米国10年物金利—これ以上言う必要はない 立ち止まって見れば、1960〜1980年代と同様に、金利上昇環境に入っていることが容易にわかる。 主な違いは何か？債務水準だ。 確かに、西洋諸国では債務対GDP比がはるかに高くなっており、急激な金利引き上げは複雑になる。 債務対GDP比（1970年 vs 2025年）： 米国：35％ → 124％ 英国：73％ → 102％ フランス：20％ → 116％ ドイツ：18％ → 63％ 日本：11％ → 207％ このような状況下では、金利は上昇するが、インフレ率を下回る水準にとどまり、債務を抱える国々にとって債務水準を持続可能に保つことが目的となる。その結果、実質金利はマイナスとなり、金融抑圧が生じる。 このような環境では、債券保有者が最も打撃を受けることになる。債券を保有せざるを得ない投資家は、長期にわたり低金利を固定しないよう、短期債を好むべきだ。満期となった債券の資金をより高い利回りで再投資できるようにするためだ。 通常、この状況は株式市場にとってネガティブだが、コモディティ生産企業は、コモディティそのものとともに、この時期の少数の勝者となるだろう。 短期の期間を持つバリュー株は、金利に大きく依存するグロース株よりもはるかに優れた選択肢となる。 今後数年間のポートフォリオをどのように構成していますか？下記にコメントしてください。 #OOTT $VOO $IWM $VTV