今週のAI株の打撃は「儲からない」ではなく、「資金が尽きる」だった——メタは資本支出を1350〜1450億ドルに引き上げ、新株を発行して資金調達を図り、CoreWeaveの債券は信用危機まで下落、ソフトバンクの時価総額は6月のピークから半減した。市場のパニックは次のような閉ループになっている：AIの資金消費はますます激しくなっているが、資金調達のパイプは次第に狭まっている。途中で資金が枯渇するのではないかという恐怖だ。その中でAnthropicがこのタイミングでIPOを正式に申請（コード：ANT）したことは、市場に明確なメッセージを送った：公開市場の資金袋はまだ開いている。最先端のAI企業が自社の家底をSECに開示する勇気を持ち、プライベート市場も引き受ける意思を示している——つまり、資金調達パイプが回復し、評価のアンカーが定着した。そのため、恐怖は「未知の資金消費ブラックホール」から「価格付け可能な資産」へと変化し、月曜日にナスダック指数は+0.82%と反発した。しかし、冷水を浴びせる必要がある：申請＝上場ではない。同社は依然として巨額の損失を抱えており、S-1に記載された損失額も両刃の剣となる可能性がある。AIナラティブを真正に確認するのは、今後2日間のマイクロソフト、グーグル、アマゾン、SKハニックスの決算発表だ——プライベート市場での価格付けがアンカーを提供し、セカンダリーマーケットの決算が生死を決定する。