Pejabat Fed Jeffrey Schmid mengatakan bahwa masalah inflasi saat ini tidak hanya disebabkan oleh harga energi. Schmid menunjukkan bahwa kenaikan harga terjadi secara luas di banyak barang dan jasa. 📌 Ringkasan: Dia menekankan bahwa inflasi telah menyebar ke berbagai sektor.

🚨 BREAKING 🇯🇵 Bank of Japan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps—tingkat suku bunga tertinggi sejak 1995! Di tengah tekanan inflasi, siklus kenaikan suku bunga global kembali berlanjut? 👀 #BOJ #Japan #Inflation #InterestRates #Markets

🚨🇯🇵 JEPANG BARU SAJA KEHILANGAN KONTROL ATAS YEN BOJ MENINGKATKAN SUKU BUNGA KE TINGKAT TERTINGGI DALAM 31 TAHUN YEN TURUN 1,3% MESKI DEMIKIAN BANK SENTRAL MENGGUNAKAN SENJATA SUKU BUNGA TERBESARNYA SEJAK 1995 MATA UANG BERGERAK KE ARAH YANG SALAH SEKARANG JEPANG MEMILIKI DUA OPSI YANG BURUK BERHENTI MENINGKATKAN SUKU BUNGA → YEN TERUS MELEMAH TERUS MENINGKATKAN SUKU BUNGA → PASAR OBLIGASI JEPANG TERDAMPAK INI BUKAN KONTROL TAPI PERANGKAP KEBIJAKAN

Imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik ke 4,74%. Ini adalah level tertinggi sejak Juli 2024, setelah Fed memberikan sinyal bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga masih ada. Harga minyak tetap di atas $100, sehingga tekanan inflasi belum mudah mereda, sementara imbal hasil jangka pendek terus tertarik naik. Jika ekspektasi bahwa Fed akan terus menaikkan suku bunga berlanjut, level 5% untuk imbal hasil 2 tahun kini tidak lagi terlalu jauh, dan itulah yang lebih mudah memberikan tekanan pada aset berisiko.

Selama 150 tahun pertama, AS tidak memiliki regulasi federal, tidak ada pajak penghasilan, dan standar uang keras. Itulah yang membuat Amerika hebat, bukan fiat, program sosialisme, atau pengeluaran pemerintah berlebihan sebesar $34T.

🚨 BITCOIN: $BTC naik mendekati $81K setelah BOJ menaikkan suku bunga menjadi 1,25%. Ujian sebenarnya datang pada 24 September saat suku bunga baru mulai berlaku. Pendapat saya: Kekuatan yen bisa membawa lebih banyak volatilitas. 👀

🔴 Inflasi pangan adalah ancaman besar berikutnya bagi obligasi global: Sebuah indeks PBB untuk komoditas pangan global telah naik ke level tertinggi sejak akhir 2022. Ke depan, JPMorgan memperkirakan inflasi pangan global akan naik menjadi 5% pada H1 2027, naik dari 2,8% pada periode yang sama tahun ini. Risiko ini didorong oleh beberapa faktor sekaligus, termasuk gangguan produksi tanaman global, pasokan pupuk yang ketat, dan gangguan pengiriman. Risiko ini didorong oleh beberapa faktor sekaligus, termasuk gangguan pada produksi tanaman global, pasokan pupuk yang ketat, dan serangan terhadap rute pengiriman utama yang membuat biaya transportasi pangan dan input pertanian menjadi lebih mahal. Akibatnya, beberapa investor membeli obligasi yang terkait inflasi dan mengurangi eksposur terhadap negara-negara yang paling rentan terhadap guncangan harga pangan. Sementara itu, imbal hasil global sudah melonjak ke level tertinggi sejak Krisis Keuangan Besar. Setelah energi mengguncang pasar obligasi tahun ini, inflasi pangan bisa menjadi guncangan berikutnya yang perlu diwaspadai para investor.

⚠️ Ekuitas swasta menghadapi gelombang tekanan baru: Kenaikan suku bunga Fed pada hari Rabu diperkirakan akan memperdalam masalah yang sudah membebani ekuitas swasta, di mana sejumlah rekor $349 miliar terikat dalam apa yang disebut sebagai "dana zombie". Ini adalah dana ekuitas swasta yang telah memegang perusahaan selama lebih dari periode 10 tahun biasa, tetapi masih kesulitan menjualnya dan mengembalikan uang kepada investor. Suku bunga yang lebih tinggi memperburuk masalah ini dengan meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan yang dimiliki dana-dana tersebut, sekaligus membuat calon pembeli kurang bersedia membayar harga tinggi. Jumlah modal yang terjebak dalam dana-dana ini meningkat sekitar 65% dari akhir 2021 hingga akhir 2025, setelah penjualan ekuitas swasta melambat menyusul kenaikan suku bunga Fed pada 2022. Sementara itu, perusahaan ekuitas swasta kini mengendalikan lebih dari $2 triliun aset di AS, sementara kredit swasta bisa mengalami tekanan yang semakin besar karena suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan dan membuat peminjam kesulitan membayar utang mereka. Semakin besar backlognya, semakin sulit bagi perusahaan ekuitas swasta untuk mengumpulkan dana baru dan menghasilkan biaya yang menjadi andalan mereka. Semakin lama suku bunga tetap tinggi, semakin besar risiko bahwa ekuitas swasta menghadapi tekanan luas terhadap penggalangan dana, valuasi, dan imbal hasil.

Tidak. Suku bunga jangka panjang = Inflasi + Tingkat pertumbuhan Dalam resesi, angka ini mendekati nol.

Bessent & Co. Imbal hasil obligasi AS 10-tahun yang berkisar di sekitar 5% pada tahap ini kurang menarik daripada yang tampak. Angkanya bisa naik lebih tinggi dari sini—atau tidak—angka itu sendiri bukanlah ceritanya. Ceritanya adalah volatilitas obligasi, yang tetap menjadi variabel yang benar-benar penting dan terus diabaikan secara kriminal demi komentar tingkat imbal hasil yang jauh lebih mudah dijadikan judul berita. Sekali lagi: Inilah mengapa volatilitas lebih penting: ketika ia naik, broker utama, CCP, dan seluruh ekosistem perantara keuangan merespons dengan meningkatkan haircut terhadap jaminan. Post 102 untuk meminjam 100, dan tiba-tiba Anda perlu menempatkan 104. Kalikan itu di seluruh sistem, dan Anda memiliki penarikan likuiditas yang signifikan yang tidak ada hubungannya dengan tingkat suku bunga, tetapi sepenuhnya terkait dengan departemen manajemen risiko yang diam-diam menyesuaikan spreadsheet mereka. Bessent bukan sedang bertarung melawan para penjaga obligasi tentang tingkat imbal hasil. Ia sedang bertarung melawan mereka tentang volatilitas, yang merupakan pertarungan yang tepat untuk dilakukan. Dan hingga kini, ia tampaknya sedang menang. Judul yang kurang menarik. Pengamatan yang jauh lebih penting.