すべての用語は、以下の用語集で提供される定義に従って使用しなければならない。

APR → APR

margin → 証拠金

テスラの数年ぶりの最高四半期でも、株価は下落を止められていない。では、業績が示すべきものは何か。

テスラは第2四半期に48万台以上を販売し、前年同期比で25％増、過去最高の第2四半期となった。これは、連続2年間の年間販売台数の減少の後、本当に良いニュースだ。

株価はこのニュースで一時的に上昇したが、すぐにその分をすべて戻した。過去4週間で16％下落し、今年に入って以来42％以上下落している。

したがって、販売台数は非常に良かった。しかし、市場は現在そのことをほとんど気にしていないようだ。

これは7月22日に予定されている第2四半期の業績に大きな圧力をかけている。テスラに「買入」評価と465ドルの目標株価を維持しているドイツ銀行は、この業績が販売台数よりも悪く見える可能性のある3つの要因を挙げた。

ドイツ銀行が注目する3つの逆風

まず、これらの販売台数は無料ではなかった。テスラは5月10日から31日までModel Yに対して0.99％のAPR融資プロモーションを実施した。安価な融資はコストを伴う。ドイツ銀行は、約45,000人の米国顧客がこのプロモーションを利用した場合、利益に約1億8,000万ドルの打撃となると推定している。車の販売には良いが、証拠金には厳しい。

次に、第1四半期には保証および関税緩和による約2億3,000万ドルの一時的な利益があった。これは第2四半期には繰り返されない。ドイツ銀行はこれを業績発表に向けた重要な逆風と見なしている。

第三に、テスラはフルセルフドライブを一括購入するオプションを削除した。ドイツ銀行は、この決定だけで当四半期の収益に約2億ドルの逆風となると推定している。

これら3つを合計すると、記録的な販売台数にもかかわらず、純利益に大きな圧力がかかる可能性がある。

それにもかかわらず、ドイツ銀行は「買入」評価を維持している。その理由の一つはスペースXとの合併に関する憶測だ。ドイツ銀行は、テスラとスペースXが今後1〜2年以内に合併する可能性が、投資家による株価評価においてますます重要な要素になりつつあると考えており、業績説明会でこの話題が取り上げられると予想している。

テスラの記録的な販売台数は、業績発表に向けてあなたを楽観的にさせるのに十分だと考えますか？それとも、証拠金への逆風により、実際の数値がどうなるか不安に感じますか？