昨日のこの下落は、一部の資金が週末の流動性低下を狙って、事前に取引所に充填されたポジションを活用して市場に圧力をかけたものと見られる。 一方、チェーン上ではまったく感情的な反応が見られない。実質的な損失額は増加せず、むしろ減少している。 ここでの重要な要因は、この出来事が週末に発生した点である。マーケットメイカーやヘッジファンドなどの機関は、月曜日の営業日になってようやくポジションの調整を開始する。 したがって、昨日の行動は単純に取引所での「干し打ち」と理解できる。 それがクレジット爆発を意図したものなのか、あるいは他の目的があるのかについては、陰謀論にはならないよう注意する。 しかし、10月14日以降、永続契約のOIは継続的に蓄積されており、毎回の調整でも減損は発生せず、昨日の下落でもレバレッジの削減は完了していない。 現在、市場内では多頭・空頭ともに新規ポジションが形成されており、今後はさらに大きなボラティリティが発生する可能性が高い。どちらの側が先にトリガーされるかが鍵となる。