暗号資産にはフードチェーンがある。上に行けば行くほど、静かになっていく。 底辺では、何百万人もの人々が次なる動きを捉えようとしている。 チャート。レバレッジ。ロングかショートか？明日BTCは上昇するか？ 取引自体に問題はない。しかし考えてみてほしい：主要な取引所よりもはるかに多くのトレーダーが存在する。 1つのDEXだけで、膨大な数のユーザーを支えることができる。すべての取引は手数料を生み出し、その手数料はシステム内の誰かの収益となる。 もう一段階上を見てみよう。 流動性提供者が、その取引を可能にしている。彼らはプールに資本を投入し、リスクを負い、手数料やインセンティブを得る。 次のローソク足を予測したい人より、流動性の仕組みを理解したい人ははるかに少ない。 さらに上へ登ると、 veCRV、sAERO、vlCVXなどのガバナンス資産を保有する人々がいる。 プロトコルによって異なるが、彼らの投票は、特定の流動性プールへのインセンティブ配分を左右する。 彼らは単に「このトークンは上がるか？」と問うのではない。 「流動性はどこへ向かうのか？誰が必要としているのか？流動性が到着したとき、誰が恩恵を受けるのか？」と問うている。 さらに上には、開発者、財務管理者、DAOの貢献者たちがいる。ルールを設計し、資本を管理し、全体の金融システムを維持する人々だ。 そして創業者たち。 考えてみてほしい。主要なDEXで取引している人は何人いるか？そして実際にそれを構築したのは何人いるか？ コンテンツ経済を見てみても、似たようなピラミッドが見える。 100ドルをレバレッジで1万ドルに増やすという動画は、膨大な視聴者を引きつける。 ゲージ投票や流動性インセンティブ、DAO財務戦略についての深掘りコンテンツ？ 通常、はるかに少ない視聴者しか集められない。 それがそれほど重要でないからではない。車を運転したい人は多いが、エンジンの仕組みを理解したい人は少ないからだ。 それが私を魅了する。 暗号資産の中で最も騒がしい部分が、必ずしも最も興味深いビジネスが築かれている場所ではない。 私はますます、「市場を構築するのは誰か」「流動性を供給するのは誰か」「インセンティブに影響を与えるのは誰か」「お金は実際にどこへ流れているのか」に興味を持ち始めている。 もちろん、これらは厳密な社会階級ではない。役割は重なり合う。創業者も失敗するし、トレーダーも財を成す。どの層にもリスクがある。 しかし掘り進めるほど、暗号資産はチャートの集まりではなく、まるで一つの経済全体のように見えてくる。 取引は表面に見える部分にすぎない。 その下には、資本、インフラ、ガバナンス、金融工学の世界が広がっている。 お金のインターネットは、私たちの目の前で築かれている。 私はその機械を探究し、分解し、可能な限りシンプルな言葉で説明したい。