ナビダの最も危険な競合他社が、注文を増やしている。 昨日、マイクロソフトはMaia 300を発表し、2027年から数ギガワット規模の導入を計画しており、将来的には自社開発チップでAI製品の主要な推論タスクを担うとしている。マイクロソフトは、同じ電力条件下でMaia 300のトークン生成性能がトップGPUシステムより40%高いと宣言している。 GoogleにはTPU、AmazonにはTrainium、MetaにはMTIAがあり、今やマイクロソフトもMaiaを大規模生産に踏み切ろうとしている。ナビダの最も重要な顧客たちが、AI計算力の価格決定権をめぐって一斉に動き出している。 ここには興味深い変化がある。 過去2年間、テクノロジー大手はGPUが手に入らないことを懸念していた。ナビダはほぼ計算力の価格を決定できる立場にあった。しかし今、大手企業たちは次第に気づき始めた。モデルのトレーニングには依然として高性能汎用GPUが必要だが、大量で安定した推論タスクは自社で設計したチップに任せられる可能性が高いということを。 特にAIエージェントが本格的に普及すれば、推論は一回限りのチャットから毎日継続的に実行されるタスクへと変わる。そのコストがわずかでも下がれば、莫大な利益空間が生まれる。 ナビダは今後、非常に居心地の悪い状況に陥る可能性がある。AI計算力の需要は爆発的に増加し、GPUの販売台数と収益も引き続き伸びるが、AI業界全体から取り分ける利益の割合は徐々に低下していくのだ。 最近の半導体株の調整には多くの要因があるが、私は市場がかつて見過ごされてきた問題を見直し始めていると感じている。 AI産業は繁栄を続けられるが、ナビダが今日のような価格決定権を永遠に維持できるとは限らない。 そして、この変化が実際に起こるとき、ナビダより優れたチップを誰かが開発する必要すらない。マイクロソフト、Google、Amazonといった顧客たちが、推論予算の一部を自社に留め始めるだけで、業界全体の利益配分は変わってしまうのだ。