Hari ini di Polandia adalah Hari Semua Orang Kudus. Seluruh keluarga berkendara menyeberangi negara untuk menyalakan lilin di makam, dan menjelang malam, pemakaman-pemakaman bercahaya. Kemarin, whitepaper Bitcoin genap berusia 18 tahun. Salah satu orang pertama yang menjalankannya adalah Hal Finney. Pada Januari 2009, ia mengirim tweet “Running bitcoin” dan menerima transaksi pertama yang pernah dikirim Satoshi. ALS membawanya pergi pada 2014. Malam ini saya akan menyalakan lilin untuk orang-orang saya sendiri, dan satu lagi untuk para pembangun yang tidak sempat melihat ke mana semua ini akan pergi.

Menambahkan beberapa $FLR di bawah $0,006. Tidak mengatakan ini sebagai titik terendah. Grafiknya buruk dan waktu perdagangan sepi. Tapi minggu lalu, sebuah DAO memindahkan 80% kas XRP-nya ke Firelight di Flare. Cover diluncurkan pada 6 Oktober. Para pengembang masih terus merilis produk dan modal masih terus datang, meskipun harga belum menyadarinya. Saya lebih suka mengakumulasi ketika tidak ada yang memperhatikan daripada mengejar lilin hijau. Menandai ini untuk diri saya di masa depan.

Saya mengubah File FIP menjadi panduan. Semua enam belas Flare Improvement Proposals dalam sembilan halaman: apa yang diubah masing-masing, lima yang paling penting jika Anda memegang FLR atau menggunakan FXRP, dan apa yang masih belum disepakati oleh tata kelola, seperti siapa yang akhirnya mengelola FIRE. Ini gratis. Berlangganan The Flare Brief dan langsung masuk ke kotak masuk Anda. Setelah itu, satu email singkat seminggu dengan angka-angka yang bergerak di Flare. https://t.co/4nd15LmRft Proposal mana yang menurut Anda paling banyak mengubah bagi pemegang?

Quantic benar: 2026 bukan tahun yang bersih dengan "semua hal naik". Jadi, ini adalah tinjauan jujur seorang pemegang terhadap tahun Flare, kedua bagiannya. Sebagian di belakang jadwal. Sebagian lagi sedang dibangun secara diam-diam. 🧵 https://t.co/ZwZRYHH2WZ

Minggu lalu dua bank Bulgaria mengumumkan kripto untuk 2027. Hari ini Sparkassen Jerman mulai beroperasi, dan judulnya terdengar lebih besar daripada produknya. Sejumlah kecil bank tabungan mulai sekarang, 30 hingga 40 lagi akan bergabung setiap bulan. Kunci disimpan di satu dompet omnibus DekaBank, dan Anda hanya dapat menarik ke penyedia kripto yang disetujui, jadi tidak ke Ledger atau Xaman pribadi Anda. €0,99 per pesanan ditambah spread. Tidak ada saran, dan bank memperingatkan nasabah tentang kemungkinan kerugian total. Pintu mudah, tetapi terkunci dari dalam. Langkah pertama menuju self custody, atau pengganti untuknya?

Telah membaca seluruh whitepaper Clearpool v4.0. Dua perubahan besar: CPOOL berubah menjadi $CLEAR dengan rasio 1:1, dan Clearpool memperluas operasinya ke XRP Ledger bersama Ripple dan Cicada Partners. Apa yang ada di dalamnya: - Sekitar $965M pinjaman yang diberikan sejak 2021. Peminjam sebelumnya meliputi Jane Street, Flow Traders, dan Wintermute - $10M bunga yang dibayarkan kepada pemberi pinjaman hingga kini, TVL sebesar $28M - Model kurator serupa dengan Morpho. Kurator menilai peminjam secara off-chain, dan setiap vault merupakan pasar yang terisolasi - Dana kredit XRPL memberikan pinjaman RLUSD kepada perusahaan fintech dan pembayaran. Cicada menilai, Ripple sebagai LP, Hex Trust menangani penyimpanan - Dibangun di atas vault XLS-65 dan pinjaman XLS-66. XLS-66 memisahkan kerugian (keterlambatan pembayaran yang masih bisa diperbaiki) dari gagal bayar (setelah masa tenggang), dengan modal first-loss opsional di depan deposan - 50% biaya protokol digunakan untuk membeli kembali dan membakar CLEAR Token: - Jumlah total 1.428.571.429 CLEAR - 70% pemegang saat ini, 15% kas dan kemitraan, 10% insentif ekosistem, 5% kontributor - 1,125 miliar beredar pada migrasi, jumlah penuh setelah 36 bulan - Ditambah emisi tahunan 1-4% untuk likuiditas, staking, dan insentif Apa yang tidak dijelaskan dalam whitepaper: - Rasio 1:1 mempertahankan jumlah token Anda, bukan pangsa Anda. Pasokan CPOOL adalah 1 miliar, CLEAR sekitar 1,43 miliar, sehingga pemegang saat ini berpindah dari 100% menjadi 70% dari pasokan dalam tiga tahun - Daftar jaringan (Ethereum, Optimism, Base, Arbitrum, Mantle, Plume) tidak menyebut @FlareNetworks, meskipun T-Pool, yang terdaftar sebagai produk inti, berjalan di Flare dengan USDX Hex Trust. Kemungkinan ini kekeliruan, tetapi perlu diklarifikasi - Tidak ada hard cap. Emisi tahunan 1-4% ditambahkan ke pasokan 1,43 miliar, tanpa aturan tentang siapa yang menetapkan tarifnya - Tidak ada tarif biaya, riwayat pendapatan, atau angka pembelian kembali sebelumnya. Tanpa data ini, pembakaran sulit diukur - $965M diberikan melawan $10M bunga dan $28M TVL. Ukuran rata-rata dan durasi pinjaman akan menjelaskan kesenjangan ini - Tidak ada riwayat kredit. Tidak ada informasi mengenai keterlambatan pembayaran, gagal bayar, atau pemulihan sejak 2021 - Tidak ada ukuran untuk buffer first-loss atau dana XRPL, serta tidak ada angka komitmen Ripple - Imbal hasil digambarkan berasal dari permintaan kredit nyata, bukan emisi, sementara 10% pasokan ditambah emisi tahunan mendanai insentif imbal hasil dan pertumbuhan TVL - Satu audit yang tercantum: MixBytes, 2023. Tidak ada informasi mengenai kontrak migrasi, jembatan, T-Pool, X-Pool, atau vault XRPL - XRPL berada di tahap "mempersiapkan Devnet" dan bergantung pada amandemen XLS-65/66. Peta jalan tidak menyertakan tanggal - Alokasi 15% kas mencakup "pendanaan", tanpa syarat, pembeli, atau masa penahanan - Tidak ada detail mengenai berapa banyak CLEAR yang dibridging ke XRPL atau siapa yang mengelola jembatan tersebut - USDX, dynamic pools, dan akun asuransi per-pool ada dalam dokumen Clearpool tetapi tidak disebutkan dalam whitepaper ini - Tidak ada angka partisipasi untuk pemungutan suara Snapshot Banyak arah dalam whitepaper ini, tetapi belum banyak angka untuk memverifikasinya. Dari poin-poin ini, mana yang ingin Anda minta @ClearpoolFin jawab terlebih dahulu?

