これは「売者疲労指数」の2回目のシグナルポイントかもしれません。 今年8月11日、「BTC売者疲労指数」は、市場が上昇を開始する前の最後の正確な買い機会を示しました。 この指数は、低ボラティリティと高損失の両方を同時に測定し、この2つの条件が同時に満たされたときにシグナルが発生します。 歴史的に見ると、売者疲労指数が「極端な疲労領域」（赤色領域）に落ち込むのは、サイクルの底辺期間のみです。 底辺構造を抜けた後は、再びこのような状況が発生するのは非常に困難です。つまり、その後価格がさらに下落しても、指数はそれより低くならなくなります（図中の1と2に示されています）。 したがって、1つのサイクルの中で、「最低点1」を見逃した場合、可能な限り「次低点2」を捉える必要があります。 今年8月11日の私のツイートで述べたように、「2の確実性は1より高いが、リスクとしては、2の価格が1より高くなる可能性もある」ことです。 今、「2」が現れました！ 数日前、BTC価格が$77,000まで調整した際、売者疲労指数は今回のサイクルにおける次低点（今年8月以降で最も低いレベル）を形成しました。 もちろん、今後数週間または数ヶ月の展開についてはわかりませんが、少なくとも現在の状況はこうです。 では、問題は：あなたは「今後さらに低いシグナル点2が現れる」と賭けますか？それとも、「これが今回の次低点2だ」と信じますか？ 残念ながら、私は明確なアドバイスや答えをお出しすることはできません。 なぜなら、「1」が現れたとき、私は無条件で信じることを選んだからです。だから今……私はもう選択する必要がありません。 君の出番だ、兄弟！ 🔥

$61,000～$65,000のチャート積層領域は、今週大幅に減少（21万BTC）し、$80,000～$85,000のレンジに移動。低位から高位への移動は、大量の利益確定売買のように見えるが、 実際にはそうではない。小貝は「このBTCの換手は通常の経済行動ではない」と判断しており、この見解は非常に経験豊かで正確だ！ 以下に2つのデータを確認しよう： 低位のチャートが高位に移動すれば、オンチェーン上に巨額の実現利益が残るはずだ。そのため、10月22日にはSTH-SOPR（短期保有者実現利益率）が急騰した。 しかし、同日、実体調整後（同一実体内での送金を除外）のSTH実現利益は、まったく反応を示さなかった。 これは、このチャートの移動が、ある機関による内部ポジションの再調整であり、実際の売却ではないことを示している。したがって、心配する必要はない。 ---------------------------------------------- 小貝 @market_beggar は、X中国語圏で稀有な優れたブロガーだ。彼が数百人のフォロワーから始まり、自らの努力と継続によって今日に至るまで成長する様子を、私は見てきた。 彼の投稿は明確な見解と高度な専門性を持ち、「シグナル発信」や「感情的発信」ではなく、「教育的・体系的」な書き方を得意としている。 特に、流動性（Liquidity）やストップハンティング（Stop Hunt）といった取引の観点から市場を分析するスタイルは、独自で実践的だ。 もし、あなたがまだ業界に間もない新人で、不要なノイズに触れるつもりがないなら、彼は私がおすすめする2人目の注目すべきブロガーだ。 ---------------------------------------------- 最後に、明日は新たな視点から、同じくチャート構造に関する投稿を公開予定だ。今回の投稿では「今回の調整の理論的深さ」について探求する。興味のある方はぜひご確認ください。

昨日のこの下落は、一部の資金が週末の流動性低下を狙って、事前に取引所に充填されたポジションを活用して市場に圧力をかけたものと見られる。 一方、チェーン上ではまったく感情的な反応が見られない。実質的な損失額は増加せず、むしろ減少している。 ここでの重要な要因は、この出来事が週末に発生した点である。マーケットメイカーやヘッジファンドなどの機関は、月曜日の営業日になってようやくポジションの調整を開始する。 したがって、昨日の行動は単純に取引所での「干し打ち」と理解できる。 それがクレジット爆発を意図したものなのか、あるいは他の目的があるのかについては、陰謀論にはならないよう注意する。 しかし、10月14日以降、永続契約のOIは継続的に蓄積されており、毎回の調整でも減損は発生せず、昨日の下落でもレバレッジの削減は完了していない。 現在、市場内では多頭・空頭ともに新規ポジションが形成されており、今後はさらに大きなボラティリティが発生する可能性が高い。どちらの側が先にトリガーされるかが鍵となる。

