Apakah Era DEX Akhirnya Tiba? via @cryptoquant_com Terjadi pergeseran struktural dalam perdagangan kripto. Pada September 2026, rasio volume perdagangan spot DEX/CEX mencapai sekitar 25%, menunjukkan bagaimana bursa terdesentralisasi semakin mengambil alih dari platform terpusat. Beberapa pihak mengklaim pangsa pasar DEX melonjak lebih dari 1.100% dalam lima tahun. Angka ini sangat bergantung pada titik awal dan metodologi, sehingga tidak boleh dianggap sebagai fakta yang pasti. Tiga tren yang patut diawasi: Liquidity, eksekusi, dan pengalaman pengguna yang lebih baik di DEX. Meningkatnya DEX perpetuasi seperti Hyperliquid. Permintaan yang terus tumbuh terhadap layanan keuangan self-custodial. Namun, ada poin kontra yang penting. Grafik cadangan bursa UNI dari CryptoQuant menunjukkan sekitar 109,3 juta UNI disimpan di berbagai bursa, naik tajam dari sekitar 55–60 juta pada 2024. Pada titik akhir grafik, UNI diperdagangkan mendekati $7. Peningkatan cadangan bursa dapat menunjukkan lebih banyak token tersedia untuk perdagangan dan tekanan penjualan potensial. Namun, hal ini tidak membuktikan bahwa pemegang akan segera menjual. Arus token UNI bukanlah hal yang sama dengan aktivitas perdagangan Uniswap. Demikian pula, meningkatnya rasio DEX/CEX dapat mencerminkan penurunan volume CEX, bukan hanya permintaan DEX yang lebih kuat. Perdagangan yang didorong insentif juga dapat menaikkan aktivitas yang dilaporkan. Pandangan saya: DeFi menjadi bagian yang lebih penting dari infrastruktur keuangan, tetapi kita harus membedakan adopsi platform dari kinerja token. Angka-angka yang akan saya pantau selanjutnya adalah volume DEX absolut, pengguna aktif, pendapatan protokol, dan cadangan bursa. Kasus bull yang berkelanjutan membutuhkan pengguna nyata dan generasi biaya, bahkan setelah insentif berakhir. Peluang jangka panjang DeFi terlihat menarik. Keberhasilannya masih harus diukur, bukan diasumsikan. https://t.co/0pAqWeuDDA

Bitcoin Menunjukkan Tanda-Tanda Bottom Oktober Menjelang Pemilu Tengah Periode AS via @cryptoquant_com Oktober sering disebut "Uptober," tetapi xWIN mengharapkan beberapa penurunan sebelum rally berkelanjutan. Tingginya imbal hasil obligasi AS, harga minyak yang mahal, penurunan arus masuk ETF, dan aksi ambil untung membuat Bitcoin rentan terhadap likuidasi berisiko. Sekarang, tanda-tanda potensial bottom mulai muncul. Pada 12 Oktober, pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga Fed di Oktober sekitar 18%, sementara minyak Brent telah turun dari hampir $110 menjadi sekitar $103. Menjelang pemilu tengah periode pada 3 November, skenario pemilu menjadi lebih jelas, meskipun Senat masih sangat ketat. Kurangnya ketidakpastian politik setelah pemungutan suara dapat membantu investor meninjau ulang alokasi mereka. Tiga grafik on-chain mendukung optimisme hati-hati. Cadangan BTC di bursa tetap rendah meskipun ada pemulihan baru-baru ini. Permintaan yang terlihat telah pulih tajam dari level sangat negatif, meskipun masih di bawah nol. Pemegang Whale telah meningkat menjadi sekitar 3 juta BTC dan tetap tinggi selama koreksi harga. Perkembangan ini menunjukkan kondisi untuk bottom semakin membaik. Konfirmasi memerlukan arus masuk ETF yang berkelanjutan, pembelian spot AS yang lebih kuat, dan pemulihan permintaan yang terus berlanjut. "Uptober" tidak harus berarti kenaikan tanpa henti: koreksi dapat membangun fondasi untuk kenaikan berikutnya. https://t.co/mtYsUiJEot

