Pasar ini mulai terlihat terlalu berleverage menurut saya. Leverage altcoin sudah naik kembali ke level puncak yang sama seperti yang kita lihat bulan Oktober lalu. Pada saat yang sama, arus masuk ETF $BTC baru saja mencapai $1 miliar untuk pertama kalinya sejak Oktober tahun lalu. Ini terdengar bullish di permukaan, tetapi saya lebih fokus pada seberapa penuh sistem ini menjadi. Leverage altcoin sudah berada di level ATH, sementara $BTC masih membutuhkan kenaikan sekitar 50% lagi untuk kembali ke titik tertingginya. Dan kita bahkan belum mencapai tahap di mana likuiditas dipompa agresif ke dalam sistem. Bagi saya, itu berarti banyak uang yang tersedia sudah digunakan. Ketika leverage menjadi seberat ini, suatu saat sebagian likuiditas itu harus ditarik kembali. Dan ketika itu terjadi, penjualan tidak selalu bersifat sukarela. Posisi mengalami likuidasi, likuidasi tersebut mendorong harga lebih rendah, lalu lebih banyak leverage terhapus. Begitulah cara koreksi normal berubah menjadi sesuatu yang jauh lebih buruk. Ini juga saat orang-orang menyadari betapa buruknya altcoin favorit mereka bisa terlihat begitu pasar berhenti naik. Jadi saya jauh lebih hati-hati dengan leverage di sini. Membangun posisi besar setelah harga sudah naik kuat berarti mengambil risiko penurunan lebih besar sementara potensi keuntungan menjadi kurang menarik. Satu gerakan turun cepat sudah cukup untuk menjebak orang-orang yang mengira mereka akan “keluar nanti saja”. Kadang-kadang, perdagangan terbaik setelah kenaikan panas adalah memastikan Anda tetap ada untuk yang berikutnya.