Dongshan Precision gagal di pasar saham Hong Kong. Harga penawaran 86,8 dolar Hong Kong, dibuka langsung jatuh ke 82,4, turun lebih dari 5%. Yang lebih absurd lagi, penawaran umum hanya tercukupi 0,52 kali. Investor ritel hampir semua kabur, sehingga peluang menang untuk satu lot mencapai 100%. Ini belum yang paling menyakitkan. Saham H hampir terjual dengan diskon 35% dibanding saham A, namun tetap tidak ada yang membeli. Alibaba, JPMorgan Asset Management, dan investor strategis lainnya bersama-sama menyuntikkan sekitar 680 juta dolar AS, menopang separuh saham. Institusi menutupi kerugian, sementara ritel memilih kabur. Ada yang membeli maksimal 600.000 saham, dengan kerugian tidak terwujud terbesar mencapai sekitar 3,18 juta dolar Hong Kong pada sesi perdagangan. Ini adalah saham IPO paling buruk sepanjang tahun ini, dan hampir pasti menjadi yang terburuk. Masih ingat Cha Bai Dao? Dulu juga hanya tercukupi sekitar 0,5 kali dalam penawaran umum, dan jatuh sekitar 27% pada hari pertama listing. Dua minggu lalu, sahamnya langsung dihentikan sementara oleh Komisi Sekuritas Tiongkok karena sangat memperhatikan kemungkinan manipulasi buatan dalam IPO, diduga terjadi “penggelembungan”—menciptakan permintaan palsu melalui perjanjian yang tidak diungkapkan, lalu dana hasil penawaran kembali mengalir ke pihak tertentu. Cha Bai Dao sebelumnya telah menghancurkan kepercayaan investor terhadap IPO di pasar Hong Kong. Di sisi Dongshan Precision, konsep AI, gelar raja saham Suzhou, dan cerita modul cahaya semua ada—tapi pasar tetap tidak menerimanya. Keluarga Yuan yang kekayaannya melonjak di daftar Hurun—tapi pasar Hong Kong sama sekali tidak tertarik. Saham-saham yang datang listing dari Tiongkok Daratan, rasanya sebagian besar adalah sampah.