Bitcoinの最も興味深い数字は63,000ドルではない。 それは2,100万だ。 すでに世界中の百万長者の方が、今後存在する可能性のあるBitcoinよりも多い。 失われたコイン、永続的に流動性がなくなり、長期保有者が保有するコインを考慮すると、その差はさらに狭まる。 今週、もう一つのことが示された： $BTC ETFは週間で3億8,970万ドルの資金流出を記録した一方で、Solana ETFは1,026万ドルの資金流入を獲得した。 この差があるにもかかわらず、Bitcoinの資金流れはSolanaをはるかに上回っている。 これは資産クラスからの離脱というより、暗号資産内での資本の再配分のように見える。 そして、これはBitcoinの供給に関する議論をさらに興味深いものにしている。 Peter Toddはセキュリティの問題を提起する：ブロック補助金がなくなると、トランザクション手数料だけでマイナーを維持できるのか？ Adam Backは、Bitcoinの固定供給がその価値提案の根幹であると反論する。 しかし、両者の議論は同じ問いに導く： 新しい供給がゼロに近づく中で、Bitcoinの価値は何によって生み出されるのか？ CZの百万長者比較は需要側を強調し、 Saylorの「深層凍結」仮説は価値保存側を強調する。 ETFの流れは、機関資本が今日どこにポジションを取っているかを示している。 これらを組み合わせると、より大きな図式が明確になる： Bitcoinは、機関が無視できなくなった資産になりつつある。 彼らは、この資産に曝露する必要があるかどうかを判断しなければならない。 そして固定最大供給の下で、需要の成長はBitcoinをさらに増やすのではなく、 すでに存在するBitcoinに対する競争を生む。 Bitcoinは、誰もが1枚丸ごと所有することを前提として設計されていない。 真の競争は、2,100万枚の中から自分の分を獲得することだ。 あなたは自分の分のためにポジションを取っているのか、それともより良いエントリーポイントを待っているのか？