2026年第3四半期、上場5大保険会社の株式ファンド合計で約4,000億元の損失を計上。平安、太保の純利益は大幅に低下したが、その業績悪化の原因は保険本業ではなく、エクイティ投資の損失にある。 その背後には評価制度の矛盾がある。規制当局は長期投資を奨励し、評価期間を延長しているが、現場の投資担当者は依然として四半期や年度ランキングで評価されている。 その結果、保険資金は7月に高値でテクノロジー株を買い増し、9月の市場下落時に一斉に損切りし、公募・私募ファンドも追随して売却を強め、市場のパニックを誘発。幻方量化のようなAIクオンツ機関ですら大幅な下落を経験した。 A株市場が安定した長期のブルーマーケットに移行できない本質的要因は、大株主の売却規模が株式買い戻しをはるかに上回り、資金が継続的に流出していることである。