Akuisisi $OPEN untuk minggu ke-2 Q4 sudah keluar, 428, tidak buruk, tapi juga tidak luar biasa; jelas saya ingin lebih banyak, berharap angkanya membaik seiring berjalannya kuartal, Runtutan Q4 hingga kini: → 525 → 428 Q4 rata-rata 477 per minggu selama dua minggu, dan minggu ini masih 3x lebih tinggi dibanding minggu yang sama tahun lalu. Minggu yang lebih lembut setelah 525. Pembelian bergerak dari minggu ke minggu, jadi trenlah yang penting. Saya ingin melihatnya kembali di atas 500, sebaiknya segera, ANI di 2027 bergantung pada variabel kunci yaitu akuisisi. Perhitungan biasa: Dengan margin kontribusi 5%: → 477 × 13 = 6.201 kontrak per kuartal → × $377.500 = pendapatan $2,34 miliar → × 5% = kontribusi $117 juta → − biaya $110 juta = $7 juta per kuartal → sekitar $0,03 EPS disesuaikan tahunan → 30x = $0,91 | 45x = $1,37 | 60x = $1,83 Dengan margin kontribusi 6%: → 477 × 13 = 6.201 kontrak per kuartal → × $377.500 = pendapatan $2,34 miliar → × 6% = kontribusi $140 juta → − biaya $110 juta = $30 juta per kuartal → sekitar $0,13 EPS disesuaikan tahunan → 30x = $3,95 | 45x = $5,92 | 60x = $7,89 Ini adalah kontrak, bukan rumah yang dibeli, tapi ini memberikan gambaran tentang apa yang bisa diharapkan jika Kaz sukses. Perbandingan penjualan, Opendoor vs MLS: → 1,19x → 1,22x → 1,11x → 1,15x → 1,27x → 1,19x → 1,09x Rumah Opendoor masih terjual 9% lebih baik daripada MLS, meskipun keunggulannya menyempit dari 1,27x. COE sekunder: Penutupan Q4 berjalan jauh lebih baik dari tahun lalu, 394 pada 14 Oktober dibandingkan 278, naik 42%, bagus, kami ingin melihat pertumbuhan penjualan YoY. Jadi gambaran minggu ini: → Pembelian turun 18%, tapi tetap 3x tahun lalu → Penjualan masih mengalahkan MLS, sebesar 9% → Penutupan Q4 naik 42% dibanding tahun lalu Lebih sedikit kontrak minggu ini, tapi lebih banyak rumah yang ditutup, dan penutupanlah yang berubah menjadi pendapatan. Laporan laba rugi Q3 tinggal beberapa minggu lagi, dan saya memperhatikan: → Pendapatan yang dipandu naik 10–15% YoY, sekitar $1,01–1,05 miliar dan merupakan kuartal pertama di atas $1 miliar di bawah Kaz 🙈 → Margin kontribusi yang dipandu 3,2–3,5%, terdampak makro → Panduan Q4 di mana Kaz mengatakan margin Q4 akan mengalahkan Q3, mematahkan tren historis; terasa sangat tidak mungkin saat ini mengingat makro saat ini, tapi mungkin saja → Jalur menuju ANI positif dalam basis dua belas bulan ke depan pada akhir 2026, membutuhkan lebih banyak akuisisi, lebih banyak penjualan, dan siklus yang lebih cepat. Di situlah angka-angka mulai membuktikan diri, Sabar dan yakin, nfa, long $OPEN 🏠