数時間前、誰かがHyperliquidでBitcoinに40倍のレバレッジをかけて4,100万ドルを投入した。 皆が問いかけていたのは、「彼らは何を知っているのか？」 ……しかし、より良い質問は： 彼らは自分がどのようなリスクを取っているのか理解していたのだろうか？ 40倍のレバレッジでは、維持証拠金は想定元本の約2.5％である。 トレーダーは71,441ドルでエントリーし、清算ラインは70,001ドルだった。現在の$BTCは68,700ドルだ。 つまり、彼らは既に清算されたか、あるいは今まさに厳しい追証対応をしている状態だ。 多くの人は「4,100万ドル」という金額を見て、規模が信念を示すと誤解する。 しかし、そうではない。 規模 × レバレッジ = 暴露リスク 40倍のレバレッジとは、市場がわずかに動くだけで保有資産が全額吹き飛ぶ可能性があることを意味する。