Empat peran FLR tidak sama sibuknya. Staking adalah pemenang jelas: sekitar 21,5 miliar FLR di-stake pada awal September, naik dari sekitar 16 miliar pada Juli. Jaminan adalah yang paling aneh. FIP.16 sendiri menyatakan bahwa pembaruan FAssets sebelumnya membuatnya lebih aman tetapi mengurangi peran FLR di dalamnya. FIRE, dengan mandat buyback dan burn-nya, adalah upaya untuk menghubungkan kembali penggunaan ke token tersebut. Jadi, ketika seorang pembangun mengatakan mereka membangun di sekitar FLR, peran mana yang pertama mereka rasakan?

Berikan kredit yang menjadi haknya: ini adalah pekerjaan besar. Melalui repositori, pengumuman, dan makalah lama untuk menghubungkan Ondo, Sentora, Veda, Firelight, FCC, dan Enosys membutuhkan upaya nyata, dan narasinya benar-benar menarik. Gagasan bahwa ceritanya bukan "siapa yang paling banyak menerbitkan token" tetapi "siapa yang menyediakan layanan di sekitar aset yang ditokenisasi" adalah ide yang bagus. Saya juga menghargai bahwa Anda memisahkan fakta yang terdokumentasi dari interpretasi. Namun, saya ingin menyanggah beberapa poin: 1) Kedekatan bukanlah rencana. Investor bersama (Sentora, Borderless, dll.) dan nama-nama yang muncul dalam satu dokumen tidak menunjukkan pengembangan terkoordinasi. Anda sendiri mengatakan ini, namun struktur tulisan tetap bergantung padanya. 2) Formula Mitchnick/Athey membawa beban yang lebih berat daripada yang bisa ditanggungnya. Kerangka penilaian tahun 2018 tidak memberi tahu kita apakah Firelight menciptakan permintaan XRP yang bermakna. Itu bergantung pada cakupan yang benar-benar dibeli, biaya, dan persyaratan modal, yang semuanya tidak kami miliki angkanya. 3) Hipotesis $100 juta menunjukkan bahwa bagian-bagian tersebut bisa saling terhubung, bukan bahwa ada yang akan membayarnya. Kompatibilitas bukanlah permintaan. 4) Tidak disebutkan dalam artikel: proposal AIC sendiri menyatakan bahwa FCC tidak diperlukan untuk bisnis lisensi indeks dasar, dan Post Fiat secara publik memposisikan dirinya sebagai lawan XRP. Keduanya sangat penting untuk menentukan seberapa sentral Flare dan XRP sebenarnya di sini. 5) Lensanya selalu Flare/XRP dari awal hingga akhir. Kasus lawan (bagaimana jika tumpukan ini menyatu di sekitar Ethereum dan lainnya, dengan FCC sebagai salah satu penyedia opsional?) akan memperkuat tesis ini. Masih bacaan yang bagus, dan peta yang berguna tentang siapa yang sedang membangun apa. Namun, saya tidak akan memperlakukannya sebagai bukti untuk tesis XRP.

Bukan pertanyaan bodoh. Kompleksitasnya nyata, tetapi seharusnya tetap berada di bawah permukaan, tempat pengguna tidak pernah menyentuhnya. Saya mengharapkan UX bergerak menuju satu klik: Anda menyebutkan apa yang Anda inginkan, infrastruktur akan memilih rutenya. Jika itu berfungsi, orang tidak akan lagi berpikir dalam hal rantai yang terpisah. Dompet atau protokol, siapa yang sampai lebih dulu?

Grafik Glassnode: realized cap masih naik sementara uang baru dari ETF, stablecoin, dan treasury memudar. Rally ini didorong oleh pemegang yang sudah ada sebelumnya. Ini adalah setup yang rapuh untuk apa pun yang membutuhkan modal segar agar tetap berjalan. Token yang membayar yield dari inflasi adalah yang pertama merasakannya. Flare memangkas inflasi dari 10% menjadi 3% dalam dua pemungutan suara (FIP.01, FIP.16). Jika arus masuk tetap tipis sepanjang Q4, yield siapa yang benar-benar bertahan?