Semua orang bertanya apakah 12% bisa berkelanjutan. Untuk @EthenaPay Earn+, menurut saya itu bukan aspek yang paling penting. 12% sebenarnya bukanlah produk utama yang dijual oleh $ENA Pay. Pay masih memiliki daftar tunggu lebih dari 10.000 orang, dibandingkan sekitar 1.400 pengguna aktif, dan tingkat tertinggi dalam struktur ini jauh lebih mudah dijual daripada cashback. Yang saya sukai adalah siapa yang menanggung biayanya. Bukan emisi ENA baru, yang berakhir pada September. Sejauh yang saya tahu, sebagian besar berasal dari yield yang sudah dihasilkan Ethena dari jaminan USDe, yang dikembalikan kepada para deposan, dengan Avalanche menanggung sebagian sisanya. Akuisisi murah, dibatasi hingga $4,5 juta sambil mereka mempelajari seperti apa permintaannya. Setiap dolar yang masuk akan tetap sebagai USDe, mendorong pasokan ($4,53 miliar hari ini) mendekati tingkat $7,5 miliar di mana pembelian kembali mulai berjalan. Metrik sebenarnya adalah apakah para penabung ini meningkatkan volume pengeluaran melalui Ethena Pay. Jika ya, ini bisa menjadi tuas pertumbuhan termurah mereka.