Peminjaman AS Treasury telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya: Pejabat AS menjual rekor $839 miliar dalam bentuk Treasury bills, notes, dan bonds minggu lalu, dengan lelang mingguan kini secara rutin melebihi setengah triliun Dolar. Angka ini merupakan jumlah dari 11 ukuran lelang, dan sebagian besar dana digunakan untuk membayar pemegang bills yang jatuh tempo. Sementara itu, dengan defisit federal tahunan yang berjalan pada angka besar ~$2 triliun, para investor mengawasi perubahan besar dalam strategi peminjaman Treasury, yang berpotensi melibatkan lebih sedikit obligasi jangka panjang dan lebih banyak utang jangka pendek. Misalnya, Citigroup memperkirakan pemotongan penjualan obligasi 20-tahun dan 30-tahun mulai bulan ini. Perpindahan ke arah peminjaman jangka pendek sudah terlihat, dengan Treasury bills menyumbang ~22% dari total utang AS yang beredar pada September, jauh di atas 15-16% yang terlihat sebelum 2020. Angka ini juga di atas rata-rata 20% yang direkomendasikan oleh komite penasihat Treasury. Namun, ketergantungan yang lebih besar pada bills jangka pendek berarti refinance yang lebih sering, membuat Treasury semakin rentan terhadap perubahan permintaan investor dan suku bunga. Dengan imbal hasil obligasi 30-tahun masih di atas 5,25%, para investor kini bersiap menyambut pengumuman refunding kuartalan pada Rabu, 4 November, yang dapat mengungkap apakah Treasury berencana mengurangi penjualan obligasi jangka panjang dan beralih lebih banyak lagi ke utang jangka pendek. Krisis utang publik AS kembali menjadi fokus para investor.