Tiongkok tidak mengizinkan gelembung. Pada Agustus 2020, Beijing memperkenalkan "tiga garis merah" bagi pengembang: ❗️ kewajiban maks. 70% dari aset (tidak termasuk setoran pelanggan dari penjualan pra-pembangunan) ❗️ utang bersih maks. 100% dari ekuitas ❗️ kas minimal sama dengan utang jangka pendek Semakin banyak garis yang dilanggar sebuah perusahaan, semakin sedikit yang bisa mereka pinjam. Pertumbuhan tahunan kewajiban berbunga (pinjaman dan obligasi): 🟢 tidak ada garis yang dilanggar: maks. +15% 🟡 satu garis: maks. +10% 🟠 dua garis: maks. +5% 🔴 tiga garis: 0%, tidak ada utang baru Hasilnya? Evergrande gagal bayar, Country Garden dalam kesulitan, harga turun sejak puncak 2020/21. Bukan kejatuhan kacau, tetapi pengurangan utang terkelola pada sektor yang menyumbang bagian besar dari PDB dan kekayaan rumah tangga. Ini menyakiti pengembang dan spekulan yang percaya harga akan terus naik selamanya. Ini juga menyakiti pembeli yang membayar setoran untuk apartemen pra-dijual dan masih menunggu penyelesaian. Namun, mereka yang hanya mencari rumah, melihat harga yang tidak lagi melampaui gaji. Sementara itu, modal berpindah dari beton ke sektor lain. Dan Barat? Mereka membiarkan gelembung mengembang terlebih dahulu, lalu menyelamatkan pihak-pihak "terlalu besar untuk gagal," dan setelah elit-aman, membiarkan gelembung meledak. Tiongkok mengempiskan gelembung secara preventif, tetes demi tetes. Apakah #Tiongkok sosialis benar-benar sejahat itu?