Kekuatan 12 Bulan Setelah Pemilu Tengah Amerika Serikat: Apakah Bitcoin Bisa Untung? via @cryptoquant_com Sejak 1950, S&P 500 naik dalam semua 19 periode dua belas bulan setelah pemilu tengah Amerika Serikat, dengan rata-rata 15,4%. Tahun ketiga masa jabatan presiden juga secara historis merupakan periode terkuat. Pengurangan ketidakpastian politik mungkin mendukung pengambilan risiko, tetapi pola-pola ini tidak membuktikan hubungan sebab-akibat. Bitcoin naik 24,5%, 44,9%, dan 92,3% dalam dua belas bulan setelah pemilu tengah tahun 2014, 2018, dan 2022. Namun, ia jatuh 45,5% dalam bulan pertama setelah pemilu 2018. Tiga observasi tidak dapat menetapkan aturan yang andal. Grafik CryptoQuant menunjukkan bahwa harga dan alamat aktif dapat berbeda. Alamat bukanlah pembeli individu dan tidak secara langsung mengukur permintaan ETF. Suku bunga dan regulasi tetap krusial. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun berada di 5,28% pada 2 Oktober, sementara voting prosedural pada Undang-Undang CLARITY pada September gagal. Hasil pemilu yang jelas tidak otomatis meringankan kondisi keuangan atau menyelesaikan ketidakpastian regulasi. ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran bersih sebesar $241,1 juta dari 28 September hingga 2 Oktober. Setelah pemilu, pantau apakah imbal hasil stabil, pembelian berlanjut, dan regulasi maju. Relieff politik bisa membantu BTC, tetapi kenaikan berkelanjutan tetap memerlukan kondisi pasar yang mendukung. Sejarah memberikan konteks, bukan jaminan. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin di Antara Dua Dinding: Imbal Hasil Tinggi dan Pengambilan Keuntungan Bertemu Permintaan ETF via @cryptoquant_com Imbal hasil obligasi pemerintah AS yang tinggi, ketidakpastian menjelang pemilu paruh waktu, dan pengambilan keuntungan memberi tekanan pada harga. Investasi AI juga mungkin bersaing untuk modal, meskipun aliran langsung dari bitcoin ke saham AI belum terbukti. ETF bitcoin spot tetap menjadi dukungan utama, tetapi arus masuk telah melambat. Data Farside menunjukkan arus masuk bersih sekitar $2,39 miliar pada 21–25 September, dibandingkan hanya $51,2 juta selama 28 September–1 Oktober. Grafik Realized Cap CryptoQuant menunjukkan pemulihan ringan setelah penurunan di awal 2026, yang menunjukkan perbaikan dalam modal yang diwakili oleh harga terakhir pergerakan koin. Namun, ini bukan ukuran langsung dari arus masuk uang tunai, dan perubahan di berbagai kelompok usia juga mencerminkan penuaan koin. Tingkat pendanaan secara umum tetap sedikit positif, dan cenderung mendekati nol di titik akhir grafik. Ini menunjukkan kurangnya overheat dibandingkan puncak reli sebelumnya, tetapi tidak dapat menjamin risiko likuidasi yang terbatas. Kuncinya adalah apakah pembelian spot akan meluas di luar ETF dan menyerap pengambilan keuntungan. Kedua dinding ini tidak bersifat permanen. Pantau permintaan dan imbal hasil jangka panjang, serta tetap siap menghadapi pergerakan ke arah mana pun. https://t.co/ekatiamTus

Kenaikan Suku Bunga AS Pertama dalam Tiga Tahun Mendekat: Apa yang Diungkapkan Grafik Bitcoin 2023 via @cryptoquant_com The Fed sedang mendekati keputusan yang bisa memicu kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023, dengan pasar memperkirakan probabilitas di atas 90%. Namun, kenaikan suku bunga tidak otomatis berarti Bitcoin akan jatuh. Grafik ini membandingkan harga Bitcoin dengan SOPR pemegang jangka pendek selama empat kenaikan suku bunga pada 2023. STH-SOPR melacak koin yang dipegang kurang dari 155 hari: di atas 1 menunjukkan transfer dengan keuntungan; di bawah 1 menandakan kerugian. Transfer tidak selalu merepresentasikan penjualan. Reaksinya bervariasi. Setelah kenaikan pada Februari, SOPR turun di bawah 1. Setelah kenaikan pada Maret, SOPR sering tetap di atas 1 sementara BTC naik hingga April. Penjualan dengan kerugian menjadi lebih jelas setelah kenaikan pada Mei. Setelah kenaikan pada Juli, SOPR berada di sekitar 1 sebelum anjlok selama penjualan besar pada Agustus. Jarak waktu ini berarti kenaikan suku bunga saja tidak bisa menjelaskan penurunan tersebut. Kali ini, panduan mengenai pemadatan lebih lanjut mungkin lebih penting daripada keputusan itu sendiri. Kenaikan yang diharapkan bahkan bisa memicu pembelian reli jika prospeknya kurang hawkish dari yang dikhawatirkan. Perhatikan apakah SOPR tetap di bawah 1 bersamaan dengan harga yang turun, atau pulih cepat saat BTC stabilisasi. Kuncinya adalah apakah penjualan dengan kerugian berlanjut dan pembeli menyerap tekanan penjualan—bukan hanya headline kenaikan suku bunga. