大手テクノロジー企業の株式公開はすでに投資家を損失状態に陥れている： アルファベット（$GOOGL）、メタ（$META）、インテル（$INTC）の株式は、最近の公開価格を下回っており、アルファベットCクラスは-32.5％、アルファベットAクラスは-21.5％、インテルは-21.1％、メタは-2.4％下落している（10月30日の日内安値基準）。 これは、アルファベットが6月に株式売却計画を発表し、その後規模を最大850億ドルまで拡大した後、インテルが8月に230億ドルを調達し、メタが先週250億ドルの株式売却を開始したことに続く。 この売却ラッシュは、不振な業績を受けて発生した。アルファベットは検索収益の見通しを下回り、インテルはデータセンター部品に影響を与えるサプライチェーンの問題を報告し、AI支出の持続可能性に対する懸念が強まった。 さらに、投資家はメタのAI支出が収益化を上回る可能性があり、キャッシュフローと証拠金にさらなる圧力をかけると懸念している。また、最大600億ドルの追加株式売却計画は、株価にさらなる重しとなっている。 この売却により、大手テクノロジー企業がインフラ拡張に必要な追加の株式資本を調達することがますます困難になっており、特にキャッシュフローがマイナスに転じ、AIの収益化が不透明な状況下でその傾向が強まっている。 株式希薄化は、AIの過熱によるもう一つのコストとなりつつある。