多くのユーザーがETHをあまり好まないのは、前のサイクルでETHが非常に頼りないパフォーマンスを示したため、どうしても忘れられないからです。 しかし…… 客観的に見ると、ETHは特定の段階でBTCを上回る力を持っています。たとえば、図で1と2とマークした区間では、指標がシグナルを発信した後、ETH/BTCレートはそれぞれ13.3％、31.8％上昇しました。 現在、まさに「3」が近づいているように見えます...... https://t.co/76Xu0HrSEa

春がもうすぐ来る...... 毎日の異なる「実体」間でのBTC送金を米ドル換算で合計し、同一実体内のアドレス間の移動は除外することで、実質的な決済額を把握できる。 30日移動平均（赤線）と365日移動平均（緑線）を比較すると： 赤線が緑線より下にある場合、チェーン上のアクティビティが不活発で、感情が低迷し、市場が収縮・休眠期にあることを示す。これは通常、熊市に入る特徴である。 赤線が緑線より上にある場合、チェーン上の活動が再び活発化し始めていることを示す。感情が完全に回復していなくても、実体の資金行動はトレンド転換の段階に入っている。 拡張期に突入する直前には、底部の薄い青いバーが1になる。 今私たちが見ているように、最も厳しい冬は過ぎ、万物が静かに蘇り始めている……

2026年2月：金利引き下げが一時停止；ウォッシュがパウエルの後任に指名され、彼は長年インフレ硬派と見なされており、市場は彼が大幅な資産縮小を推進すると懸念；BTC下落..... 2026年5月：エネルギー価格の上昇がインフレを押し上げ、グローバル債券市場で売却が発生、ETFは5月中旬から記録的な資金流出を記録、マイクロストラテジーが買い付けを開始；BTC下落..... 実際、利下げ要因のない下落はどこにあったのか？ 前回、全市場がマイクロストラテジーの破綻や量子攻撃を懸念していたときこそ、今回のサイクルでBTCが最も過小評価されていた時期だった。 言い換えれば、利下げ要因や意見の分かれ目がなければ、BTCはより「安価」にはならない。完全なコンセンサスが形成されれば、一般投資家に機会など残らないだろう。 短期的な変動は長期的なトレンドを変えない。過去10年間、BTCはあらゆる懸念を克服してきた。

今回のToken 2049週「小倪のロブスター大餐」は、中国語コミュニティで最も盛り上がったイベントの一つではないでしょうか。400人以上が参加し、88シンガポールドルの氷漬けロブスターが数百キロ以上消費され、イベントのスポンサーである@NeoSoulAIはX上で一気に話題となりました。 NeoSoulとは何でしょうか？単なるAI取引ボットを作ることではありません。 AIエージェントが分析・実行だけでなく、リアルな経済活動に基づいて経験を蓄積し、誤りを修正し、継続的に改善できるようにすることを目指しています。 たとえば：あるエージェントが10月1日にBTCが上昇すると予測し、10月10日にその予測が検証されたとします。従来のシステムは「予測は正しかった」と記録するだけでしょう。 しかしNeoSoulはさらに深く記録することを目的としています：10月1日にエージェントはどのような情報を取得したのか？その時の流動性や市場背景は？予測確率は？どの証拠に基づいて判断したのか？どのような条件が満たされないと判断が無効になるのか？…… タイムスタンプ付きの情報スナップショットと証拠の順序を保存することで、「後から分かった情報を使って過去の正しい判断を説明する」という一般的な研究上の誤りを防ぎます。 これは金融AIにとって特に重要です。 現在、私が確認したNeoSoulの関連データは以下の通りです： 規模：これまでに約475万個のチェーン上エージェントが作成され、456万以上のウォレットアドレスをカバーし、合計で2,428万回以上のやり取りが行われています。 活性度：過去30日間で22.74万のアクティブウォレットが存在し、BNBチェーンでは同期間に約141万回のやり取りが発生し、これは同チェーンの累計歴史的やり取りの35.6%に相当します。 商業化：NeoTradeの累計ダウンロード数は49.33万回、有料ウォレットは3.26万個、チェーン上への累計チャージ額は41.86万ドルに達しています。公式発表によると、企業向けとサブスクリプションの年間継続収益（ARR）はそれぞれ478万ドルと108万ドルです。 AIエージェントの将来における最大の価値は、継続的な蓄積を通じて、次回の判断を前回より信頼性の高いものにすることです。しかし、データの飛輪が実際にどの程度の効果を生むかは、より長期的な実績によってのみ証明されるでしょう。 一回のロブスター大餐で市場がプロジェクトを覚えることはできますが、それがどれだけ長く続くかを決めるのは、結局のところ製品、ユーザー、そして継続的に価値を生み出す力です。