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Kerugian Tidak Terealisasi Bitcoin Anjlok, Tetapi Permintaan Spot Masih Lemah via @cryptoquant_com Net Unrealized Loss (NUL) Bitcoin telah turun tajam dari sekitar 0,18 pada pertengahan Agustus menjadi 0,08, seiring pemulihan BTC dari sekitar $65.000 menjadi $77.200. Penurunan ini menunjukkan bahwa sebagian besar kerugian yang terakumulasi selama koreksi telah dihapus, mengurangi tekanan pada pemegang yang berada di bawah air untuk menjual. Ini merupakan perbaikan penting dalam struktur pasar. Ketika NUL naik, lebih banyak modal terperangkap dalam kerugian dan investor menjadi lebih rentan terhadap penjualan panik. Kembalinya NUL ke level yang relatif rendah menunjukkan bahwa tekanan pemegang telah mereda dan risiko capitulation luas telah menurun. Namun, pergerakan terbaru juga memerlukan kehati-hatian. NUL sedikit meningkat dari titik terendah awal September saat Bitcoin mundur dari atas $80.000. Kerugian tidak terealisasi mulai membangun kembali seiring pemulihan kehilangan momentum. Sementara itu, permintaan spot tetap lemah, ETF Bitcoin mencatat arus keluar, dan pemulihan terus bergantung kuat pada aktivitas futures. Penurunan tekanan pemegang dapat mengurangi tekanan penjualan, tetapi tidak secara otomatis menciptakan permintaan baru. Oleh karena itu, Bitcoin tampak lebih stabil, tetapi belum secara pasti bullish. Pemulihan berkelanjutan memerlukan NUL tetap terkendali sambil permintaan spot memperkuat dan BTC menembus zona resistensi $80.000–$83.000 dengan pembelian nyata di pasar tunai. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Apakah Bitcoin Telah Menjadi "Emas Digital"? Korelasi dengan Emas Mencapai Tertinggi Enam Tahun Seiring Utang AS Melebihi $40 Triliun via @cryptoquant_com Bitcoin telah menembus di atas $80.000, tetapi perkembangan lain mungkin bahkan lebih penting: hubungannya dengan emas. Pada akhir Agustus 2026, korelasi bergulir 90-hari antara Bitcoin dan emas naik ke level tertinggi dalam sekitar enam tahun, sementara korelasi Bitcoin dengan Nasdaq melemah. Pendorong utamanya adalah kembalinya "perdagangan pelemahan." Utang federal AS telah melampaui $40 triliun, imbal hasil Treasury jangka panjang tetap tinggi, dan kekhawatiran mengenai keberlanjutan keuangan publik terus meningkat. Dalam lingkungan ini, investor tampaknya lebih bersedia memegang aset langka seperti emas dan Bitcoin sebagai perlindungan terhadap pelemahan mata uang. Kali ini, Bitcoin juga didukung oleh arus masuk ETF spot, yang menambah sumber permintaan struktural yang tidak ada pada siklus sebelumnya. Pola serupa muncul pada akhir 2020 dan akhir 2022: korelasi Bitcoin dengan emas naik, lalu kemudian turun saat BTC memasuki reli yang lebih kuat dan lebih independen. Hal ini tidak berarti Bitcoin telah menjadi secara permanen "emas digital." Korelasi dapat berbalik dengan cepat, dan Bitcoin tetap jauh lebih volatil. Pertanyaan utama sekarang adalah apakah BTC dapat terus naik bahkan jika emas berhenti. Jika ya, ini mungkin menunjukkan bahwa permintaan sebagai lindung nilai makro sedang berkembang menjadi permintaan spesifik Bitcoin. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

Siapa yang Membeli Bitcoin ETF Senilai $3 Miliar — dan Mengapa Arus Masuk Tiba-Tiba Berhenti? via @cryptoquant_com ETF Bitcoin spot AS mengalami outflow bersih sekitar $202 juta pada 28 Agustus, mengakhiri rangkaian sembilan hari arus masuk yang membawa masuk sekitar $3,04 miliar. Mengapa uang berbondong-bondong masuk terlebih dahulu? Tiga faktor kemungkinan besar berperan: harapan likuiditas yang membaik di AS, pemulihan harga Bitcoin yang tajam, dan short squeeze besar-besaran. Data CryptoQuant juga menunjukkan bahwa permintaan ETF tidak hanya muncul saat harga rendah. Dalam beberapa kasus, arus masuk menjadi lebih kuat setelah harga Bitcoin sudah naik, mengindikasikan loop