BlackRock $BLK memutuskan bahwa pasar telah memperkirakan terlalu banyak kenaikan suku bunga Fed. Itu sebabnya ia membeli obligasi pemerintah jangka pendek. Obligasi ini akan meningkat nilainya jika Fed melakukan lebih sedikit kenaikan suku bunga dari yang diharapkan, dan imbal hasilnya memberikan perlindungan sebagian jika perkiraannya salah. BlackRock berpendapat bahwa imbal hasil jangka panjang dapat terus naik karena pemerintah dan perusahaan AI bersaing untuk mendapatkan dana yang sama. Namun, karena imbal hasil 10T kini berada di 5,2%, ia mendapatkan lebih banyak pendapatan untuk menutupi risiko tersebut. Oleh karena itu, ia menaikkan obligasi jangka panjang ke netral dan berhenti di sana. Ia mengurangi saham AS menjadi netral untuk memberi ruang bagi obligasi. BlackRock tetap menyukai AI, tetapi ingin melihat bagaimana pertanyaan kebijakan dan pengeluaran berkembang sebelum menanamkan lebih banyak dana ke saham AS. Saya pikir ini lebih banyak menggambarkan seberapa besar imbal hasil obligasi sekarang daripada bagaimana perasaan BlackRock tentang AI.