは、私がマークしていた5.35％レベルを突破し、5.364％まで上昇、24年ぶりの高値となった。 その後、重要な出来事が起こった。 米国は5.300％で10年物債券390億ドルを売却し、需要は非常に強かった。入札倍率は2.77倍で、間接買い手が約80.3％を占め、ディーラーはわずか約2.5％を保有した。長期利回りは高値から後退し、重要なことに、私たちの5.40％ストレスレベルは一度も取引されなかった。 続いてFOMC議事録が発表された。 これを「緩和的」とは呼べない。ほぼすべての連邦準備制度理事会の参加者は、インフレリスクが上側に偏っていると見ていた。一部はAIの構築が需要を供給より先に押し上げる可能性について議論し、数名はエネルギーの混乱とAI関連需要の組み合わせが広範な価格圧力のリスクにつながると明確に指摘した。 さらなる利上げは依然として十分に検討されているが、債券売却を再開するほど強力な新たなハーキッシュなショックはなかった。 同時に、エネルギー分野から反対の圧力も現れた。IEAは3月に約束された石油備蓄を加速し、特にディーゼル市場が極めて逼迫しているため、ディーゼルを優先している。すでに約3億2500万バレルが放出され、さらに約1億バレルの以前に約束された備蓄が市場に到達する可能性がある。 重要な点：これは新たに1億バレルのプログラムではない。 ブレント価格は再び100ドル近辺に戻り、私たちの103～105ドルの上昇ゾーンは発動しなかった。 したがって、今日観察したすべての展開を踏まえると、現在の状況を最も明確に説明するには次のようになる。 **最初の緩和テスト。リスクオンの確認ではない。** 朝のマクロマップは機能した。圧力は私たちが注目していた場所で正確に蓄積された。しかし長期債ではようやく買い手が現れ、FRBは新たなハーキッシュな驚きを加えず、石油の即時的な圧力もやや緩和された。 今、それが本物の疲労なのか、単なる一時的な休止なのかが明らかになる。 米10年物利回りが再び上昇し始めれば、5.35％はすぐに私のボードに戻る。5.40％は依然として主要な未取引ストレストリガーである。ブレントが100ドルを割れば、インフレ緩和の根拠が強まる一方で、再び103～105ドルに向かえばエネルギー問題が再び前面に押し出される。 そして明日は、30年物米国債220億ドルが市場に登場し、次の重大なテストを迎える。 この入札は、本物の買い手がこれらの水準で長期債を継続的に吸収する意欲を持っているかどうかを大きく示すだろう。 今日の展開を観察するのは本当に興味深かった。 CCA | EireX
これがまさに、今朝私が石油および債券市場の構成を説明した理由です。 今、この図にさらに重要な要素が加わりました。 IMFは、中東のエネルギー衝撃により、エネルギーコストが2027年まで高止まりする可能性があると述べています。これは石油を超えて大きな意味を持ちます。 ブレント原油は101ドルを超えて再上昇し、米国10年物国債利回りは約5.30％で推移しています。同時に、AI、データセンター、半導体、電力インフラへの巨額な投資が新たな需要を生み出している一方で、世界経済はすでに高騰するエネルギーと過去最高レベルの公的債務に直面しています。 この乖離に注目してください。 株式市場は過去最高水準で推移しています。NvidiaとAI関連取引は依然として非常に強力です。 しかし、石油は100ドルを超え、国債利回りは5％を超え、中央銀行は依然としてインフレと戦っています。もしエネルギーが2027年まで高価なままなら、これはますます無視できなくなります。 高いエネルギー価格はインフレを促進します。持続的なインフレは金利に圧力をかけ、高い金利は債券や株式の評価額、そして最終的にBitcoinおよび暗号資産全体の流動性に圧力をかけます。 だからこそ、今朝私は「債券市場はもう一つのグリーンなNasdaqのローソク足と同等に重要だ」と言いました。 今日も米国石油在庫、10年物国債入札、FOMC議事録が控えています。 米国10年物金利が5.35％を再び超え、ブレント原油が103ドルに向かうこの組み合わせが、今私が注目しているポイントです。 以下の元の投稿を追ってください。このようにして、状況がどのように展開しているかが明確にわかります。 CCA | EireX