umpan balik: pemulihan harga menarik permintaan ETF, yang kemudian dapat memperkuat reli. Siapa yang membeli? Laporan 13F terbaru menunjukkan partisipasi dari bank, hedge fund, penasihat investasi, dana kekayaan kedaulatan, dan dana endowment universitas. Itu tidak berarti setiap pembeli ETF secara eksplisit bullish. Beberapa institusi mungkin melakukan hedging dengan futures CME atau menggunakan posisi ETF untuk arbitrase dan market-making. Outflow pada 28 Agustus relatif kecil dibandingkan arus masuk $3,04 miliar sebelumnya. Untuk saat ini, tampaknya lebih seperti profit-taking dan penyesuaian posisi daripada keluar jelas oleh institusi. Pertanyaan kunci untuk September adalah apakah arus ini akan kembali. Jika arus masuk ETF berlanjut sementara Bitcoin tetap atau merebut kembali $80.000, argumen untuk alokasi institusional yang lebih luas menjadi jauh lebih kuat. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

Apakah Era “Beli Bitcoin, Tingkatkan Harga Saham” Sudah Berakhir? Perusahaan DAT Menghadapi Realitas Baru via @cryptoquant_com Financial Times melaporkan bahwa kapitalisasi pasar gabungan dari 50 perusahaan kas Bitcoin utama turun dari sekitar $150 miliar pada Juli 2025 menjadi sekitar $67 miliar pada Agustus 2026, menghapus lebih dari $80 miliar nilai. Pesan ini jelas: hanya memegang Bitcoin tidak lagi cukup untuk membenarkan valuasi premi. Gelombang pertama perusahaan DAT mendapat manfaat dari siklus kuat—harga saham yang lebih tinggi memungkinkan penggalangan dana baru, yang dana tersebut digunakan untuk membeli lebih banyak BTC dan memperkuat ekspektasi investor. Namun, seiring Bitcoin melemah dan premi ekuitas menyempit, roda ini melambat. Pasar kini berpindah dari “Berapa banyak BTC yang Anda miliki?” menjadi “Seberapa efisien Anda mengelola modal digital?” Pemimpin DAT masa depan perlu fokus pada BTC per saham, pembiayaan yang disiplin, ketahanan neraca, tata kelola, transparansi, dan integrasi dengan bisnis inti mereka. Investor juga memiliki alternatif seperti ETF Bitcoin spot, sehingga setiap perusahaan DAT harus menjawab pertanyaan yang lebih sulit: mengapa investor harus membeli saham Anda daripada Bitcoin itu sendiri? Ini bukan akhir dari model DAT. Ini adalah akhir dari era ketika membeli BTC saja sudah cukup untuk meningkatkan valuasi perusahaan. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin Mandek di $80K: Data On-Chain Mengungkap Siapa yang Menjual via @cryptoquant_com Bitcoin kembali menguji $80.000 tetapi gagal bertahan di atasnya. Arus masuk ETF dan imbal hasil Treasury AS yang lebih rendah telah mendukung permintaan, sementara pengambilan keuntungan oleh pemegang yang ada terus menahan kenaikan. Data on-chain menunjukkan bahwa hampir semua kelompok investor telah kembali untung. Indikator PNL belum terealisasi berada di angka 21,1 untuk pemegang jangka panjang, 13,4 untuk pemegang jangka pendek, 13,9 untuk modal satu hari hingga satu bulan, dan 5,3 untuk investor terbaru. Ini menandakan pasar yang lebih sehat, tetapi juga berarti lebih banyak pemegang kini memiliki keuntungan yang siap direalisasikan. Rasio SOPR, yang dihitung dengan membagi LTH-SOPR oleh STH-SOPR, sempat naik hingga sekitar 1,4 saat Bitcoin mendekati $80.000. Ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang merealisasikan keuntungan dengan tingkat relatif lebih tinggi dibandingkan pemegang jangka pendek. Rasio ini sejak itu turun menjadi 0,93, menunjukkan bahwa kinerja realisasi pemegang jangka pendek kini relatif lebih kuat. Pemecahan berkelanjutan di atas $80.000, didukung oleh permintaan ETF dan spot yang berkelanjutan, dapat membuka jalan menuju $88.000–$90.000. Namun, kehilangan zona dukungan $75.000–$76.000 dapat melemahkan profitabilitas pemegang jangka pendek dan mempercepat koreksi. Pertanyaan kuncinya bukan apakah Bitcoin bisa menyentuh $80.000 secara singkat, tetapi apakah permintaan baru dapat menyerap penjualan dari pemegang yang untung. https://t.co/qtloPVR96C