私たちはほぼ20年間オプションを取引してきました。マルチストラテジーの多額のボラティリティーポートフォリオから、2023年12月以降、@DeriveXYZ（当時はLyra）で約5億ドルの不換額にまで縮小しました。 バイナリーは一つの皿です。10月16日（スポット7700）にSPXサーフェスが生成したものは、$1のYES/NOチケットでは実現できません： カレンダー：月曜日のATMボラティリティは9.2、12月は13.9。2日分のガンマを売却し、2か月分のベガを保有。 スキュウ：11月20日、90%プットは24.2ボラ、110%コールは12.5ボラ。リスクレバーサルは11.8ポイントの勾配を保有するが、バイナリーはその勾配上の一点にすぎない。 プットスプレッド、Hot7ヘッジ：11月20日90%プットを24.2で購入、80%を36.7で売却。売却するレッグは購入するレッグより12ボラポイント豊か。 ガンマ：9.2ボラは月曜日の変動幅を0.58%と示す。ストラドルを時間単位でヘッジし、実現ボラティリティからインプライドボラティリティを差し引いた分を収益化。 テイル：11月20日80%プット、ストライク6162、下落分每ポイントに支払い、上限なし。バイナリーは−20%で$1、−60%で$1を支払う。 画面で最も安価なボラティリティは8.75（10月26日102.5%コール）だが、バイナリーではこれすら注文できない。 要約：バイナリーは一品料理のレストランで、火曜日にはちょうどいい。サーフェスはフルキッチンだ：この画面には18ストライク×40満期が存在し、私たちは毎日ここで食事をとっている。