誰がパニックになり、誰が坚守しているのか？データが答えを示している。 短期保有者（STH）は4時間以内で平均して毎時2,200枚のBTCを取引所に転入しており、このデータは他の時期よりも明確に高い長い針を形成している。 このピークは、今年8月の相場開始以来4番目に高い水準だが、前回の2回は上昇相場中に発生しており、10月8日と15日は下落相場中に発生していた。 しかし、昨日の数値は8日よりも低くなっており、これは非常に重要だ！短期的な最大の課題は、すべての「揺れ動くポジション」を完全に排除することである。 真に底値で獲得したコインを保有している者は、ここで「放棄」や「逃走」など考えられない。 一方、長期保有者（LTH）の行動を見てみよう。昨日の彼らの行動はまったく別の様相を呈していた：4時間以内で平均して毎時480枚のBTCしか取引所に転入しておらず、STHの5分の1に過ぎない。 これは、LTHがこのような下落をまったく気にしていないことを示している。たとえマクロレベルで悲観的なネガティブ材料が浮上していたとしてもだ。 もちろん、10月8日にはLTHが一時的に大量のBTCを取引所に転入し、ピークは毎時3,700枚に達した。一部のユーザーは、この現象が最近のハードウェアウォレットの問題により、長期間保管されていたBTCが一時的に取引所に移動したためだと考えている。 その可能性も否定できない。しかし、その日LTHとSTHが同時に大量に転入し、BTCが急落したことは、単なるリスク回避ではなく、本物の販売圧力が存在したことを示している。 要するに、LTHは動いておらず、下落中に取引所に転入したのは主にSTHだが、その量は前回よりも明らかに減少している。 これは、現在のBTC参加者構造が堅固で安定していることを実証している。 「信頼」は口で叫ぶものではなく、「行動」で証明されるものだ。誰が緊張し、誰が逃げようとしているのか？一目瞭然である。

パニック売買は少しずつ「追い出され」ている。 正確には、これはまだ本物の「パニック売買」とは言えず、短期価格に敏感な一部の保有者が損失を出して売却する「揺れ動くポジション」に過ぎない。 図中の1/2/3は、それぞれ10月9日、12日、15日に類似の価格水準まで下落した際に発生した実現損失規模（実体ベース）を示している。 それらの相対関係は：2は1より小さい；3は2より大きいが1より小さい（私の分析体系では、相対値の重要性は絶対値をはるかに上回る）。 これは、10月9日の下落がこうした揺れ動くポジションが集中して離脱した時期であり、これまでで最大規模だったことを示している。10月12日、8万に再接近した際には心理的に迷い、売却に踏み切れなかった。 そして昨日が3回目であり、インフレデータが楽観視できず、利上げ期待が再び強まったこと、米株式市場も連動して大幅下落するなど、一連の悪材料が揺れ動くポジションを再び追い出した。 ただし、最初の時ほど多くはない。今後さらに出てくるのか？ 私の見解では、まだある可能性がある。なぜなら現在のSTHの損失比率は31％にとどまっており、過去の累計平均値42.7％と比較すると、まだ十分に「激しく」売り込まれていないからだ。 あと2日間観察してみよう。しかし一点だけ確実に言えるのは：実現損失規模が徐々に収束し始めれば、その段階的な調整の底が近づいていることを意味するということだ。

市場があなたに与える検討時間は、おそらく2か月だけだ。 図中の赤線はSTH-RP（短期保有者コストライン）、緑線はTMMP（市場実勢平均コスト）を示す。赤線が緑線を上回る場合、牛市が確立されたことを意味し、逆に赤線が緑線を下回る場合は熊市が確立されたことを示す。 現在、STH-RPは約$74,500にあり、BTC価格はその上に位置している。したがって、いかなるタイミングでのポジション移動も平均コストを押し上げ、STH-RPはゆっくりと持続的に上昇し続けている。 BTC価格がSTH-RPを下回らない限り、コスト平均線の上昇トレンドは変わらない。 STH-RPの過去1か月の成長率は4.6％であり、TMMPは約$77,500に位置している。つまり、現在のペースを維持すれば、30日後にSTH-RPがTMMPを上回る見込みだ。 この期間中に価格が横ばいとなり、ポジションの入れ替えが鈍化した場合、予想期間を2か月に延長することも可能だ。 要するに、まだ牛市か熊市か迷っている、あるいは価格へのこだわりが強く、いまだにエントリーする勇気が出ない方々へ…… 市場は（もう一度スーパー・ブラック・スワンが起きない限り）あなたに1～2か月の猶予を与えている。この期間中に機会をしっかりと掴むこと。時機を逃せば二度と来ない！ STH-RPが次にTMMPを上回るまで、1000日以上待つことになる。