グレースケールの研究責任者ザック・パンルは、同社が6月1日にBitcoinを32個売却したことを公表した後、戦略のレバレッジを効かせたBitcoin積み増しモデルへの圧力が、BTC市場全体の変動率を高めていると述べた。
この売却は、Strategyの全体的な保有高に比べて小規模だったが、同社は長年にわたりBitcoinの最大の企業購入者と見なされてきたため、市場の感情を変化させた。Strategyは818,000 BTC以上を保有しており、しばしば約840,000 BTCを保有していると評価され、最近の価格ではこの保有資産の価値は550億ドル近くに達している。
同社のBitcoinの取得原価は、約618億ドルから638億ドルと推定され、1BTCあたりの平均購入価格は75,500ドルから75,700ドルです。Bitcoinが62,000ドル付近またはそれ以下で取引されている中、戦略は110億ドルから120億ドルの評価損失に直面しています。
戦略の32 BTC売却が市場の注目を集める
Grayscaleは、32 BTCの売却が、Strategyが同じペースでBitcoinを買い続ける能力について疑問を生み、新たな変動率を引き起こしたと述べました。売却された数量は小さいものでしたが、Strategyが長期的な蓄積で知られるようになっており、売却は目立つ行動でした。
ピーター・シフはまた、コメントし、Strategyが84万枚以上のBitcoinを購入し続けてきたことがBitcoinの価格上昇を後押ししてきたと主張し、同社のアプローチが変化すれば市場の信頼に影響を与える可能性があると述べました。シフは、Strategyが現在、最大のBitcoin購入者であり、最大の紙上の損失を抱える存在であると述べ、現在の評価損を指しました。
戦略の株式は依然として圧力を受けている。市場のコメントでは、MSTRがBitcoinへのレバレッジ効果のあるプロキシとして取引されており、ベータ値は約1.77であることが示された。同社は2026年末までにBitcoinを100万枚保有することを目標としており、最終報告残高によっては、さらに約18万BTCを購入する必要がある。
STRCの価格が財政モデルに圧力をかけます
注目は、STRCで取引されるストレッチ、すなわち戦略の変動金利永続優先株式に移っています。この商品は1株あたり約100ドルで取引されるよう設計されており、現在11.5％の配当を支払っています。
STRCは最近$100以下で取引されており、これは投資家がより高いリターンを要求していることを意味します。戦略が優先株価を支えるために配当を引き上げると、将来的なキャッシュフロー義務が増加します。グレイスケールは、これが企業の資金調達モデルをより困難にし、追加のBitcoin売却のリスクを高める可能性があると述べました。
懸念されるのは、より高い配当義務が、戦略が優先株式を効率的に発行し、BTCの購入を継続する能力を低下させる可能性があることです。現在のMSTRおよびSTRCの株価において、Grayscaleは、戦略がBitcoinをさらに蓄積する能力が以前より制限されていると述べています。
批判者は、優先株の義務が拡大し続ける場合、年間10億ドルを超える配当負担が生じる可能性があると懸念を示している。このモデルの支持者は、戦略が依然として資本市場へのアクセスを有しており、Bitcoinの変動率は同社の長期的な戦略の一部であると主張している。
デジタル資産財務の損失が拡大
他のデジタル資産財務会社が大きな評価損に直面している中、Strategyには圧力が生じています。トレーダーが引用した市場データによると、StrategyはBTCで約110億7千万ドルの損失、BitmineはETHで約95億8千万ドルの損失、SharpLinkはETHで約15億9千万ドルの損失、MetaplanetはBTCで約13億8千万ドルの損失、Forward IndustriesはSOLで約11億3千万ドルの損失を計上しています。
Grayscaleは、Bitcoinの長期的な健全性は、レバレッジをかけたデジタル資産の財務諸表にBTCが集中するのではなく、多様化した企業の貸借対照表に広く保有されることで恩恵を受ける可能性があると述べました。同社はまた、Bitcoinが持続可能な底値を形成するには、さらに多くの買い手が必要であるとも述べました。
Bitcoinは、ETFの資金流入の弱さ、流動性の低下、および人工知能株への資本のシフトという圧力にもfaced pressurています。マイケル・セイラーは、最近の弱気相場はBitcoinの長期的な見通しの変化ではなく、AIインフラへの資本移動を反映していると述べました。
Grayscaleは、今後数ヶ月にわたりBitcoinが回復すると見込んでいますが、BTCは近期内で規制の明確化をより直接的に恩恵受けるその他の暗号資産市場セグメントに比べて遅れる可能性があると述べました。