Bayangkan menjadi CME Group sekarang. Anda menggugat regulator karena perp kripto memasuki AS. Sekarang perusahaan induk NYSE berinvestasi dalam pembangun pasar berbasis Hyperliquid untuk membawa perp ke dalam negeri. Dan Elon sedang tweet tentang hal ini. Masa depan tetap datang juga.

Hyperliquid menghasilkan sekitar $5 juta dalam biaya hari ini. Asumsi $319 Multicoin adalah sekitar $22 juta per hari dalam biaya dan pendapatan USDC pada 2028. Itu lebih dari 4× hari ini. Kasus dasar atau target ambisius?

Morpho telah menghasilkan $0 dalam pendapatan protokol. Sejak awal. ~$22M dibayarkan oleh peminjam dalam 30 hari terakhir. Morpho tidak mengambil sedikit pun dari jumlah tersebut. Meskipun bisa mengambil hingga 25% dari bunga, Morpho memilih untuk tidak melakukannya. Mengapa? Biaya bisa berarti imbal hasil yang lebih rendah bagi pengguna dan pengembalian yang kurang kompetitif bagi kurator. Taruhannya: tumbuh terlebih dahulu, monetisasi nanti. Tetapi ketika insentif memudar, bisakah Morpho mempertahankan keunggulan imbal hasilnya, tetap kompetitif untuk setoran, dan mengubah pertumbuhan tersebut menjadi nilai bagi pemegang token?

HYPE tidak hanya mengungguli kripto. HYPE mengungguli pasar. Selama tahun terakhir: hyperliquid:native +55% S&P 500 +15% BTC -31% ETH -43% SOL -55% Sementara sebagian besar kripto mengalami penurunan harga, HYPE bergerak ke arah yang berlawanan. Pertanyaannya, mengapa? https://t.co/dHT4uIWhni

Jalan Hyperliquid menuju Airdrop S3 Berapa besar dari airdrop HYPE hipotetis 200M pada November 2026 yang dapat diimbangi oleh buyback pada November 2029? • Pasar Perp: Proksi pasar Q2 kami adalah $57,6T tahunan. Volume DEX yang tercakup tumbuh 147% YoY pada Januari–April 2026, sementara pasar gabungan turun 21%. Dengan pertumbuhan pasar tahunan 30%, total volume mencapai $131,1T, termasuk $12,6T untuk Hyperliquid—dengan asumsi DEX mencapai pangsa pasar 32% dan Hyperliquid memegang 30% dari volume DEX. • Pendapatan perdagangan dan USDC: Perdagangan menghasilkan $1,90M/hari, disertai pendapatan USDC yang dimodelkan sebesar $0,61M/hari. Kasus dasar kami menggandakan pendapatan sebesar 78% per tahun, mencapai $15,06M/hari: $11,31M dari perdagangan + $3,75M dari USDC. Ini memerlukan net take rate konstan sebesar 3,28 bps dan saldo USDC yang tumbuh dari $6,8M menjadi $41,7B dengan yield yang tetap. • Pasokan dan buyback: Pasokan beredar adalah 298,9M HYPE, dengan emisi perkiraan 29,8M selama tiga tahun, ditambah airdrop hipotetis 200M. Pendapatan buyback yang diproyeksikan totalnya mencapai $9,06M. Dengan harga pembelian rata-rata $120, buyback menghapus 75,5M HYPE, mengimbangi 45,7M setelah emisi—23% dari airdrop—dan menyisakan 452,9M beredar. Dengan harga $40 / $80 / $160, penyerapan bersih menjadi 98% / 42% / 13%. • Valuasi: HYPE berada di $80,88 pada snapshot, dengan kapitalisasi pasar beredar sebesar 27,4× biaya Perp tahunan bruto. Pendapatan bersih tahunan yang diproyeksikan mencapai $5,50B. Dengan penerapan 20×, nilai token mencapai sekitar $110B, atau sekitar $176 per HYPE di 626,3M token outstanding yang disesuaikan, termasuk kepemilikan tim. Harga buyback rata-rata $120 adalah asumsi independen. Apakah pasar Perp tumbuh cukup cepat—and apa pertumbuhan yang dibayar oleh pemegang HYPE hari ini? Snapshot 14 September 2026. Skenario kami menggunakan pangsa pasar yang terinspirasi Multicoin, dengan pangsa DEX mencapai 32% pada akhir 2028. Pertumbuhan pendapatan menggunakan baseline perdagangan $1,83M/hari; USDC mengasumsikan yield 3,65% × bagi hasil pendapatan 90%. Emisi perkiraan rata-rata ~827K HYPE/bulan; pelepasan cadangan lainnya dikecualikan. Perhitungan pasokan mencakup perubahan September–Oktober sebelum airdrop.

