AMM-bivalen: bagaimana tidak mengimplementasikan saham tertokenisasi di DeFi Saya bullish terhadap saham tertokenisasi, tetapi penelitian AMM terbaru dari Galaxy menaikkan standar saya untuk tempat saya menyediakan likuiditas. Mereka memodelkan AMM yang memegang komponen individu S&P 500: → ~3% underperformance dibandingkan memegang, sejak awal tahun → ~45x turnover tahunan diperlukan untuk impas pada biaya swap 0,05% → SPY memiliki turnover sekitar 16x per tahun Ini adalah hasil model untuk AMM dengan bobot konstan Namun, target biaya ini sangat menuntut Lalu, saya peduli seberapa berbeda kinerja saham-saham tersebut? Saat harga berbeda, kolam menjual pemenang relatif dan mengakumulasi pecundang relatif Dispersion menyumbang ~90% atau lebih dari impermanent loss dalam sebagian besar analisis Indeks yang naik tidak mencegah hal ini Demikian pula pasar yang jatuh di mana saham-saham turun dengan jumlah yang berbeda Saya peduli karena teori ekuitas saya dan strategi likuiditas saya memerlukan underwriting terpisah Saya bisa benar tentang kenaikan saham, tetapi tetap menghasilkan lebih sedikit dengan menyediakan likuiditas dibandingkan dengan memegangnya Pasaran perlu menggunakan produk indeks tertokenisasi untuk eksposur luas Pertimbangkan pinjaman atau memegang saham individu, dan pilih aset yang terstruktur terkait untuk kolam pasif Dari sini, saya membandingkan 4 pendekatan: → @Uniswap v4: menilai apakah eksekusi khusus dan biaya dinamis meningkatkan pengembalian LP → @CurveFinance: menilai pasangan ekuitas mana yang memiliki alasan berkelanjutan untuk tetap dekat → @Morpho: membandingkan pengembalian pinjaman, permintaan, dan risiko likuidasi → @1inch aqua: menilai efisiensi modal ketika saldo satu dompet mendukung beberapa strategi swap Aqua menarik perhatian saya karena likuiditas bersama mengubah cara modal dialokasikan Namun, saya masih memerlukan bukti bahwa strategi dasar mengkompensasi LP atas adverse selection & impermanent loss Tidak perlu melakukan DD di sini, Anda lebih baik ikut salah satu dari ini selama bullrun