AIのこのブームは、かつてのインターネットバブルの直前と似てきているように感じられる。 多くの人が、AIが効率を向上させ、コストを削減すると信じ、経済に自然と有利だと考えている。 しかし現実は、その逆かもしれない。 世界中のテクノロジー大手が、次々と資金を浪費していることに気づくだろう。 データセンターの建設、チップの購入、電力の確保、サーバーの拡張。 マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタ。どの企業も、より大胆に投資している。 AIはまだ生産性を完全に解放していないのに、インフラへの資金投入はすでに始まっている。 問題は、こうした投資がすべて無料ではないということだ。 電力はますます高騰し、計算能力は高価になり、データセンターの建設コストはどんどん上昇している。 もしこれらのコストが最終的に経済全体に転嫁されれば、インフレは想像以上に簡単に下がりにくい可能性がある。 そして現在の市場で最も危険な点は： 誰もがAIの未来を信じている一方で、この狂欢が一体どれほどの資金を消費するのかを計算している人はほとんどいないということだ。 過去1年間、米国株式市場では多くのAI関連銘柄の価格上昇が非常に著しかった。 多くの企業の時価総額は、すでに数年分の成長期待を先取りしてしまっている。 歴史的に見ても、あらゆる技術革命はこうだった。 鉄道、電気化、インターネット。 最終的には技術が世界を変えたが、その過程で誰かが物語を誇張し、価格を高騰させた。 だから私はますますこう感じている： AIバブルは、AIが偽りであることを意味するわけではない。 むしろ逆だ。 最も泡沫が生まれやすいのは、真に偉大なものであることが多い。 違いはただ一つ。 技術は最終的に価値を実現できる。 しかし株価はそうとは限らない。