S&P 500の下で、静かなベアマーケットが広がっている： インデックスが最新の過去最高値から約3％以内にとどまっているにもかかわらず、S&P 500の構成銘柄の60％という圧倒的割合がベアマーケット領域で取引されている。 注目すべきには、マジニフィセント7社は10月15日以降で市場資本総額を4兆ドル失い、セミコンダクターインデックスは6月以降30％以上下落し、1年ぶりに200日移動平均線を下回った。 これは、投資家が混雑したAI関連取引から撤退し、防衛的かつ低保有セクターへ急いで移行していることを示している。 言い換えれば、投資家たちはAI基盤構築のコストと、その収益化にどれだけ時間がかかるのかをますます疑問視しており、ハイパースケーラーのキャッシュフローが減少し、債務や株式調達への依存が高まっている。 アマゾンの長期負債だけでも、9か月で660億ドルから1730億ドルへ急増した。 一方、B格およびCCC格の企業債のスプレッドは約8％まで急伸し、1996年以降で5回未満しか見られない水準となった。 過去のすべての事例において、S&P 500は52週高値から少なくとも-11.5％下落していた。 この静かなベアマーケットは、より広範な市場に広がるだろうか？