Pengeluaran AI Meta semakin menjadi risiko KREDIT: Spread credit default swap (CDS) 5 tahun Meta, $META, yang mengukur biaya asuransi terhadap gagal bayar, melonjak menjadi 127,9 basis poin, naik dari hanya 49,9 bps setahun lalu dan mendekati puncaknya pada 23 Oktober sebesar 130,5 bps. Sementara itu, S&P Global Ratings menurunkan outlook perusahaan dari stabil menjadi negatif, sambil mempertahankan peringkat kredit AA-, dengan alasan meningkatnya leverage dan tekanan yang terus bertambah akibat pengeluaran terkait AI. S&P memperkirakan CapEx Meta akan mencapai $140 miliar pada 2026 dan meningkat menjadi lebih dari $225 miliar pada 2027, sementara leverage bisa melebihi 1,0x tahun depan, naik dari sekitar 0,1x pada 2025. Perusahaan juga mengungkapkan komitmen pengeluaran masa depan lebih dari $800 miliar, dengan hampir 50% terkait sewa yang belum dimulai, sebagian besar untuk pusat data dan infrastruktur energi. Yang sangat penting, S&P mempertimbangkan kemampuan Meta untuk memonetisasi investasi AI-nya lebih terbatas dibandingkan pesaingnya, memperingatkan bahwa masih belum jelas kapan pengeluaran AI akan menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya yang meningkat. Risiko kredit meningkat di kalangan Big Tech di tengah penerbitan utang rekor dan pengeluaran AI.