🫡 Solanaにおけるイールドの状況 · 第43週 Solanaのイールドに新たなリーダーが登場。 PRIMEで34.88%のAPY。AUTOループは初回ロールオーバー後、30.38%を記録。保護型・拡張型バウトにより、リスクを選択可能に。 今週最大のシグナルは、このゲームがいかに速く変化しているか。 ── ① 安定イールド：新リーダー登場 第43週ランキング $PRIME 拡張型：34.88% 🆕 $jrAUTO：17.88% ▼2.60 ポイント $jrONyc：17.05% ▲0.27 ポイント Backyard USDC：15.15% ▼0.48 ポイント jrEHYUSD：14.20% ▼0.42 ポイント $USD* ジュニア：13.82% ▲0.20 ポイント OnRe Growth Vault：10.56% ▲0.01 ポイント Kamino Institutional Commodity Yield：8.21% ▲0.13 ポイント @reflectmoneyのPRIME拡張型バウトが即座に第1位に浮上。Hyloのインセンティブにより最大21.38%のAPYが上乗せされる。 ただし、これはファーストロス暴露を伴うジュニア戦略である。新市場でのAPYはインセンティブと流入資本に左右される。 jrAUTOは20.48%から17.88%に低下。jrONycとUSD*は微増。@onrefinanceのGrowthはほぼ変化なし。kicUSDCは機関向け商品資金調達の後押しがあり、小幅上昇。 新リーダー。ルールは同じ：レートを追う前にリスクを理解せよ。 ── ② Reflect：イールドはリスクのスペクトラムへ Reflectは、より多くのオンチェーン市場に保護型・拡張型トランシェを導入中。 → 保護型：イールドは低め、ダウンサイドカバーは強化 → 拡張型：イールドは高め、ファーストロス暴露あり 現在のレート： PRIME：保護型24.01% / 拡張型37.33% syrupUSDC：保護型15.08% / 拡張型23.13% $eHYUSD：保護型23.32% / 拡張型38.36% $reUSD：保護型5.51% / 拡張型11.98% これらは市場レートであり、保証されたリターンではない。インセンティブ、資本フロー、クレジット暴露がすべてレートを動かす。 eHYUSDは@hylo_soポイントも追加：保護型で3倍、拡張型で6倍、さらに保護型入金にはReflectポイント付与。 真の変化はプロダクト設計。平坦なAPYを購入するのではなく、自分が取るリスクの量を選べるようになる。 ── ③ Loop Radar：固定金利キャリーは安定 AUTO/wYLDSが大きなマイルストーンを達成。 最初の30日間の期間が満了し、@kaminoの自動ロールオーバー機能により、対象となる保有資産が同じ固定借入金利で新規期間へ移行。 手動でのクローズや返済・再開は不要。 → リリース時APY：24.68% → 現在APY：30.38% → 固定借入金利：5.30% → バウト全体に投入額：6693万ドル 固定借入コストによりスプレッドのモデル化が容易に。自動ロールオーバーによりメンテナンス負荷が軽減。 固定金利でも、利益が固定されるわけではない。ロールオーバー時の流動性、コラテラルのパフォーマンス、清算閾値、スマートコントラクトリスクは依然として影響を及ぼす。 Looped & Ratedはレバレッジ付きイールドの不均一さを示す： → apyUSD/USDC：37.34% APY、資産スコア6/10 → Kamino上のsUSDai/USDC：24.27%、流動性回復中 → Jupiter上のsUSDai/USDC：13.55%、大幅低下 → JLP/USDC：主要な貸出プラットフォーム両方で圧縮 同じ戦略。異なるコラテラル、市場、リスク。 レバレッジはスプレッドを拡大する。ミスも同様に拡大する。 ── ④ RWAはエクスポージャーからユーティリティへ移行 RWAの次段階は、オンチェーン化を超えてDeFi内での実用性を高めること。 @NysaFinanceが初のクレジット市場を開設：Solana上でOndoのUSDYをコラテラルとしてUSDCを借入可能に。 リアルワールドコラテラル → オンチェーンクレジット → 利用可能なDeFi流動性 NysaはバウトエクスポージャーとUSDCイールド、NYSAポイント、即時引き出しを組み合わせる。 KaminoのInstitutional Commodity Yieldは8.21% APYに到達し、機関向け商品資金調達にエクスポージャーを持つ。 異なる構築だが、同じ方向性：トークン化資産が貸出・借入・組み合わせ可能なイールドの構成要素へと変化。 コラテラル品質、償還条件、流動性、リターンの実質的源泉に注目せよ。 ── ⑤ 隠れた上昇余地：ONycはAPYを超えて勝つ ONycは、わずか11.02%のAPYで、28週連続で「隠れた上昇余地」ランキング第1位。 その勝因は多様な利用方法があるから： → @ExponentFinanceによる16倍イールドトレーディング → Kaminoまたは@Loopscaleでの6倍ONyc/USDCループ → Kaminoでの6倍ONyc/USDGループ → 6倍jrONycエクスポージャー → その他のバウト・貸出オプション OnRe Growthは10.56% APYでポイントスコア9/10、Formationを通じた$ORCA変換が確定。 PRIMEは34.88% APYで総上昇余地ランキングでは第7位。 一方が現在のイールドでリードし、他方が積み重ねられた機会でリード。どちらも単独では物語の全貌を語れない。 ── 第43週の教訓 注目すべき三つのシフト： リスクが明示的。保護型・拡張型トランシェで自分のプロファイルを選べる。 固定金利ループはスムーズに動作。自動ロールオーバーで摩擦を削減するが、市場リスクは残る。 RWAが実質的なコラテラルへと進化。トークン化資産がリアルなクレジット市場を支える。 戦略をAPYだけで評価するな。 イールドの源泉、損失構造、流動性、借入コスト、そしてあなたが実際に価値を置くポイントの上昇余地を確認せよ。 リスクを理解せよ。流動性を確認せよ。その上でAPYを評価せよ。🫡
