$PURRのレポート 皆さま、こんにちは！PURRに関する大きな更新をお伝えします： PURRは3週間で21%下落しました。各株式を裏付けるトークンの価値はほとんど変動していません。しかし、投資家が支払う価格は別の話です。 21%の下落を分解すると： ・1株あたりの純資産価値（各株式を裏付けるトークンと現金）は約6%下落し、12.70から約11.91に減少。その大部分はHYPE自体の下落によるものです。 ・その価値に対する倍率は約16%下落し、約1.11倍から約0.93倍に低下。 ・この2つの要因が合わせて21%の下落を生みました。 したがって、下落の約3分の2はプレミアムの縮小によるもので、約1分の1は資産価値の低下によるものです。 株式数よりもプレミアムが重要な理由 先週のコラムでは、希薄化が価格に反映されたと述べました。しかし記録によれば、それは部分的にしか正しくありませんでした。この数週間で同社は多数の株式を発行しましたが、同時に十分なHYPEを購入して1株あたりのトークン数をほぼ横ばいに保ちました。実際の損失は別の形で発生しました：新たな株式の安定した供給が価格を押し下げ、結果として価格がその裏付け価値以下にまで下落したのです。 資産価値より高い価格で取引される株式は、株式を発行して1株あたりのトークン数を増やすことができます。しかし資産価値より低い価格では、そのような発行は各株式の保有資産を減らすことになります。0.93倍という水準では、PURRはこの境界線の悪い側にいます。 今週のダッシュボード： 1,000株あたりのHYPEは127.4から128.5へと再び上昇。 ・保有HYPE：3,850万から3,870万へ。 ・現金：2億6,350万ドルから2億5,530万ドルへ、820万ドル減少。 ・完全希薄化株式数：3億220万から3億120万へ、100万減少。 今週は新規株式発行なし。価格が12.02ドルの下限を下回ったため、同社は株式を一切売却せず、わずかなHYPEの追加は現金から賄われました。株式数は100万減少しました。ダッシュボードにはその理由は記載されていません。買い戻しによる可能性がありますが、新規トークンに加えて100万株を買い戻すには、820万ドル以上の現金が必要です。そのため、この点については確信が持てません。 それでも価格はさらに下落しました。本日午後9.69ドルで、PURRは今週で12.8%下落。一方HYPEは81.54ドルで5.9%下落しています。純資産価値は1株あたり約11.32ドルであり、現在の価格は資産価値の約0.86倍です。今週、裏付け資産は再び上昇しましたが、プレミアムは引き続き縮小しています。 注目すべきポイント： 倍率：1.00以上であれば発行により1株あたりのトークン数を増やすことができます。1.00以下では発行によりトークン数が減ります。11月4日の投票では、12.02ドルの下限を撤廃するかが決定されます。これにより、同社が資産価値より低い価格で株式を継続的に売却できるかどうかが決まります。