Bloomberg: "Kekhawatiran baru sedang melanda Wall Street karena membiayai jaringan luas pusat data dan chip di balik ledakan kecerdasan buatan: Tanda-tanda awal menunjukkan bahwa pasar kredit mendekati batas seberapa banyak utang tambahan yang dapat diserap. Satu per satu, imbal hasil meningkat tajam ke angka dua digit pada obligasi dan pinjaman yang membiayai pembangunan infrastruktur AI. Para bankir semakin sulit melepaskan risiko kepada perusahaan asuransi dan investor lainnya." #economy #markets #debt #ai #ArtificialIntelligence #bonds

Obligasi CoreWeave tahun 2031 menghasilkan 15,78% pada 15 Oktober. Pada 22 Oktober, sebuah bank memberikan pinjaman $3,5 miliar kepada NBIS dengan suku bunga sekitar 6,6% hingga 7,4%. Industri yang sama, minggu yang sama, selisih sekitar sembilan poin. Artikel gratis hari ini membahas siapa yang mendapatkan dana murah sekarang bahwa modal adalah bagian yang langka dalam AI. Link di balasan.

$META masih kuat menjelang FOMC hari ini. Dengan biaya pinjaman yang meningkat, kami melihat bagaimana META telah mengeluarkan kelas baru saham tanpa hak suara untuk mendanai pengembangan AI mereka. Ini dan banyak lagi dibahas di bawah ini dalam Between the Candles bersama @SimpleFXcom

CEO Canary Capital memperingatkan bahwa boom AI sudah terlalu berlebihan, dengan perusahaan-menimbun GPU yang bahkan belum dipasang. “Anthropic baru saja merilis S1 mereka. Mereka berusaha keras menyelesaikan IPO sebelum uang masih tersedia di pasar.” “Banyak pusat data telah dibangun, dan sebenarnya terjadi pembangunan berlebihan pusat data serta pembelian berlebihan GPU. Banyak perusahaan besar hanya membeli GPU tetapi belum bahkan memasangnya.” “Mereka membelinya karena takut akan kelangkaan potensial. Tetapi terkait komputasi, saat ini kita memiliki terlalu banyak komputasi... Saya percaya akan terjadi konsolidasi. Banyak hyperscaler kecil akan mengalami masalah.”

Imbal hasil obligasi naik CEPAT karena tidak ada permintaan untuknya. Ketika tidak ada permintaan, obligasi yang sama dijual dengan harga lebih rendah sambil menjanjikan pengembalian yang sama, sehingga membuat imbal hasil menjadi lebih tinggi. Permintaan berkurang karena keyakinan yang goyah terhadap kemampuan AS untuk memenuhi komitmen tersebut. Mengapa obligasi tetap menjadi tempat berlindung utama? Mereka adalah aset paling likuid di dunia, dan memiliki APR yang dijamin, tetapi dengan permintaan terhadap obligasi yang melemah, kita harus melihat apa yang bisa menjadi penyimpan nilai berikutnya yang sangat likuid, aman, dan menjamin imbal hasil...... $ETH!

Saya tidak bisa terlalu menekankan betapa bullish-nya ini bagi pusat data yang belum menjual seluruh kapasitas mereka

Fitch Ratings mempertahankan peringkat emiten jangka panjang Broadcom pada A- dengan Outlook Positif, dengan alasan kemampuan menghasilkan kas yang kuat dan permintaan AI. Leverage diperkirakan tetap di bawah 1,5x EBITDA, meskipun pertumbuhan struktur pembiayaan di luar neraca dan jaminan pelanggan memperkenalkan risiko kredit tambahan. Broadcom terlibat dalam lebih dari $70 miliar transaksi pembiayaan sewa, termasuk jaminan nilai sisa sebesar $43,5 miliar yang terkait dengan pod akselerator AI khusus. Fitch memperkirakan komitmen ini akan menambah sekitar $4 miliar ke utang yang disesuaikan pada tahun fiskal 2027 dan $15 miliar pada tahun fiskal 2029. Meskipun ada risiko ini, arus kas bebas setelah dividen diproyeksikan melebihi $30 miliar pada tahun fiskal 2026. Akselerator AI khusus dan jaringan Ethernet diperkirakan akan tumbuh lebih cepat daripada bisnis semikonduktor dan perangkat lunak warisan Broadcom, sementara pendapatan berulang VMware seharusnya membantu mempertahankan margin EBITDA operasional di atas 60%. $AVGO