セイラーは積み増しをやめ、自社の紙幣を買い戻し始めた。 3週間で、$STRCにBitcoinネイティブの13倍を支出した。 先週、セイラーは0 BTCを購入した。 代わりに、自社の12%優先株であるSTRCを2億490万ドルで買い戻した。 一方、Striveは同じ週で6,182 BTCを追加購入した。 ---------------------- 先週の月曜日に提出されたStrategyの8-Kはほとんど何も語っていない。 10月19日から25日まで：ATMを通じた$MSTR株の売却はなし、Bitcoinの購入・売却もなし。保有高は848,517 BTCのまま、平均取得価格は75,446ドル。 Bitcoinが約8万ドルで推移している現在、このマージンは約6％だ。 資金は別の場所に使われた：約99ドルで2,068,459株のSTRCを買い戻した。 では、最大のBitcoin購入者は購入をやめたのか、それとも資金源となる紙幣の価格防衛に追われているのか？👇 🔹毎週、キャッシュフローを追跡🔹 ▫️9月21日以降に購入したBitcoin：1,665 BTC、次に334、250、267、そして0 BTC ▫️過去3週間で買い戻されたSTRC：1億9240万ドル、1億9310万ドル、2億490万ドル。合計約5億9千万ドル ▫️同じ3週間で購入したBitcoin：約4360万ドル ▫️USD現金：9月27日で10億ドル、10月25日で2億4240万ドル ▫️配当・利子専用として確保されたUSD準備金：48億3千万ドル。買い戻しはこの資金ではなく、USD現金から支出された 先週のペースでいくと、USD現金はもう1週間分の買い戻しをカバーするだけだ。 🔹なぜ購入ではなく買い戻しを選ぶのか？ STRCは年率12％の利払いをし、額面価格100ドル近辺で取引されるよう設計されている。先週の買い戻し平均価格は約99.06ドルで、わずかに額面を下回った。 STRCが100ドルを大きく下回ると、12％利回りが安全に見えなくなり、新規STRCを発行してBitcoinを買うのが難しくなる。価格を守ることは、主要な資金調達パイプを維持するためだ。 このコストは現金から支払われ、一般株主には負担がかからない。先週ATM売却がなかったということは、希薄化もなければ、新たなBitcoinの購入もないということだ。 明日10月28日、株主は優先配当を毎日支払う方式への変更を投票する。可決されれば、11月からSTRCが最初に適用される。 🔹誰が得をするのか？ STRC保有者は毎週額面近辺で買い手が現れる。 一般株主は希薄化から解放される。 Striveは注目を集める。 自社の15％優先株700万株を90ドルで売却（発行価格に対する利回り16.67％）、5億1140万ドルで6,182 BTCを購入し、現在保有BTCは43,000 BTC。さらに、さらにその紙幣を売却するための10億ドルATMを申請済み。 一つの詳細：Striveはまた505,000株のSTRCも保有している。この競合企業はStrategyの12％利回りを受け取りながら追い上げている。 🔹次に注目するポイント（NFA）🔹 📝 来週月曜日の8-K USD現金が1億ドルを下回るか、それともMSTR売却で補填されるか？ 📝 STRC vs 100ドル 額面割れでの買い戻しが明確なシグナルだ。 📝 StriveのSATS ATM 15％クーポンは追い上げるための代償であり、複利効果が働く。 📝 Bitcoin vs 75,446ドル Strategyの取得原価は、これを超えたときに誰もが引用するラインだ。 もしStrategyがMSTR売却益を使って買い戻しを再開し、STRCが100ドル近辺で推移するなら、「一時的な停止」と呼ぶだろう。 しかし、USD現金が尽きた後も買い戻しが続くなら、「体制変更」と呼ぶべきだ。 セイラーは「紙幣を売ってBitcoinを買う」という手順を確立した。 今月は、Bitcoinより先に紙幣が支払われた。 NFA。ご自身でご確認ください。