➥ $PENDLEはATHからTVLの93%を失いました 参照として、@pendle_fiのTVLは2025年9月に133.9億ドルでピークに達しました。 2024年10月24日現在、DeFiLlamaの報告によると： - TVL：9億5800万ドル（30日間で-20%） - DEX取引高：8億1560万ドル（30日間） - プロトコル収益：45万2000ドル（30日間） - Borosのオープンインターレスト：1億2980万ドル しかし、その新規デリバティブ製品はすでに70億ドル以上の取引高を処理しています。 Pendleの公式投資家ダッシュボードによると： → 累計PENDLE V2取引高：944億ドル以上 → 累計Boros取引高：71億ドル → 7日間のBoros取引高：1億5200万ドル Borosは、はるかに新しい製品であるにもかかわらず、Pendle V2の累計取引高の約7.5%を処理しています。 私は、これが$PENDLEの次の投資テーマが興味深くなるポイントだと考えています。 - Pendle V2は、収益を生む資産を元本と収益の露出に分割することで事業を構築しました。 - Borosはこのモデルをパーペチュアル資金調達率に適用しています。 単に浮動する資金調達率を獲得するだけでなく、トレーダーはそのレートの動向に対してヘッジまたは投機が可能になります。 そして、これはどのステーブルコインやイールドファーミング戦略が人気かに関係なく存在する市場です。 また、収益化の点にも重要な違いがあります。 Pendleの投資家ダッシュボードによると、現在V2の年間収益は1590万ドルに対し、Borosは80万ドルに過ぎません。 つまり、Borosには意味のある取引活動がありますが、収益貢献度は依然として非常に小さいです。 また、その収益はトークンホルダーに分配されるのではなく、内部に留保されています。 私は$PENDLEをオンチェーン金利インフラとして注目しています。 固定金利市場と資金調達率デリバティブの組み合わせにより、Pendleは2つの異なる需要源に露出しています。 しかし、TVLの減少やBorosからの比較的控えめな収益も無視していません。 Borosが1億3000万ドルを超えるオープンインターレストを達成し、その取引活動を持続可能なプロトコル収益に転換することを期待しています。 もしそれがV2の入金回復と同時に実現すれば、投資案件ははるかに魅力的になります。 現時点では、$PENDLEをウォッチリストに保持しています。