パニック売買は少しずつ「追い出され」ている。 正確には、これはまだ本物の「パニック売買」とは言えず、短期価格に敏感な一部の保有者が損失を出して売却する「揺れ動くポジション」に過ぎない。 図中の1/2/3は、それぞれ10月9日、12日、15日に類似の価格水準まで下落した際に発生した実現損失規模（実体ベース）を示している。 それらの相対関係は：2は1より小さい；3は2より大きいが1より小さい（私の分析体系では、相対値の重要性は絶対値をはるかに上回る）。 これは、10月9日の下落がこうした揺れ動くポジションが集中して離脱した時期であり、これまでで最大規模だったことを示している。10月12日、8万に再接近した際には心理的に迷い、売却に踏み切れなかった。 そして昨日が3回目であり、インフレデータが楽観視できず、利上げ期待が再び強まったこと、米株式市場も連動して大幅下落するなど、一連の悪材料が揺れ動くポジションを再び追い出した。 ただし、最初の時ほど多くはない。今後さらに出てくるのか？ 私の見解では、まだある可能性がある。なぜなら現在のSTHの損失比率は31％にとどまっており、過去の累計平均値42.7％と比較すると、まだ十分に「激しく」売り込まれていないからだ。 あと2日間観察してみよう。しかし一点だけ確実に言えるのは：実現損失規模が徐々に収束し始めれば、その段階的な調整の底が近づいていることを意味するということだ。