🔴アマゾンの借入ラッシュが投資家のリスク許容度を試している： アマゾン（$AMZN）は今年すでに1000億ドル以上を調達しており、その中には40年、50年後に満期を迎える債務も含まれている。これにより、AI基盤構築を主導するハイパースケーラーの中で、アマゾンは最大の債務発行体となった。 この背景には、アマゾンの最新の債券発行（250億ドル、8銘柄からなるオファリング）があり、投資家が新規発行に資金を回すために既存のハイパースケーラー債を売却した結果、既存債の価格が下落した。 一方、今回のアマゾン債への需要ピークは約620億ドルに達したが、これは3月の370億ドルの発行時に見られた需要の約半分に過ぎない。 これは、クレジット品質の悪化ではなく、ハイパースケーラー債が既にポートフォリオに過剰に組み込まれているため、投資家の需要が薄れていることを示唆している。 今後、さらに多くの債務発行が予想されており、テクノロジー業界全体の企業債スプレッドの拡大を招く可能性がある。 巨大なテクノロジー基盤構築は、クレジット市場にとって徐々に大きな圧力点となっている。