Jalur HYPE menuju $319 • Pendapatan perdagangan: $6,6 miliar, sekitar 11× laju pembelian kembali Perp tahunan saat ini sebesar ~$588 juta. • Pendapatan USDC: $1,4 miliar, sekitar 7× estimasi Juni sebesar ~$200 juta, yang memerlukan sekitar $43 miliar saldo USDC dengan imbal hasil yang tidak berubah. • Volume dan biaya: Model @multicoin menyiratkan volume derivatif Hyperliquid meningkat dari ~$2,9 triliun pada 2025 menjadi ~$20,2 triliun pada 2028, sekitar pertumbuhan tahunan 91%, sambil mempertahankan tingkat bersih sebesar 3,28 bps. • Penilaian: $8 miliar × 20 = ~$160 miliar. Ini menyiratkan ~$319 per HYPE pada float token 502 juta yang disesuaikan Multicoin, atau ~$266 dengan tambahan 100 juta token bersih. • CEX vs. DEX: Model Multicoin memperkirakan DEX mencapai 32% dari pasar derivatif $210 triliun, dengan Hyperliquid mempertahankan 30% dari volume DEX, sekitar $20,2 triliun per tahun, atau sekitar 14,1% dari volume CEX/CeFi yang tersisa. Pertanyaannya sederhana: apakah pendapatan dapat tumbuh cukup cepat untuk mengikuti pertumbuhan pasokan beredar?

Untuk perdagangan stock-perp senilai $1K–$10K, kedalaman jarang menjadi kendala. Biaya dan spread top-of-book lebih penting. @Lighter_xyz menunjukkan biaya penawaran lebih rendah dalam 65% perbandingan, dibantu oleh biaya nol. @tradexyz memimpin di beberapa saham dengan penawaran lebih ketat. Bandingkan biaya total, bukan hanya biaya saja. https://t.co/1U46wHiImf

Membersihkan antarmuka Hyperliquid terasa seperti sinyal yang cukup jelas. Robinhood menempatkan Lighter di bawah penggunanya. Phantom menempatkan Hyperliquid di bawah penggunanya. Fintech menempatkan Morpho di bawah produk yield. VC seperti @variantfund telah mendanai taruhan tepat ini selama bertahun-tahun. DeFi perlahan berubah menjadi infrastruktur latar belakang.

salah satu vault paling menarik di Hyperliquid saat ini melaporkan return tahunan sebesar 29,8%. idenya sederhana: long $HYPE short keranjang altcoin yang berubah-ubah kedua sisi bisa menghasilkan uang: posisi HYPE menghasilkan keuntungan saat HYPE naik, sementara short menghasilkan keuntungan saat altcoin-altcoin tersebut turun. saat ini, sisi short yang paling banyak bekerja, 97% dari keuntungan pada posisi terbuka vault berasal dari shorting altcoin. angka ini hanya mencakup posisi yang masih terbuka. tidak termasuk keuntungan HYPE yang mungkin sudah terkunci melalui perdagangan sebelumnya. vault secara rutin mengubah posisi short-nya. perdagangan publik menunjukkan bahwa vault menambahkan koin-koin baru atau lebih lemah, mengurangi posisi yang tidak lagi efektif, dan menyesuaikan jumlah short yang dilakukan. vault juga secara aktif membeli dan menjual HYPE seiring pergerakan harganya. jadi ini bukan satu perdagangan yang dipegang selama satu tahun. ini adalah ide yang sama yang dilakukan melalui ribuan keputusan kecil: perdagangkan HYPE, terus cari altcoin yang lebih lemah untuk di-short, dan dapatkan keuntungan dari kedua sisi. aturan seleksi tepatnya bersifat pribadi, tetapi itulah pola yang terlihat dalam perdagangan publik vault.

Vault delta-netral USDC/HYPE kami rata-rata ~6,9% APY selama 45 hari terakhir. bagian yang menarik adalah apa yang berada di bawahnya: → yield: dapat diverifikasi di DefiLlama + terhadap pendanaan HYPE di @HyperliquidX → likuiditas: volume Perp ~$9,3 miliar/hari + OI ~$10,8 miliar memberi kami buku yang dalam untuk membuka, menutup, dan membuka kembali posisi secara efisien → transparansi: dompet + posisi berada di blockchain, dengan Octav membantu menampilkan portofolio → integrasi: kami membangun infrastruktur vault dan melakukan pekerjaan kurasi di atasnya, pasar, alokasi, eksekusi + risiko. ERC-7540/7575, Superform, Privy. vault yang sama dapat berada di dalam aplikasi fintech, produk earn dompet, atau vault lain yang mengalokasikan di berbagai strategi.