SpaceX, Cerebras, Unitree, sekarang Anthropic... Saya tidak tahu apakah orang menyadari betapa besarnya ini, perusahaan swasta kini dinilai di Hyperliquid berminggu-minggu sebelum IPO mereka, dan pasar telah sangat akurat hingga sejauh ini. Saya menemukan bahwa perp pra-IPO mengubah perusahaan swasta menjadi kelas aset yang asli crypto 👇 🔹 Rekam jejak (menurut surat SEC dari @tradexyz) 5 pasar pra-IPO berjalan hingga listing. Dalam setiap kasus, harga terakhir perp berada dalam rentang 0,44-7,23% dari harga pembukaan aktual – Cerebras: perp dimulai di $175, IPO ditetapkan di $185, perp berada di $342 tepat sebelum pembukaan, saham dibuka di $350. Selisih 2,24% – Quantinuum: perp di $72,92 sebelum pembukaan vs $68 pembukaan. Selisih 7,23%, kesalahan terburuk, dan saham menutup hari pertama kembali di harga IPO $60 – SpaceX: OI lebih dari $215 juta + volume $2,2 miliar sebelum listing. Perp $157,59 sebelum pembukaan vs $150 pembukaan, selisih 5,06% – SK Hynix ADS: perp $169,26 vs $170 pembukaan, hanya selisih 0,44%. Perkiraan pra-pembukaan tradisional menyebut sekitar $174, sehingga perp mengalahkan mereka – CXMT (Shanghai STAR): dibuka 472% di atas harga penawaran, dan perp sudah sekitar 5x harga penawaran sehari sebelumnya Dalam semua 4 IPO AS, perp diperdagangkan 10,8-38,4% di atas harga IPO sehari sebelumnya. Perp menunjukkan bahwa IPO dinilai terlalu rendah sebelum bank-bank menyadarinya. Unitree tidak termasuk dalam lima ini, tetapi merupakan salah satu yang terdaftar di tradexyz pra-IPO. Ia dibuka +629% di Shanghai STAR, dan perp-nya kini memiliki OI sekitar $28 juta yang melacak saham yang terdaftar. 🔹 Jadi apa yang saat ini aktif? – Anthropic io:ANTH oleh @entropyIO: valuasi implisit ~$1,8 triliun, OI ~$78 juta, hingga 15x. Putaran privat terakhir adalah $965 miliar, dan FT menyebut investor mengharapkan $1,5-1,75 triliun saat IPO – Anthropic ANT di tradexyz: OI ~$40 juta, berharga per saham, dikonversi menjadi perp saham normal saat listing – OpenAI io:OAI: OI ~$6,6 juta, hingga 6x. Putaran tertutup terakhir adalah $852 miliar, dan putaran $1,25 triliun masih sedang diajukan – @Lighter_xyz dan @Aster_DEX mencantumkan keduanya, tetapi volumenya kecil (Lighter ANTH ~$2,2 juta OI, Aster ANTH ~$264 ribu) dan diperdagangkan 1,5-4% di bawah HL Total OI pra-IPO di seluruh platform: ~$129 juta, ~96% di antaranya berada di Hyperliquid, dan setiap pasar membutuhkan 500 ribu $HYPE yang di-stake untuk diterapkan. Saya pikir tren ini jauh melampaui perdagangan perp. Pasar kripto menilai perusahaan swasta sebelum Wall Street bahkan melihatnya, dan rekam jejaknya menunjukkan mereka tepat. Alpha ada pada eksekusi, oracle, dan lapisan likuiditas: pertumbuhan OI, basis pendanaan antara HL, Lighter, dan Aster 💎