Berapa banyak perusahaan B2B lintas batas stablecoin yang benar-benar mendapatkan pendanaan? Saya meninjau 589 perusahaan dari daftar @VerdaVentures Stablescape dan memeriksa masing-masing secara individu untuk memastikan putaran pendanaan yang terkonfirmasi melalui semua sumber yang tersedia. Saya juga menghapus proyek-proyek yang salah klasifikasi ke dalam kategori ini, sehingga tersisa 568 perusahaan nyata. Hasilnya: 193 dari 568 (34%) memiliki putaran pendanaan yang terkonfirmasi. 375 (66%) tidak menunjukkan bukti publik adanya modal eksternal. Dari 193 yang terpendana: - 159 mengungkapkan jumlahnya - total $4 miliar, median $7 juta per perusahaan - 34 mengumpulkan dana tetapi tidak mengungkapkan besarnya Apa lagi yang terungkap dari pengecekan ini: 1/ Modal terkonsentrasi di puncak. 64 perusahaan di Series A atau lebih lanjut menyumbang 76% dari $4 miliar yang diungkapkan. Ekor panjang sekitar 375 perusahaan either bootstrapped, pra-peluncuran, atau sudah mati. 2/ Peta pasar melebih-lebihkan sektor ini. "589 perusahaan membangun infrastruktur stablecoin untuk pembayaran lintas batas" terdengar seperti pasar yang ramai. Dunia investasi yang sebenarnya berjumlah di bawah 200 perusahaan, dan yang memiliki daya tarik signifikan jauh lebih kecil lagi. 3/ Afrika besar dari segi jumlah, tipis dari segi modal. 90 perusahaan, 51 di antaranya berada di Nigeria — wilayah terbesar ketiga berdasarkan jumlah setelah Amerika Utara dan Eropa, tetapi dengan proporsi pendanaan terendah di antara wilayah utama (30%) dan putaran median terkecil ($3 juta vs $9,5 juta di Amerika Utara). Apa artinya ini bagi investor Kategori ini memiliki struktur seperti sektor tahap awal. Dari 568 perusahaan, 194 didirikan pada 2025-2026, dan 2025 adalah tahun rekor untuk putaran — 79 dibandingkan 40 pada 2024. Pada saat yang sama, modal sudah terkonsentrasi: 64 perusahaan di Series A atau lebih lanjut memegang 76% dari pendanaan yang diungkapkan. Pasar ini muda dalam komposisi tetapi matang di puncak — gambaran klasik sebelum gelombang pendanaan seed, ketika para pemimpin infrastruktur sudah ditetapkan dan lapisan berikutnya belum dipilih. 375 perusahaan tanpa pendanaan publik bukan berarti 375 peluang. Sebagian besar dari mereka tidak akan pernah melewati halaman landing. Namun, ekor ini berisi kohort 2024-2026 yang belum mengumpulkan modal institusional: 217 tim. Bagi dana pre-seed/seed, itulah pipeline — dan harus disaring berdasarkan traksi, bukan keberadaan situs web. Kesimpulan praktis: persaingan deal di Series A dalam kategori ini sudah tinggi — lebih dari 60 perusahaan dan cek besar. Di tahap pre-seed/seed, persaingannya rendah, karena dua pertiga pasar sama sekali belum memiliki investor. Jika teori dana adalah infrastruktur stablecoin untuk penyelesaian lintas batas, jendela masuk saat ini bukan di puncak tetapi di ekor, dan filternya harus berdasarkan volume onchain, bukan posisi di peta pasar. Catatan: sumber publik saja, sehingga putaran diam tidak terlihat — 34% harus dibaca sebagai batas bawah.