
Grafik Glassnode: realized cap masih naik sementara uang baru dari ETF, stablecoin, dan treasury memudar. Rally ini didorong oleh pemegang yang sudah ada sebelumnya. Ini adalah setup yang rapuh untuk apa pun yang membutuhkan modal segar agar tetap berjalan. Token yang membayar yield dari inflasi adalah yang pertama merasakannya. Flare memangkas inflasi dari 10% menjadi 3% dalam dua pemungutan suara (FIP.01, FIP.16). Jika arus masuk tetap tipis sepanjang Q4, yield siapa yang benar-benar bertahan?
