「Under the Hood」#12 · 壊れない線は装飾にすぎない 皆様、おはようございます。今週の「Under the Hood」をお届けします。さっそく始めましょう。 毎週日曜日、私はS&P 500が金曜日に上回らなければならないレベルを設定しています。今週は、7,650から7,500へとそのレベルを下方に移動しました。この判断は、毎週実行しているルールに基づいており、この口座の記録を支える最も重要なルールです。 あなたが見ているもの ほとんどの市場予測は失敗することはありません。「リスクが高まっている」や「変動率に注意」などは予測ですが、これらは金曜日に評価できません。 私の毎週の3本の線は評価可能です。それぞれは日曜日に記録された数値と方向性であり、金曜日の終値で評価されます。現在の記録は、評価済み69回、維持62回、破られ7回です。 仕組み 線は壊れる可能性があるからこそ意味を持ちます。S&Pの線をインデックスより10％下に設定すれば、ほぼ毎週維持され、その維持からは何も学べません。 そこで私は、株式線をインデックスの前週終値より約2％下に設定しています。市場が線から離れて上昇した場合は線を引き上げ、線がインデックスの直下に位置した場合は線を下げます。各移動は、前週の線が評価された後の日曜日のエディションでお知らせします。 他の2本の線は異なる仕組みです。クレジット線は、ハイイールドスプレッドの固定トリガー3.00であり、意図的に固定されています。金利線は、2年物利回りの前週の実際の変動幅の3/4を反映するため、静かな週は線が狭くなります。 リアルタイムの数値 私のファイルには2005年以降のS&P 500の毎週終値、合計1,136週分が保存されています。インデックスは約8週に1回、2.1％以上下落しています。また、約10週に4回、0.12％以上下落しています。 先週の線7,650は、インデックスに対して0.12％下で終了しました。このまま放置すれば、通常のノイズにより約10週に4回ほど破られることになります。7,500に下げれば、本格的な動き（約8週に1回）でしか破られません。 8月上旬以降、線がインデックスよりほぼ2％下に設定された週が多かったため、株式線は10週に1回しか破られていません。ファイルによれば期待されるのは約8週に1回です。10週は小さなサンプルですが、この一致が私がまず確認する最初のポイントです。 壊れる仕組み この仕組みが誤るには2つの方法があります。 下落週の後に線を下げることは、ゴールポストを動かしているように見えるかもしれません。私の反論は、古い線はまず評価され、新しい距離は毎週同じルールに従って設定され、両方が同じ日曜日のエディションに記載されることです。 維持された線も、「正しい予測」を意味しません。先週の株式線は9ポイントで維持されました。これは線がその週を乗り切ったことを示すだけで、私の防御的見解が正しかったことを意味しません。 つながる部分 クレジットはトリガーであり、ポジショニングはフラグです。そしてこれらの線は、私が両方について正直であるために用いる手段です。今週の3本の線は、ハイイールドスプレッド3.00、2年物利回り4.772、S&P 7,500です。すべて金曜日の終値で評価されます。